Что такое волатильность рубля простым языком
Перейти к содержимому

Что такое волатильность рубля простым языком

  • автор:

Что такое волатильность

В рыночной экономике цены товаров на рынке, ценных бумаг, валюты и недвижимости постоянно меняются. Изменчивость цен характеризуется волатильностью. Рассказываем, как волатильность может пригодиться даже начинающему инвестору.

Что такое волатильность

Волатильность — это изменчивость цены актива на рынке. Она может быть выражена в виде числа: чем чаще и сильнее меняется цена, тем выше будет индикатор волатильности. При этом волатильность не говорит о направлении изменений, то есть будет ли цена актива расти или падать.

Простыми словами, волатильность рубля — это колебания его курса за день, неделю, месяц, год. Волатильность акций — это рост и спад их цен на фондовом рынке.

При подсчете и анализе волатильности важно уточнять период, за который произошли изменения цен. Сравнивать волатильность акций разных компаний нужно за один и тот же период.

Какие активы подвержены волатильности

Колебания цен свойственны любому активу на рынке.

Волатильность связана с потенциальной доходностью и риском. Инвестиции в рынки развивающихся стран более несут большую доходность и более высокие риски. Из-за этого на них часто присутствуют спекулятивные инвесторы. В период нестабильности они покидают рынок, и колебания становятся еще более резкими. Растет волатильность акций местных компаний и валюты. Зрелые и развитые рынки менее волатильны

Александр Игельский
директор по инвестициям финансово-промышленной группы «Профит»

Чаще всего говорят о волатильности акций и валюты. При этом ценные бумаги непубличных компаний, как правило, менее волатильны, чем публичных. Среди российских компаний самыми волатильными акциями в 2022 году были Ozon, TCS Group, Polymetal и VK. Средняя ежемесячная волатильность каждой из них превышает 20%. Это существенно выше индекса Мосбиржи, который составил 8,8%.

Облигации менее волатильны, чем акции. При этом высокодоходные облигации более волатильны, чем гособлигации.

Недвижимость тоже относится к низковолатильным активам. Инвестировать в недвижимость можно с помощью краудлендинговых платформ, где инвесторы предоставляют застройщикам денежные средства под процент. Платформа ТаланИнвест проверяет платежеспособность заемщиков и информирует инвестора о доходности и рисках проектов.

Зачем инвестору разбираться в волатильности

Трейдерам волатильность позволяет получать доход в краткосрочной перспективе. Они покупают акции или валюту в момент падения цены и продают, когда цена увеличивается.

Высокая волатильность, то есть сильные колебания в короткий период, позволяет заработать на перепродаже больше и быстрее, но связана с высоким риском.
Волатильность стоит иметь в виду и остальным инвесторам. По ее значению можно понять, включать ли актив в инвестиционный портфель и когда это лучше сделать. Но начинающему инвестору лучше вести себя осторожно с высоковолатильными инструментами

Александр Игельский
директор по инвестициям финансово-промышленной группы «Профит»

Волатильная часть портфеля должна быть долгосрочной, потому что в долгосрочной перспективе рынок растет.

Кроме того, волатильность может позволить инвестору реализовать стратегию усреднения цен. Благодаря колебаниям, можно постепенно снизить среднюю цену покупки финансовых инструментов.

Виды волатильности

В зависимости от значения, волатильность может быть низкой и высокой.

Низкая волатильность означает, что цена актива на протяжении долгого времени находится в узком диапазоне значений. При этом она может расти или снижаться, но очень медленно, без резких скачков. Низкая волатильность говорит о балансе спроса и предложения на рынке.

Высокая волатильность возникает, когда цена на актив существенно меняется за короткий промежуток времени. Она может как резко расти, так и резко падать. Высокая волатильность возникает, когда инвесторы в короткий промежуток времени покупают и продают большое количество активов, то стремясь приобрести побольше, то избавляясь от них. Это происходит под влиянием политических событий, макроэкономических условий, новостей и слухов.

Точные значения, по достижении которых волатильность считается низкой или высокой, могут быть разными у каждого актива. Они зависят от поведения цен в предыдущие периоды.

Пример волатильности рубля

На графике низкая волатильность выглядит как незначительные колебания и плавные линии. О высокой волатильности говорят острые зубцы.

В зависимости от периода, о котором идет речь, волатильность может быть исторической, ожидаемой и ожидаемой исторической.

Историческая волатильность показывает, как менялась цена раньше, на основе данных за предыдущие периоды. Обычно этот период превышает 12 месяцев.

Ожидаемая волатильность — это оценка изменчивости в будущем. Она рассчитывается на основе цен текущего периода. Будущую цену прогнозируют, исходя из предположения, что текущие цены отражают риски.

Ожидаемая историческая волатильность — это прогнозы ожидаемой волатильности, сделанные в прошлых периодах.

Индикаторы

Индикаторы нужны для того, чтобы выразить волатильность в виде числа. Они показывают величину и интенсивность колебаний цен.

Индикаторы волатильности

Для расчета волатильности курса акций и валюты нужны данные за интересующий период. Курсы акций российских компаний можно найти на сайте Московской биржи . Чтобы посмотреть историю изменений курса акций компании, нужно ввести ее тикер (короткое название на бирже) на вкладке «Инструмент», выбрать «Итоги торгов» и период.

Рассмотрим и подсчитаем основные индикаторы волатильности на примере акций ПАО «Сбербанк» за август 2023 года.

Стандартное (среднеквадратичное) отклонение показывает, на сколько значения за какой-либо период отличаются от среднего. Стандартное отклонение курса ценных бумаг или валюты будет иметь стоимостное выражение — в рублях или долларах.

Чтобы получить величину стандартного отклонения, нужно:

  1. Найти среднее значение курса акций за период, который будем анализировать.
  2. Вычесть из каждого значения среднее.
  3. Возвести разницы в квадрат.
  4. Сложить их.
  5. Сумму разделить на количество значений курса акций.
  6. Взять квадратный корень от результата.

Чем больше стандартное отклонение, тем более изменчив в анализируемом периоде был курс акций.

Пример расчета волатильности

Пример. Средний курс акций ПАО «Сбербанк» за август составил 263,55 рублей. Из каждого значения курса за период нужно вычесть 263,55, а затем каждую разность возвести в квадрат.

Сумма квадратов отклонений составит 387,75, а их среднее значение — 16,86. Квадратный корень из 16,86, то есть 4,11, будет стандартным отклонением и показателем волатильности. Это означает, что в среднем курс акций «Сбербанка» в течение августа 2023 года менялся на 4 рубля 11 копеек.

В Excel и Google Таблицах можно получить стандартное отклонение одним действием — применив формулу СТАНДОТКЛОН.Г к диапазону курсов акций.

Можно выразить волатильность в виде процентов. Для этого нужно разделить стандартное отклонение на средний курс акций. Волатильность курса акций «Сбербанка» в августе 2023 года — 1,56%.

ATR (Average True Range, средний истинный диапазон) отражает возможное изменение цен актива за выбранный период. Для расчета ATR понадобятся максимальные и минимальные курсы за день. Как и курс в момент закрытия торгов, их можно найти на сайте Мосбиржи.

Обычно ATR рассчитывается за 14 дней, но инвестор может выбрать продолжительность периода в соответствии со своей стратегией. Чтобы рассчитать волатильность на основе ATR, нужно:

  1. Рассчитать разности между максимальной и минимальными ценами за каждый день торгов.
  2. Рассчитать разности между максимальной ценой каждого дня торгов и ценой закрытия предыдущего.
  3. Рассчитать разности между ценой закрытия предыдущего дня и минимальной ценой текущего.
  4. Выбрать из трех рассчитанных показателей максимум за каждый день торгов.
  5. Рассчитать среднее значение из полученного диапазона.

Еще один вариант — рассчитать экспоненциальное скользящее среднее. Его преимущество в том, что при расчете больший вес имеют новые значения, чем старые. Для расчета нужен ATR за предыдущий период. Его размещают на сайтах для инвесторов.

Чем выше ATR, тем выше вероятность смены тренда.

Пример. По данным Московской биржи, разница между открытием и закрытием торгов, минимальным и максимальным значением незначительна. Поэтому в расчетах участвуют положительные разницы между текущим курсом и курсом закрытия.

Среднее значение диапазона составляет 1,89. Это значит, что за месяц курс акций ПАО «Сбербанк» менялся в среднем на 1 рубль 89 копеек.

Полосы Боллинджера (Bollinger Bands, BB) — это три линии на графике, которые показывают возможный диапазон цен финансового инструмента. Верхняя линия обозначает верхнюю границу цены, а нижняя — нижнюю. Чем шире полоса, то есть разница между верхней и нижней границей, тем более волатилен актив.

Средняя линия — это направление тренда. Если она идет вверх, а график цен расположен выше линии тренда, то цена актива будет расти. А если линия тренда идет вниз, а график ниже нее, — снижаться.

Значения, из которых состоят линии, рассчитываются на основе скользящей средней и стандартного отклонения. Самостоятельно рассчитывать каждое из них не удастся: полосы строят в программах для инвесторов.

Коротко о главном

  • Волатильность показывает, как за определенный период менялся курс акций, валюты или цен на товары. Она выражается в стоимостных единицах или в процентах.
  • Традиционно рынки облигаций и недвижимости менее волатильны, чем акции, валюта и криптовалюта.
  • Операции с высоковолатильными активами могут принести доход, но связаны с повышенным риском.
  • Индикаторы волатильности — стандартное отклонение и ATR — можно рассчитать по диапазону цен с помощью электронных таблиц.

Что такое волатильность?

В новостях мы постоянно видим заметки с заголовками «Волатильность рубля заметно снизилась», «На рынке золота наблюдалась умеренная волатильность» или «Низкая волатильность рубля — дополнительный плюс для инвесторов».

А что означает это понятие?

Волатильность — от английского слова volatility, что переводится как изменчивость. Собственно, и означает это понятие изменчивость цен на товары, ценные бумаги, валюты, торгующиеся на фондовых рынках.

Котировки любых активов то растут, то падают, таковы правила рыночной экономики. Волатильность как раз и определяет амплитуду колебаний стоимости слитка золота или, скажем, курса российской валюты. Проще говоря, волатильность — это разница между самой низкой и самой высокой ценой актива.

Из-за чего происходит волатильность?

Существует огромное количество факторов, из-за которых цена того или иного актива начинает колебаться. Это могут быть геополитические события: например, на Ближнем Востоке опять неспокойно, значит, будут расти нефтяные котировки. Или экономические факторы: Евросоюз и США ввели санкции против России, рубль ослаб; нефть подешевела, рубль ослаб; Центральный банк понизил ключевую ставку, рубль ослаб и т. д.

Волатильность акций корпораций растет из-за финансовых проблем этих компаний или какого-то крупного скандала.

Словом, причиной колебаний котировок любого актива может оказаться любое крупное форс-мажорное событие, экономическая нестабильность.

Вопрос-ответ

Что означает повышение волатильности?

Повышение волатильности означает повышение неопределенности и рисков: предугадать будущее актива становится сложнее, а иногда и вовсе невозможно. Это происходит, когда фондовый рынок падает: снижаются курсы валют, обваливаются цены на акции, рушатся сырьевые котировки. Вложившиеся в тот или иной финансовый инструмент инвесторы могут потерять деньги.

Соответственно, снижение волатильности имеет противоположный смысл: колебания стоимости актива замедляются. Кстати, сейчас волатильность курса рубля опустилась до пятилетнего минимума. По данным терминала Bloomberg, в ноябре показатель составил всего 8,4%, в то время как в декабре 2014 — январе 2016 года колебания достигали 56-57%.

Впрочем, опрошенные АиФ.ru эксперты допускают, что стабильность рубля может продлиться недолго. Конец года считается неудачным для национальной валюты временем. Дело в том, что в декабре традиционно увеличиваются выплаты по внешнему долгу: в этом году они составят 11,4 миллиарда долларов (для сравнения: в ноябре — в два с лишним раза меньше, 5 миллиардов). Спрос на валюту увеличится, рубль ослабнет.

Также негативным для курса рубля будет фактор ускорения инфляции, тоже традиционный для зимнего периода.

В октябре Центральный банк России понизил ключевую ставку. Снижение ставки ведет к снижению доходности рублевых инструментов для так называемых кэрри-трейдеров, которые зарабатывают на разнице ставок. Отток вкладывающихся в облигации федерального займа инвесторов повлечет за собой девальвацию рубля.

И, наконец, не стоит сбрасывать со счетов фактор санкций против России. Хоть страны Запада и сбавили тон антироссийской риторики, в любой момент в американском Конгрессе может снова подняться вопрос о введении эмбарго в отношении российского государственного долга. Ослабление национальной валюты не заставит себя ждать даже на одних таких новостях.

Смотрите также:

  • Продолжится ли падение рубля в ноябре? Прогнозы аналитиков →
  • Время рубля. Почему российская валюта перестала дешеветь →
  • Что будет с курсом рубля в 2019 году? Прогнозы экспертов →

Волатильность рубля Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Одним из показателей сильной экономики государства является стабильная и надежная валюта данного государства. Рубль, к сожалению, к таковым не относится. Основной задачей экономистов в настоящее время является прогнозирование сценария развития внешнеэкономических отношений России с игроками международного валютного рынка и определение путей развития валютного рынка РФ. В настоящей статье говорится о том, что влияет на колебание российской валюты и какие меры предпринимаются для стабилизации рубля.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Клешнина И.А.

Рубль и доллар
Конвертируемость российского рубля: тенденции и риски
Причины валютных колебаний и их влияние на экономические изменения
Поливалютная корзина как новый ориентир курсовой политики Банка России
Становление российского рубля как международной валюты
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Волатильность рубля»

Сибирский государственный аэрокосмический университет им. академика М.Ф. Решетнёва, г. Красноярск

Одним из показателей сильной экономики государства является стабильная и надежная валюта данного государства. Рубль, к сожалению, к таковым не относится. Основной задачей экономистов в настоящее время является прогнозирование сценария развития внешнеэкономических отношений России с игроками международного валютного рынка и определение путей развития валютного рынка РФ.

В настоящей статье говорится о том, что влияет на колебание российской валюты и какие меры предпринимаются для стабилизации рубля.

Ключевые слова валюта, курс валют, волатильность, уровень валового госдолга.

По оценкам экспертов, в связи с обострением внешнеэкономических отношений РФ с рядом стран, главной особенностью нашего времени можно назвать «скорость развития экономических процессов, связанных с политикой давления на Россию». В этой ситуации возможно возникновение проблем с кредитованием и выплатами, особенно у тех компаний, деятельность которых связана с валютными операциями.

Валюта представляет собой денежную единицу — ключевой элемент денежной системы государства, а также региональной или мировой валютной системы: денежный знак, полноценная монета, счётная денежная единица и другие выполняющие функции денег меры стоимости, средства обращения и платежа. Данные денежные единицы в соответствии с законодательством данного государства (территории) или международными соглашениями являются:

— базой для определения масштаба цен, то есть той единицей, в которой выражаются цены на товары и услуги;

— законным средством платежа на территории государства (территории), то есть обязательной к приёму для расчётов, погашения долга на территории данного государства (территории). Государства могут устанавливать ограничение на использование денежных знаков в качестве законных платёжных средств в зависимости от суммы или от вида платежа;

— общепринятым в практике международных расчётов средством осуществления валютно-кредитных операций, основанным на международных соглашениях и обычаях делового оборота.

Финансы и налоговая политика

Начиная с осени 2014 года в отношении российского рубля все чаще стали применять понятие волатильности.

Волатильность (англ. volatility) — статистический финансовый показатель, характеризующий изменчивость цены. Является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени.

Выделяют несколько видов волатильности:

1. Историческая. Это стандартное отклонение прибыльности за определенный отрезок времени. Его определяют исходя из статистических данных о колебаниях стоимости курса.

Трейдерам и людям, интересующимся курсом рубля, важно знать не только то, в каком направлении движется курс, но и с какой скоростью. Этот показатель определяет, когда курс рубля достигнет крайней черты для конкретного трейдера. Стандартное отклонение — это величина отклонения показателя в определенный момент времени от среднего показателя. Это говорит о вероятности достижения определенного значения и о риске, связанном с курсом рубля.

2. Ожидаемая. Она рассчитывается на основании текущей стоимости. Данный показатель основывается на предположении, что текущая рыночная цена учитывает все действующие риски. Однако на практике учесть все возможные риски получается очень редко.

Волатильность рубля — это усредненное значение колебания цены валютной пары (например, рубль / доллар или рубль / евро) в заданный отрезок времени. В первую очередь расчет волатильности необходим трейдерам -они могут тщательнее спланировать действия на рынке и подобрать валюты с оптимальным колебанием. В результате минимизируются риски при осуществлении сделок на рынке валют. Высокая волатильность характеризуется большими колебаниями валюты и отсутствием стабильности на рынке [1].

Отметим некоторые факторы колебания рубля. Факторы, влияющие на укрепление курса российского рубля относительно других иностранных валют:

— рост мировых цен на нефть — прибыль от продажи этого энергоносителя составляет значительную часть дохода бюджета России, поэтому любые колебания в сторону подорожания черного золота позитивно сказываются на динамике роста курса рубля;

— плавающий курс — способен стабилизировать рубль адекватно вызовам мировой экономики, в тоже время многие эксперты опасаются, что это откроет возможности для ещё большего влияния, в том числе и негативного, извне;

— доверие населения и предприятий к рублю — вклады в национальной валюте не только стимулируют рост кредитования экономики, но и повышают курс рубля, так как денежная масса работает на инвестирование в экономику, а не на потребление;

90 ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ: АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ

— интерес инвесторов к российской экономике — приобретение российских ценных бумаг в большинстве случаев осуществляется в рублях, которые получают нерезиденты при обмене валюты;

— стабильная политическая ситуация в государстве, которая является основой для экономического развития России;

— наращивание производства товаров потребления внутри страны, сокращение импорта, который необходимо приобретать за валютные средства (Федеральный закон РФ от 29 июня 2015г. № 188-ФЗ (импорт замещение) [2]);

— изменения ключевой ставки и прочие экстренные меры.

С другой стороны, на стабильность курса рубля могут крайне негативно повлиять следующие тенденции:

— стоимость других валют на мировых рынках финансов, к примеру, курс рубля к доллару может ослабиться из-за укрепления американской валюты;

— стагнация экономики, отсутствие массового развития промышленного производства приводит к росту потребления импортных товаров, что давит на платежный баланс страны;

— отсутствие валютных интервенций со стороны Центробанка, регулятор, проводя данные интервенции, тем самым контролирует курс национальной валюты;

— замедление темпов роста ВВП, товаров производится на меньшую сумму, чем та, которая выплачивается в виде зарплат, пенсий и социальных пособий, инфляция;

— повышение ключевой ставки;

— отток капитала из России — рубли расходуются на приобретение валюты, которая переводится в оффшорные зоны, одной из причин является коррупция, которая отпугивает инвесторов;

— банковский кризис и кризис доверия к банкам;

— специальная политика государства по снижению курса национальной валюты.

С 01.06.2015 по 11.12.2015 цена нефти марки BRENT опустилась с 65 до 38 долларов за баррель (снижение на 41,5 %), что не могло не отразиться на российской валюте [3]. Рубль в паре доллар/рубль подешевел с 53 до 70,4 (снижение на 24,7 %) [4].

По мнению многих экспертов, экономическая сила государства характеризуется ключевой ставкой ЦБ. 3 августа 2015 года Центробанк опустил ключевую ставку на 1,5 % с 12,5 до 11 %. В период кризиса, регулятор вынужден изменять ключевую ставку для снижения волатильности валюты. Так, в самый пик кризиса — декабре 2014 — ключевая ставка имела показатель в 17 %, а год назад (в декабре 2013) всего 5,5 %.

Финансы и налоговая политика

Однако, мировое рейтинговое агентство «Moody’s» 4 декабря изменило прогноз кредитного рейтинга по государственным облигациям России с «негативного» до «стабильного» и подтвердило рейтинг на уровне «Ва1», что на одну ступень ниже инвестиционного уровня.

«Moody’s» отмечает несколько ключевых драйверов для принятия такого решения:

1. Стабилизация финансовой системы России в результате макроэкономической корректировки, проведенной правительством, которая помогла снизить влияние падения цены нефти на золотовалютные резервы.

2. Снижение вероятности дальнейшего давления на российскую экономику в ближайшие 12-18 месяцев от дополнительных международных санкций из-за ослабления конфликта в восточной Украине.

«Moody’s» отмечает, что решение подтвердить текущий рейтинг «Ва1» России принято из-за очень большой фискальной силы правительства и накопительных буферов — суверенных фондов. Но есть вероятность того, что цены на нефть будут оставаться на низком уровне в течение нескольких лет, и это значительно ограничивает возможности правительства для бюджетного маневра.

Россия имеет низкий уровень валового госдолга — 19 % ВВП по состоянию на конец 2015 г., отмечает «Moody’s». Кроме того, снижен уровень корпоративного долга [5].

Курс рубля должен был адаптироваться к новым экономическим условиям после перехода в свободное плавание, и он это сделал, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Дальнейшего ослабления рубля при сохранении цены на нефть в 50 долларов (базовый сценарий) она не ожидает.

Что касается цен на нефть, то необходимо отметить политику ОПЕК. Организация стран — экспортеров нефти, во главе с Саудовской Аравией, не собирается уменьшать добычу черного золота, наоборот увеличивая ее. Тем самым пытаясь выиграть несколько нефтяных войн одновременно. Во-первых, оказать давление на российскую экономику, так как при сохранении большой добычи нефти в период профицита — цена будет только падать. Во-вторых, сместить с рынка американскую сланцевую нефть. Себестоимость добычи сланцевой нефти порядка 70 $ за баррель. Естественно, при ценах в 35-40 $ за баррель добыча такой нефти совсем невыгодна.

Глава ЦБ уверена, что цены на нефть будут оставаться низкими в силу идущей структурной трансформации мирового нефтяного рынка. Для российской экономики 2015 год стал годом первичной адаптации к новым реалиям мирового рынка — падению цен на нефть и закрытию внешних рынков, говорит Набиуллина.

Базовый прогноз регулятора на 2016 год — 50 долларов за баррель. Однако у ЦБ есть и пессимистичный прогноз, который предусматривает паде-

92 ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ: АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ

ние цен на нефть ниже 40 долларов за баррель. В правительстве пока оптимистичней смотрят на вещи. В МЭР ждут в 2016 году 40 долларов за баррель, в ВЭБе — скорее 55-60 долларов.

Набиуллина высказала свое видение того, какие меры необходимы для стимулирования экономического роста в России.

«Должно быть сочетание трех элементов экономической политики: консервативной бюджетной политики, сбалансированной денежно-кредитной политики, а также должна быть сильная повестка структурных преобразований», — отметила она.

По ее мнению, переход к свободно плавающему курсу рубля не был «забеганием вперед», иначе регулятору пришлось бы искусственно поддерживать курс национальной валюты, который тогда не соответствовал бы ни цене на нефть, ни отсутствию возможности для российских компаний занимать средства на внешних рынках.

Что касается идеи обязательной продажи российскими экспортерами валютной выручки, к которой призывает, в частности, советник президента Сергей Глазьев, то Набиуллина не видит в этом смысла. ЦБ постоянно мониторит продажу компаниями валютной выручки. «Если бы ввели 50 % или сколько там процентов, они бы не стали продавать ее больше», — уверена Набиуллина.

Для диверсификации российской экономики нужно развивать малый и средний бизнес. При этом Набиуллина признает, что банки неохотно кредитуют этот бизнес, пообещав «постараться найти способы его поддержки» [6].

Будущее российской экономики должно и будет связано с БРИКС. Во-первых, страны БРИКС, заключая новые контракты, стараются производить все финансовые переводы в национальных валютах, так сказать, в обход доллара. То есть контракты, заключенные между Китаем и Россией, которых в 2015 году было немало, в своей основе будут рассчитаны в валютной паре юань — рубль. Во-вторых, у стран БРИКС возникла идея о создании собственной единой валюты. Однако, это довольно-таки сложно реализуемая задача, так как страны БРИКС находятся на трех из шести материков, то есть достаточно удалены друг от друга. С другой стороны, эта идея интересна и перспективна, так как члены БРИКС имеют самые быстроразвивающиеся экономики в мире.

Также нельзя не отметить то, что 30 ноября 2015 года МВФ принял решение о включении юаня в список резервных валют. Китайская национальная валюта стала пятым членом корзины резервных валют после американского доллара, евро, британского фунта стерлинга и японской иены. Юань получил долю в размере 11 %, что больше чем британский фунт (8,09 %) и японская иена (8,33 %). Для российской экономики это очень важно, так как ближайшие несколько лет, а может даже и десятки лет Китай — один из самых главных экономических партнеров России.

Финансы и налоговая политика

Таким образом, Правительство РФ во главе с Д.А. Медведевым и Центробанк РФ во главе с Э.С. Набиуллина (по мнению экспертов журнала «Euromoney» — лучший центробанкир 2015 года [7]) принимают все возможные меры по стабилизации и укреплению российской экономики, в том числе и российского рубля.

1. Что такое волатильность рубля Что такое волатильность рубля [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://biznesklubonline.com.

2. Курс рубля. Что влияет на курс рубля: факторы роста и падения. Почему рубль падает? [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://kuda-vlozitdengi.adne.info/kurs-rublya/.

6. Прогнозы Цб о курсе рубля [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://vz.ru/economy.

7. Набиуллина признана лучшим руководителем ЦБ в мире [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.vedomosti.ra/finance.

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «САХАТРАНСНЕФТЕГАЗ»)

© Савватеева А.Н.* *, Данилова Н.В.*, Божевольная З.А.*

Северо-Восточный федеральный университет им. М.К. Аммосова,

ОАО «Сахатранснефтегаз» — одна из крупнейших нефтегазовых компаний в Республике Саха (Якутия), поэтому вопрос о финансовом состоянии подобных предприятий является актуальным.

Ключевые слова финансовый анализ, нефтегазовая отрасль.

Россия является одним из лидеров на мировом нефтяном рынке, нефтегазовый комплекс играет важную роль в национальном хозяйстве. ОАО «Сахатранснефтегаз» — одна из крупнейших нефтегазовых компаний в Республике Саха (Якутия), поэтому вопрос о финансовом состоянии подобных предприятий является актуальным.

ОАО «Сахатранснефтегаз» в общей системе газоснабжения Центрального региона Республики Саха (Якутия) является субъектом естественных

* Доцент кафедры Финансов и банковского дела, кандидат экономических наук (научный руководитель).

Что такое волатильность

Рассчитать удачный момент для открытия позиции — одна из главных задач инвестора. В этом помогает знание волатильности на рынке — того, насколько сильно может меняться цена актива. Показатель отражает настроение инвесторов и помогает понять, насколько велика ожидаемая прибыль и возможные риски.

15.08.23, обновили 06.10.23 —> 2118 0 Поделиться
Автор Бробанк.ру Вадим Кизимов
Если нравится — подписывайтесь на телеграм-канал Бробанк.ру и не пропускайте новости

Пишу и редактирую. Большой опыт работы с крупными изданиями: Т-Ж, Life.Profit, Клерк.ру, Открытие журнал. Самостоятельно инвестирую с 2020 года через российских и зарубежных брокеров. Открыть профиль

Специалист сервиса Бробанк разобрался, что такое волатильность, как её рассчитывать и использовать.

Что такое волатильность

Волатильностью называют изменчивость цен на актив, то есть колебания его стоимости. Если цена меняется на 10% и более, волатильность считают высокой, а если в пределах 1-2% — низкой. Она может быть рассчитана для разных периодов времени — день, неделя, год, а также бывает исторической и прогнозируемой (ожидаемой).

Высокая волатильность — хороший шанс для трейдеров и краткосрочных инвесторов. Чем сильнее колеблется цена — тем выше потенциальная прибыль, но и риски. Инструменты с низкой изменчивостью чаще интересуют долгосрочных и консервативных инвесторов, которые предпочитают безопасные вложения.

Факторы

Резкие изменения цены могут происходить из-за внешних факторов или больших объемов сделок со стороны крупных или множества частных инвесторов. Внезапное падение или рост актива может вызвать:

  1. Новостной фон. Например, о начатом против компании судебном расследовании или об аварии на производстве.
  2. Макроэкономическое событие. Например, введение санкций или резкое изменение цен на важный ресурс.
  3. Годовой отчет компании. Если в документе содержится ярко выраженная позитивная или негативная информация, инвесторы быстро среагируют.
  4. Решение компании проводить обратный выкуп акций. Крупные сделки со стороны эмитента могут вызывать скачкообразные изменения цены актива.
  5. Другие внешние и внутренние события.

График цен на золото с 2001 по 2023 года

На графике изменение цены на золото. Это защитный актив, который активно скупают в периоды потрясений — и в эти же моменты цена может быть подвержена значительным изменениям. Если в период с 2001 по 2005 год одно из самых резких повышений цены было с 317 по 360 долларов за два месяца, то в 2012 году золото могло за тот же срок вырасти с 1500 до 1800 долларов. Источник: https://ru.tradingview.com/

Обычно наибольшая волатильность встречается в высокорисковых инструментах, таких как криптовалюта и акции молодых компаний. Наименьшая изменчивость встречается в относительно безрисковых инструментах, таких как облигации и акции крупных компаний, дивидендных аристократов.

Для каждого конкретного актива факторы волатильности отличаются. Например, валюты сильно зависят от ключевой ставки и внешнеторговых отношений, а нефть — от решений стран ОПЕК.

Методы расчета

Волатильность должна отражать не просто изменения цены, а то, насколько сильно она отличается от среднего тренда. Акция A и акция B могут за год вырасти со 100 до 150 рублей, но у акции A за это время максимальное значение могло быть 155, а минимальное — 95, а у акции B — максимальное 170, а минимальное 85. Результат изменения один и тот же, но волатильность акции B значительно выше.

То есть для расчетов нужно узнать сначала среднее изменение значений актива, например, за год, а потом рассчитать, насколько часто и сильно за этот год цена могла отклоняться от среднего значения. Такой метод подразумевает извлечение квадратного корня из средней дисперсии данных от их среднего значения. Обычно для расчета волатильности таким способом проще использовать специальные калькуляторы.

Формула расчета волатильности

Одна из формул расчета волатильности. Для расчета годовой волатильности учитывается число рабочих дней в году. В России в году обычно 247 рабочих дней

Однако такой подход сталкивается с критикой, так как отражает данные только для случаев инвестиций в рамках нормального распределения, где около 68% результатов находятся в пределах средних значений.

Оценка колебаний цены всегда проводится в сравнении с показателями тех же инструментов той же отрасли — для каждого типа активов нормальными считаются разные уровни волатильности.

Волатильность индекса S&P 500 в период с 1979 по 2009 год

Альтернативный подсчет волатильности для индекса S&P 500. На диаграмме трехлетние скользящие показатели индекса S&P 500 с 1979 по 2009 год. На вертикальной оси динамика индекса, а на горизонтальной — частота таких изменений. То есть в 16% наблюдений индекс менялся на 9-11,7%. Источник: https://www.investopedia.com/

Не историческую, а ожидаемую волатильность рассчитывают по-разному — обычно для этого используют показатели рынка опционов.

Индексы

Часто для определения волатильности акции используют её β-коэффициент. Бета отражает, насколько колебания цены актива совпадают с колебаниями эталонного показателя. Например, если β равна 1,2, то за рассматриваемый период цена актива менялась на 120% на каждые 100% изменений эталонного показателя.

Самый популярный индекс, отражающий волатильность — VIX, который используют для индекса S&P500. Его также называют «индексом страха», так как он отражает неуверенность инвесторов в активах и то, насколько быстро и решительно они избавляются от бумаг. Индекс показывает ожидаемую волатильность на ближайший месяц. В основе расчетов лежат котировки опционов.

Для российского рынка используют индекс RVI. Также есть индексы изменчивости цен на золото (GZV) и нефть (OVX).

Волатильность на Мосбирже с 2014 по 2023 года

На графике — индекс RVI, который рассчитывают с 2014 года. Заметно, что выше всего волатильность в периоды напряжения — 2014 и 2015 года, пандемию и 2022 год. Источник: https://ru.tradingview.com/

Что влияет на волатильность курса рубля

Курс рубля плавающий и зависит от баланса спроса и предложения на валюту на рынке. Например, во времена потрясений россияне начинают массово продавать рубль, чтобы купить валюту. Предложение растет, а потому цена снижается — рубль слабеет в сравнении с другими валютами.

Центральный банк тем не менее может влиять на курс при помощи изменения ключевой ставки, ставки резервирования и других инструментов.

Также на курс влияют внешнеторговые отношения России с другими странами и стоимость экспорта. По этой же причине большое влияние на курс могут оказывать цены на нефть и газ, как один из основных источников доходов страны.

В феврале 2022 года рубль стал самой волатильной из мировых валют, обогнав даже валюты стран с высокой инфляцией, такие как турецкая лира. В целом за последние пять лет среди значимых валют рубль уступал по волатильности только биткоину.

Примеры высокой волатильности

Периоды волатильности инвесторы могут использовать как для спекуляции на изменчивости цен, так и для покупок проседающих бумаг по более выгодной цене. Однако стоит учитывать, что высокая волатильность всегда указывает на неустойчивость актива и отношения к нему со стороны инвесторов. Поэтому инвестиции в периоды повышенной ценовой изменчивости всегда более рискованные.

Самые высокие показатели волатильности обычно возникают в периоды ожидания кризиса, а также в момент восстановления. Например, в 2020 году рынки сначала сильно обвалились, а потом стали быстро восстанавливаться вместе с экономикой. Последующие проблемы 2022 года привели к новым спадам.

Индекс S&P 500 с 2014 по 2023 год

На примере индекса S&P 500 хорошо заметно, как усилились колебания котировок акций в 2022 году. Источник: https://ru.tradingview.com/

  1. Диверсификация — средства распределены между активами разного типа и отраслей. Например, в разных пропорциях совмещаются акции и облигации.
  2. Хеджирование риски при помощи производных инструментов. В первую очередь речь о покупке опционов и фьючерсов.

Из-за того, что опционы используют для защиты от волатильности, их цена сильно зависит от её уровня.

Итак, волатильность отражает степень изменения цен на активы. Обычно она возрастает, если на рынках царит паника и напряжение. Высокие колебания могут позволить инвесторам купить акции по более низкой цене или использовать перепады для спекуляций.

Частые вопросы

Что такое волатильность простым языком?

Волатильность — степень изменчивости цен на активы, такие как валюта, акции, драгоценные металлы и другие.

Чем инвестору интересен волатильный рынок?

В периоды высокой волатильности трейдеры могут использовать колебания для спекуляций, скупая активы по более низкой цене и продавая по более высокой.

Что значит высокая волатильность курса рубля?

Высокая волатильность указывает на неустойчивость курса валюты и высокую зависимости от различных факторов.

Приравнивается ли волатильность к риску?

Эти понятия часто связаны, но под риском понимают только потенциальные потери, а волатильность — это как возможные потери, так и возможная прибыль.

Когда на фондовых рынках наибольшая волатильность?

Самые сильные колебания цен наблюдаются, когда инвесторы массово продают бумаги — например, из-за негативных макроэкономических событий.

Источники

  1. Вопросы и ответы: курс рубля (ЦБ РФ)
    https://cbr.ru/dkp/faq/
  2. Volatility: Meaning In Finance and How it Works with Stocks
    https://www.investopedia.com/terms/v/volatility.asp
  3. Calculating Volatility: A Simplified Approach
    https://www.investopedia.com/articles/basics/09/simplified-measuring-interpreting-volatility.asp
  4. Рубль стал самой волатильной валютой в мире
    https://www.forbes.ru/investicii/456505-rubl-stal-samoj-volatil-noj-valutoj-v-mire
  5. Рубль уступает только биткоину по волатильности за пять лет
    https://quote.rbc.ru/news/short_article/6315f5869a79474bfecba7e7

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *