Что такое свапы в экономике
Перейти к содержимому

Что такое свапы в экономике

  • автор:

Своп (в экономике)

Экономика

Своп (от англ. swap – меняться, менять), финансовый инструмент , комбинация двух противоположных сделок с рыночными активами с разными датами исполнения (валютирования) сделок, осуществляемых с одним контрагентом (чистый своп – pure swap) или с разными контрагентами (сконструированный своп – engineered swap). Используется для хеджирования и в спекулятивных операциях. Виды свопов: валютный (сочетание сделок спот и форвардной – одновременное осуществление с одним контрагентом двух противоположных сделок на одну сумму с разными датами валютирования); процентный (широко используется для взаимного перевода фиксированных процентных ставок в плавающие и наоборот); кредитный дефолтный (соглашение между продавцом и покупателем свопа, по условиям которого продавец обязуется погасить номинальную сумму кредита, выданного покупателем свопа третьей стороне – базовому заёмщику, при наступлении заранее оговорённого кредитного события, делающего невозможным погашение кредита базовым заёмщиком; покупатель свопа уплачивает продавцу премию в виде разовых/регулярных платежей); на драгоценные металлы и др.

Опубликовано 21 мая 2022 г. в 10:20 (GMT+3). Последнее обновление 21 мая 2022 г. в 10:20 (GMT+3). Связаться с редакцией

Информация

Экономика

Области знаний: Рынки капитала и инвестиции

  • Научно-образовательный портал «Большая российская энциклопедия»
    Создан при финансовой поддержке Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации.
    Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС77-84198, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 15 ноября 2022 года.
    ISSN: 2949-2076
  • Учредитель: Автономная некоммерческая организация «Национальный научно-образовательный центр «Большая российская энциклопедия»
    Главный редактор: Кравец С. Л.
    Телефон редакции: +7 (495) 917 90 00
    Эл. почта редакции: secretar@greatbook.ru
  • © АНО БРЭ, 2022 — 2024. Все права защищены.
  • Условия использования информации. Вся информация, размещенная на данном портале, предназначена только для использования в личных целях и не подлежит дальнейшему воспроизведению.
    Медиаконтент (иллюстрации, фотографии, видео, аудиоматериалы, карты, скан образы) может быть использован только с разрешения правообладателей.
  • Условия использования информации. Вся информация, размещенная на данном портале, предназначена только для использования в личных целях и не подлежит дальнейшему воспроизведению.
    Медиаконтент (иллюстрации, фотографии, видео, аудиоматериалы, карты, скан образы) может быть использован только с разрешения правообладателей.

Что такое своп в биржевой торговле?

Термин «своп» (с англ. Swap — «перенос») нередко встречается в лексиконе не только инвесторов, но и экономистов, математиков и т. д. Но чаще всего он применяется на финансовом рынке. Проанализируем суть понятия именно с этой точки зрения.

Своп — это торгово-финансовая операция. Она предполагает временный обмен активами или обязательствами. Чтобы лучше понять, что такое своп, можно привести простой пример, когда два человека договариваются на время обменяться равноценными авто. Это действие предусматривает два этапа — изначальный обмен обязательствами либо активами и их возврат, то есть закрытие сделки.

Изначально подобные операции проводились между банками, поскольку сторонам, которые торговали валютой, нужен был справедливый обмен. Обыкновенная конверсия посредством проведения купли-продажи была некомфортна. Из-за этого возник валютный своп, предусматривающий обмен разных валют.

Своп в трейдинге: что собой представляет

Что такое своп в трейдинге? В деятельности на бирже термин означает совершение двух конверсионных сделок на определенную сумму с разными датами поставки. Инвесторы впервые сталкиваются с этим понятием на валютном рынке, когда позиции переносятся через ночь. Сделка осуществляется по принятой во всем мире схеме — SWAP TOM NEXT (СВОП ТОМ НЕКСТ). Трейдеры, совершающие торги внутри дня, не сталкиваются с процедурой.

Своп появляется через разницу между процентными ставками двух государств, когда, например, трейдер приобретает английский фунт и продает американский доллар. Инвестор торгует с плечом. В одной валюте берется кредит, во второй — открывается депозит. При большом отличии между ставками кто-то получает доход, кто-то терпит убытки.

Своп на торговых площадках рассчитывается и списывается в 00:00 по Гринвичу, то есть когда начинается новый торговый день. И неважно, была открыта сделка в начале предыдущего торгового периода или незадолго до его окончания. Свопы фиксируются на рынке каждый день, что объясняется механизмом сделок. Расчеты по ним проводятся сразу, а валюта поставляется не позднее второго банковского дня. Чтобы не делать поставку, заново заключается сделка. День расчетов переносится за счет свопа.

Если в случае с автомобилями сложно найти смысл обмена, то подобные операции в трейдинге способствуют увеличению суммы активов, хеджируют риски, предоставляют доступ к рынкам другой юрисдикции и позволяют получить доход.

Какие бывают свопы

Кроме валютных, существуют и другие разновидности свопов:

  1. Акционные. Подобные операции предполагают обмен потоками платежей. Они позволяют влить капитал в торговые биржи государств, которые развиваются. При сделке учитываются показатели индекса биржи и ставки по процентам.
  1. Процентные. Что такое своп на бирже в таком случае — это операции, предусматривающие обмен ставками по кредиту. Например, один участник рынка имеет процентную ставку и, желая снизить риски, меняет ее на фиксированную. Другой инвестор, ожидая понижения ставки, делает наоборот. Доход или убыток для процентных свопов определен разницей между ставками.
  1. На операциях с драгметаллами. Сделки совершаются по тому же принципу — в два этапа продаются и покупаются драгоценные металлы, что позволяет снизить рисковые проявления.
  1. Свопционы. Такой инструмент является симбиозом свопов и опционов. Благодаря ему сделка в будущем заключается по фиксированной стоимости.
  1. Кредитно-дефолтные. Этот инструмент служит страховкой на случай дефолта при обвале кредитных рынков. Трейдер время от времени или единожды делает взнос на счет другой стороны. Если случится дефолт, он получит компенсацию.

Последние свопы особо востребованы в странах с нестабильной экономической ситуацией. Подобные операции выступают в качестве страховки, когда меняется курс иностранной валюты по отношению к национальной.

Как работать со свопами на фондовой бирже

Свопы — это главный инструмент стратегий торговли на рынке Forex. Для получения дохода можно перепродавать их другим трейдерам. Зарабатывают также на разнице между курсами валют либо процентами ставок. Хотя показатели свопа незначительные, для многих валютных пар определены технологии извлечения прибыли из такой характеристики рынка. В основном их применяют тогда, когда нет существенных колебаний котировок и невозможно заработать на резких изменениях графиков.

Элемент торговли выбирают по спецификации валютных пар. Самые популярные — инструменты с австралийским долларом. Работать в таком случае нужно на приобретение. Если австралийский доллар является котируемой валютой, например, с английским фунтом, то невыгодно совершать операции по продаже.

Основными аспектами стратегий, которые используют своп, являются:

  1. Применение тайм-фрейма не ниже Н4. Тогда изменения стоимости не будут влиять на решения участника рынка.
  1. Использование технических индикаторов и других инструментов для выявления флэта с перспективой отсутствия тренда на протяжении длительного периода.
  1. Определение цели (Take Profit) и фиксация убытков (Stop Loss) на существенном расстоянии от точки открытия ордеров. Тогда несущественные колебания стоимости не будут провоцировать закрытие перспективной позиции.

Учитывать своп имеет смысл, когда сделка открыта больше недели. Только в этом случае разница может существенно повлиять на доход или убыток. Опасаться серьезных потерь не стоит, даже если долго не закрывается сделка. При большом кредитном плече любой минус будет несущественным.

Те, кто знает, что такое Swap, понимают сложности торгов. Без специальных знаний, которые нужны как минимум для того, чтобы определить цену инструмента, не стоит ими заниматься. Иначе существует большая вероятность слива депозита.

Хеджирование рисков благодаря свопам

Среди основных рисков финансового рынка стоит выделить такие колебания курса валюты, процентных ставок или цены активов, при которых трейдеру приходится фиксировать убытки после закрытия сделок. Своевременное использование свопов дает возможность получить минимальный ущерб. Так, заранее оговариваются ставки по совершению обратной операции. Тогда потенциальный риск перераспределяется одинаково между двумя сторонами.

Хеджирование с применением свопов не предусматривает получение дохода. Главная цель — это фиксация курса валюты или стоимости актива, что дает возможность уменьшить риск в будущем. Вероятность того, что будут понесены убытки, зависит от состояния рынка, своевременности открытия сделок, которые нивелируют скачки цены.

Грамотное использование свопов способствует увеличению дохода, полученного в результате совершения определенных финансовых операций, и его страхованию. Существенно увеличить прибыль вряд ли получится, но таким способом можно исключить нежелательный исход торгов.

Что такое своп. Объясняем простыми словами

Своп (англ. swap) — это соглашение между двумя сторонами об обмене (свопе) определёнными денежными потоками в определённые сроки в будущем.

Иными словами, это торговая операция, в ходе которой заключается ряд конверсионных сделок. Своп можно представить как цепь из нескольких форвардных контрактов.

Проще говоря, своп — это временный обмен любыми активами. Разберём пример валютно-процентного свопа из учебника «Основы корпоративных финансов».

Предположим, одна американская компания захотела финансировать свою «дочку» в Германии за счёт заёмных средств. Ей выгодно, чтобы и заём и проценты были в евро. Компания имеет широкий доступ к долговым рынкам Америки, но не в Германии.

Одновременно некая германская фирма хочет получить финансирование в долларах США. У неё есть возможность взять кредит под низкие проценты в евро, но не в долларах.

У компаний похожие проблемы: они могут получить кредит под низкие проценты, но не в той валюте, которая им нужна. Выходом будет валютно-процентный своп. Каждая фирма берёт кредит под самые низкие проценты в валюте своей страны, а при помощи свопа ограничивает риск, связанный с возможным изменением обменного курса.

Обычно такой своп заключается не напрямую, а с помощью посредника — инвестиционного банка, так как потребности компаний в финансировании, скорее всего, различаются. В начале действия свопа компании обмениваются суммами кредита, полученными в банках по курсу спот. Американская компания получает в банке доллары и отправляет их европейской компании, а европейская отправляет евро американской. Затем компании в период действия свопа обмениваются процентными платежами. В период действия кредитов компании могут совершать платежи по процентам по фиксированной или плавающей ставке по обеим валютам. В конце действия свопа компании снова обмениваются основными суммами по заранее оговорённому курсу.

Другой пример — кредитно-дефолтный своп (CDS). Это своп покупаемый для страхования кредитного риска. Покупатель CDS уплачивает единоразовую или регулярную премию продавцу, который обязуется погасить обязательства по определённому долгу в случае наступления дефолта.

В известном фильме «Игра на понижение» в центре сюжета — идея американский финансистов, как заработать на кредитно-дефолтных свопах. Главный герой вычислил, что американский рынок ипотечных кредитов скоро рухнет. Тогда он решил вложить деньги своих клиентов (серьёзную сумму) в кредитно-дефолтные свопы — инструмент, страхующий от дефолта по долговым бумагам, обеспеченным ипотечным покрытием. Проще говоря, это пари, в котором одна сторона будет должна выплатить другой круглую сумму, если случится (или не случится) заранее оговорённое событие. В «Игре на понижение» герои заработали на обрушении рынка, потому что заранее предсказали его и заключили кредитно-дефолтные свопы с банкирами, верящими в стабильность рынка.

Примеры употребления в «Секрете»

«Переполненный бар, пьяные банкиры — в такой обстановке главный трейдер Deutsche Bank Джаред Веннетт (в книге и в жизни — Грег Липманн) слышит о безумце, который ходит по банкам и скупает кредитно-дефолтные свопы на низкокачественные бумаги, обеспеченные ипотечным покрытием. Липманн вслед за Майклом Бэрри решает сделать ставку на обвал рынка недвижимости, но для этого ему нужны партнёры из хедж-фонда. Он приходит к основателю Frontpoint Partners Марку Бауму (в книге и в жизни — Стив Айсман). Как убедить инвестора играть против рынка, который называют самым стабильным?»

(Из материала «Секрета» о бизнес-уроках, которые можно извлечь из фильма «Игра на понижение».)

«Бьюрри одним из первых предсказал обрушение рынка ипотечного кредитования в США, которое привело к финансовому кризису 2008 года. Покупая кредитно-дефолтные свопы, финансист заработал около $100 млн личного капитала и порядка $750 млн для своих инвесторов».

(Из материала «Секрета» о том, как американский финансист и инвестор Майкл Бьюрри упустил $1,5 млрд.)

Нюансы

Своп-сделки могут длиться от пары дней до несколько лет и могут проходить с большим количеством контрагентов.

В отличие от фьючерсных контрактов, свопами на организованных биржах не торгуют, поскольку эти соглашения недостаточно стандартизированы. Ключевую роль на рынке свопов играет дилер по свопам, а не биржа.

Факт

Свопы появились не так давно. Впервые их публично применили в 1981 году IBM и Всемирный банк.

СВОП — контракты (SWAP)

СВОП – это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

СВОП - контракты (SWAP)

Сделки своп (swap) получили распространение на финансовых рынках США, начиная с середины 1970 х гг.

Своп — это продажа заканчивающегося спота и покупка нового спота

Цели, с которыми заключаются СВОПы:

  • улучшение структуры активов по срокам или качеству;
  • снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения процентных ставок и валютных курсов, а также издержек;
  • получение прибыли (например, займы в разной валюте и/или под разные процентные ставки, фиксированные или плавающие);
  • перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютном и денежном рынках.
  • Процентный своп (interest rate swap) — это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания контракта.
  • Валютный своп (foreign exchange swap) — это соглашение, в соответствии с которым стороны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному расписанию.
  • фиксированными (когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени);
  • плавающими;
  • одна — фиксированной, а другая — плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта).

При окончании срока действия своп-контракта стороны обмениваются номиналами.
Этот обмен устраняет валютный риск обеих сторон, который иначе имел бы место вследствие колебаний курса валют.
Последнее положение может быть доказано математически.

  • Товарный своп (commodity swap)- это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данного товара.

В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит.

Товарные свопы — один из Внебиржевых инструментов хеджирования (наряду с форвардными контрактами).

Цели участников валютного рынка, использующие инструменты SWAP.

Промышленные компании, которые могут использовать операции с дериватами для достижения таких целей, как:

  • уменьшение бремени задолженности за счет приобретения необходимых финансовых средств по возможно более низкой цене;
  • повышение гибкости управления финансовыми активами, не ограничиваясь использованием облигаций или краткосрочных коммерческих бумаг;
  • совершенствование управления кассовой наличностью и регулирование финансовых потоков, связанных с поступлением и расходованием средств;
  • быстрое получение необходимых средств по относительно низким ценам при возникновении непредвиденных потребностей в финансировании;
  • совершенствование и динамизация процесса управления ликвидными средствами предприятия.

Различные инвестиционные фонды, которые распоряжаются портфелями ценных бумаг, используют операции с дериватами как гибкое средство управления фондами.
• получение доходов, поскольку эти операции позволяют даже при небольших затратах получать огромные доходы, правда, при удачном для данного спекулянта стечении обстоятельств.

Индивидуальные биржевики, ведущие на организованном рынке операции с дериватами за свой счет. Деятельность этих субъектов, которых в США называют «местными» (local), а во Франции — независимыми торговцами на паркете (negociateurs independants de parquet), способствует повышению ликвидности финансового рынка.

Специальные учреждения-организаторы рынка, в том числе компенсационные палаты, которые контролируют выполнение контрактов и осуществляют расчеты, получая за это определенные комиссионные.

Банки, действующие на официальном и неофициальном рынке, получают наибольшие доходы от операций с дериватами.

Основными параметрами Своп контракта являются:

  • Предмет сделки (например, валютная пара EUR/USD). В результате сделки продавец EUR по первой части СВОПа получает по фиксированному курсу USD.
  • Срок контракта (как правило, своп контракты имеют краткосрочный характер). Например различают контракты Today/Next (первая часть с датой валютирования или исполнения сегодня, а вторая — на следующий день), Tom/Next (Завтра / Послезавтра), Spot/Next (Второй рабочий день / третий рабочий день) и Forward/Next (Третий день и дальше / Следующий рабочий день)
  • Цена (курс) первой и второй частей сделки.

Разница между ними — своп-разница, являет собой аналог процентной ставки по сделкам РЕПО.

Зависит от прогноза курсов и процентных ставок.

СВОП / SWAP, SWOP
1) временная покупка товара, валюты или ценных бумаг с гарантией их последующей продажи;
2) одновременная обменная операция по ценным бумагам, например продажа одних бумаг и покупка других, с более длительным сроком до погашения (С целью продления срока);
3) операция по обмену национальной валюты на иностранную валюту обязательством обратного обмена через определенный срок;
4) разность в процентных ставках по двум валютам на один и тот же срок.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *