Когда доллар будет 60 в 2023 году
Перейти к содержимому

Когда доллар будет 60 в 2023 году

  • автор:

Какие кульбиты сопровождали валютный курс в новой России

Больше, чем курсом рубля к доллару, евро и с недавних пор еще и к юаню, в России интересуются разве что прогнозом погоды. И интерес многих к валютным котировкам на самом деле логичен: его истоки кроются не только в мрачных для экономики и финансового рынка 1990-х годах, но еще и в общих «качелях», характерных для формирования курса российской валюты. Впрочем, с «качелями» или без них, де-факто курс рубля к доллару за четверть века проделал путь от 6 руб. до почти 100 руб.

РИА Новости

На прошлой неделе интерес к происходящему на финансовом рынке усилился: рубль снова начал быстро и усиленно дешеветь, курс доллара на Мосбирже на пике приближался к 94 руб., курс евро превышал 100 руб. Чтобы сбить накал страстей на валютном рынке, в игру пришлось вступить ЦБ — пока только со словесной помощью. «Попытки искусственно поддерживать курс заканчиваются, и мы из своей истории знаем, периодами глубокой девальвации, когда это происходит не постепенно и бизнес встречается с шоковыми изменениями», — отметила глава Банка России Эльвира Набиуллина. Сейчас рисков для финансовой стабильности нет, а вмешиваться же в работу валютного рынка «просто, что кому-то не нравится тот или иной валютный курс, если он складывается под влиянием объективных обстоятельств», Банк России не планирует, пообещала Набиуллина.

Происходящее на финансовом рынке, конечно, никакой не кризис. Но опыт настоящих валютных потрясений заставляет многих «дуть на воду». «РГ» — Неделя вспоминает ключевые из них.

Инфографика «РГ» / Александр Чистов / Роман Маркелов

1998 год

Начало всех начал в массовом восприятии жителями России финансовых кризисов вообще. Многие отлично помнят произошедшее, хотя через месяц этот кризис отметит свой 25-летний юбилей.

Начало ему было положено еще летом 1997 года, когда стартовал кризис в ряде стран Юго-Восточной Азии. Инвесторы начали выводить оттуда деньги, позднее с обвалами столкнулись и фондовые рынки развитых экономик. Россия стала к тому времени полноценной частью мировой экономики, примерно тогда российский финансовый рынок и получил свою родовую травму: сильную зависимость от иностранного капитала, от которой он начал избавляться совсем недавно.

В 1998 году страну подвели низкие цены на нефть, которых не хватало, чтобы сводить концы с концами в бюджете. Дефицит бюджета покрывался государственными краткосрочными облигациями (ГКО). Из-за кризиса в мире вырос процент по ГКО, увеличились и выплаты государства. Долго так продолжаться не могло.

17 августа государство объявило дефолт по ГКО. За месяц курс доллара вырос втрое: с 6 до 18 руб. Начался и банковский кризис. Обесценение банковских вкладов граждан составило от 37 до 59% в зависимости от банка, упущенные проценты по рублевым вкладам составили от 5 до 60%, по долларовым вкладам — от 2,5 до 20%.

Следствием обвала рубля стал и взрывной рост цен, напоминает доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова Елена Воронкова. «К концу 1998 года цены на продовольственные товары повысились более чем на 60%, на непродовольственные товары — примерно на 85%, в том числе цены на бензин выросли на треть, сахар, куриные яйца, масло сливочное подорожали примерно втрое, гречка — в два с половиной раза», — перечисляет она.

«Соответственно, резко упала покупательная способность граждан, обесценились сбережения. Реальные располагаемые доходы граждан по итогам 1998 года упали по сравнению с предыдущим годом на 16%, в 1999 году они составили лишь 76% от показателя 1998 года. Учитывая подобный рост цен, а также то, что среднедушевые доходы населения во многих областях сложились по итогам 1998 года ниже установленного прожиточного минимума, можно сделать вывод о том, что часть населения страны находилась за чертой бедности», — подчеркивает Воронкова.

2008 год

Настоящее потрясение для всей мировой экономики. Есть мнение, что этот кризис в целом и не заканчивался. Кризис-2008 был вызван кризисом ипотечного рынка в США, а его острая мировая фаза началась с падения гиганта: банкротства американского инвестбанка Lehman Brothers. После кризис перекинулся на остальные страны мира через взаимосвязанность финансовых систем, потом обрушился и нефтяной рынок.

В кризис-2008 Россия вошла гораздо более подготовленной. Бюджет снова столкнулся со значительным падением нефтяных доходов, но спокойно выстоял: ГКО, да и никакого высокого уровня ни внутреннего, ни внешнего долга у государства уже не было.

А вот у частных компаний внешний долг был тогда высоким. Неспособность части корпоративного сектора расплатиться привела тогда к тому, что называется «огосударствлением бизнеса»: в капитал потенциально проблемных гигантов зашло государство. Была сохранена социальная стабильность: не было характерных для кризисов безработицы, всплесков бедности. Ситуация с доходами граждан в большинстве ограничилась не падением, а отсутствием роста. Но в 2008 году цены на еду в России выросли почти на 18%, в четыре раза больше, чем в Европе, отмечает Воронкова.

На стабилизацию курса рубля тогда было потрачено около 25% золотовалютных резервов. Он удержался на уровне, который многие сейчас вспоминают с ностальгией — около 30 руб. за долл. — еще несколько последующих лет.

Инфографика «РГ» / Александр Чистов / Борис Голкин

2014 год и 2020 год

Терминология «валютного кризиса» к произошедшему в 2014 году практически не применяется. Видимо, поскольку снова речь не шла о безработице и бедности. Впервые в кризис вмешалась геополитика: против России были введены первые экономические санкции. Но снова было резкое снижение цен на нефть и довольно быстрая девальвация рубля. С тех самых 30 руб. за долл. курс пришел к значению в 50-60 руб. Позднее позитивную роль для адаптации рубля к новым условиям сыграл и введенный в конце 2014 года режим плавающего валютного курса, отмечает Воронкова.

В 2020 же году Россия и весь мир столкнулись с сильным и во многом уникальным кризисом, вызванным пандемией коронавируса. Как отмечали тогда аналитики НИУ ВШЭ, Россия впервые прошла кризис лучше, чем мир в целом: падение ВВП составило 3,1% против 3,5% в глобальной экономике, хотя эксперты ожидали по России худшей динамики. «Выдержать удар, проявившийся в резком падении потребительской активности, внешнего спроса, цен на нефть, а также в осложнении из-за эпидемии производственной деятельности, помогли действующее в последние годы бюджетное правило и предпринятые государством меры по поддержке экономики, а политика инфляционного таргетирования способствовала финансовой стабильности», — указывали они.

Курс рубля продолжил снижаться и в целом достиг средних значений последних трех-четырех лет. Расширился и коридор колебаний. В 2020-2021 годах доллар стоил 60-80 руб.

2022 год

После начала СВО недружественные страны обрушили на Россию всю мощь экономических санкций. Самым сложным периодом стала весна. Тогда на пиках курс рубля опускался до исторических минимумов: в марте доллар превышал 120 руб., евро поднимался выше 132 руб. Благодаря действиям финансовых властей ситуацию быстро удалось стабилизировать. Летом того же года рубль даже «переукрепился»: российская валюта несоразмерно финансовым обстоятельствам и рискам стоила тогда менее 60 руб. за долл. Как отмечала Набиуллина, движение курса рубля сейчас определяется в основном динамикой внешней торговли.

Влияние экономических и финансовых проблем 2022 года еще, видимо, только предстоит оценить. «Но в 2022-2023 годах России удалось сдержать инфляцию, несмотря на нестабильный валютный курс. Стоимость продовольствия в России в 2022 году выросла на 10%. Причем в европейских государствах темп инфляции был выше. Годовая инфляция в мае в 2023 году составила в России 2,51%, в ЕС потребительские цены в мае 2023 года выросли в годовом выражении на 6,1%», — перечисляет Воронкова.

Доллар по ₽60 или ₽80: эксперты ожидают нестабильный курс в 2023 году

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Продолжит ли падать курс рубля

В декабре рубль стремительно дешевел к доллару — с закрытия торгов 1 декабря по закрытие 23 декабря курс российской валюты потерял 14,16% стоимости, опустившись до ₽70,2 за доллар. На пике 22 декабря курс доллара превышал ₽72,63, однако в четверг и пятницу рубль немного укрепился.

Это происходило в отсутствие внешних проявлений фундаментальных факторов, однако могло быть вызвано изменениями в платежном балансе: ростом спроса на валюту со стороны импортеров и снижением продаж экспортерами, отмечают опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты. Введение в начале декабря механизма ценового потолка для российской нефти оказывает давление на курс рубля, но это не единственный и не главный фактор, считает глава Минфина Антон Силуанов. По его словам, причиной падения рубля стал рост импорта. «Импорт, во-первых, пошел более активно, в первую очередь за счет этого (происходит ослабление рубля. — «РБК Инвестиции»). Сейчас ограничения были введены на нефть, на газ, они с точки зрения финансовых последствий сегодня не действуют, но наверняка на участников рынка оказали моральное воздействие», — сказал Силуанов (цитата по «Интерфаксу»). Однако снижение курса российской валюты, по словам министра финансов, не требует пересмотра официальных оценок по инфляции на год, так как показатели остаются ниже прогноза. «Темп роста экспорта снижается на фоне санкций, эмбарго, потолка цен и падения [котировок] самих фьючерсов на нефть и газ. А импорт пошел вверх после весеннего провала на 50% в годовом выражении, сейчас можно говорить лишь о падении на 20%», — объяснил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его словам, сигналы об этом на рынке наблюдались давно, но для многих игроков нужно было подтверждение тенденций. «В ноябре была зафиксирована довольно резкая просадка внешнеторгового профицита России (по данным ЦБ, до $13 млрд с $19 млрд за октябрь). В декабре падение, вероятно, продолжилось с учетом снижения цен на нефть, усиления негативного влияния санкционного режима и сезонного роста импорта. Следствием этих процессов стало текущее ослабление курса, поддержанное сезонным ростом профицита рублевой ликвидности », — рассказал главный аналитик ПСБ Денис Попов.

Фото:«РБК Инвестиции»

Михаил Зельцер полагает, что уровни иностранных валют полностью реализовали потенциал ослабления рубля на 2022-й — начало 2023 года. По его словам, таргеты «БКС Мир инвестиций» в ₽70 за доллар и ₽10 по юаню исполнены. «Сейчас уже наблюдается, скорее, рыночная волатильность на фоне массового захода в инвалюту при пониженном предложении. Спекулятивный фактор также весом», — считает эксперт. При этом рассчитывать на вмешательство ЦБ ради укрепления рубля не стоит. По словам первого заместителя председателя Банка России Владимира Чистюхина, сложившийся курс абсолютно рыночный и сбалансированный: «Все, что происходит на рынке, это результат спроса и предложения. Другое дело, что когда ликвидность рынка, объем рынка сокращаются, то любые изменения в спросе и предложении приводят к большей волатильности , к большему движению. Но ничего другого. По большому счету, на таких коротких горизонтах оценивать изменения просто неперспективно», — сказал Чистюхин 21 декабря в ходе лекции в МГИМО. Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко полагает, что государство пока не предпринимает активных мер по стабилизации курса, поскольку волатильность не запредельная и вмешательство не требуется. «При необходимости арсенал средств будет задействован, но в текущей ситуации рынок, на мой взгляд, способен отрегулировать себя сам», — сказал он.

Фото:Shutterstock

В последнюю неделю года экспортеры будут продавать больше валюты, чтобы заплатить налоги в конце месяца, а импортеры снизят активность перед Новым годом, пояснил Ващенко. Он ожидает, что к концу года пара доллар/рубль вернется в диапазон ₽60–65. Коррекционное укрепление рубля в начале 2023 года или стабилизацию курса вблизи достигнутых уровней ожидают и в Промсвязьбанке. Ослабление рубля выглядит логичным на фоне последних санкций и снижения стоимости российской нефти, считает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. Однако резкое ускорение покупок валюты в последние дни он связывает с конвертацией крупных объемов валюты экспортерами и покупками валюты инвесторами, которые хотели заранее выйти из рублевых активов на период длинных выходных. «В ближайшее время по-прежнему нельзя исключать новых инерционных максимумов по зарубежным валютам, однако с приближением пика налоговых платежей декабря можно ожидать возвращения части позиций, утраченных рублем за последние дни», — добавил Кравченко.

Фото:Екатерина Кузьмина / РБК

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Прогнозы по курсу доллара на 2023 год: «Об уровнях конца ноября нужно просто забыть»

«БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Михаил Зельцер: «В ближайшие сессии ожидаем стабилизацию курса и коррекцию валютных пар вниз. И в начале 2023 года можем спокойно увидеть доллар у ₽67,5, евро в районе ₽70, а юань вновь под уровнем ₽10, но о тех уровнях, что были еще в конце ноября, нужно просто забыть». ИК «Ренессанс Капитал», главный экономист по России и СНГ Софья Донец и экономист по России и СНГ Андрей Мелащенко: «В 2023 году мы видим курс на уровне ₽70–75 за доллар в базовом сценарии. В начале года рубль может несколько укрепиться относительно текущих уровней на фоне сезонного снижения импорта и «впитывания» вливаний рублевой ликвидности со стороны бюджета, приходящихся на конец года». Freedom Finance Global, заместитель директора аналитического департамента Георгий Ващенко: «Базовым является сценарий боковой динамики курса или незначительного ослабления рубля, при котором курс доллара не вырастет выше ₽75». ФГ «Финам», аналитик Александр Потавин: «Можно предположить, что в начале 2023 года курс доллара будет торговаться в районе ₽68–72. В начале января, после длинных новогодних праздников, курс рубля обычно укрепляется. В течение 2023-го курс рубля будет оставаться нестабильным — не стоит исключать как подъема курса доллара в район ₽80, так и постепенного снижения курса доллара до ₽65–68 (эти котировки более вероятны к лету)». Промсвязьбанк, главный аналитик Денис Попов: «Мы ждем курс в районе ₽65 за доллар и ₽69 за евро в начале 2023 года. В первом квартале 2023 года допускаем дальнейшее коррекционное укрепление курса рубля к ₽62–63 за доллар. В целом в 2023 году мы прогнозируем закрепление тренда к постепенному ослаблению национальной валюты до ₽75–80 за доллар на конец года». ИК «Велес Капитал», начальник отдела анализа банков и денежного рынка Юрий Кравченко: «Ожидаем ₽65–70 за доллар и ₽68–73 за евро в начале 2023 года. В то же время декабрьское ослабление рубля может оказаться репетицией снижения курса валюты РФ в 2023 году. Основным фактором давления на рубль станет сокращение валютной экспортной выручки из-за санкционных ограничений. В этом сценарии ожидаем в течение 2023 года в среднем ₽70–75 за доллар и ₽75–80 за евро».

Фото:Shutterstock

Фото:Никита Попов / РБК

Фото: Никита Попов / РБК

Что будет влиять на российскую валюту в новом году?

«Котировки рубля прежде всего зависят от предложения валюты и спроса на нее на Московской бирже. Введение потолка цен от G7 и эмбарго на российскую нефть от ЕС уже в декабре стали ухудшать ситуацию с платежным и торговым балансом РФ, но все последствия этого пока неясны», — рассказал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Он отметил, что ранее фундаментально курс рубля поддерживали высокие цены на нефть и сохранение объемов поставок нефти на экспорт: «Ухудшение этих показателей в декабре уже оказывает сильное влияние на биржевой курс рубля. Так, средняя цена нефти Urals с 15 ноября по 14 декабря снизилась до $57,5 за баррель».

Поставки нефти на экспорт из российских портов к 16 декабря упали на 54%, сообщал Bloomberg: с 3,4 млн баррелей в сутки нефтяной экспорт танкерами из России сжался до 1,6 млн и стал самым низким с начала года. По данным агентства, недельный доход бюджета от экспортной пошлины на сырую нефть упал на 54%, или $77 млн — до $66 млн, что стало самым низким показателем за год.

Потавин также подчеркнул, что из-за отсутствия нового механизма бюджетного правила Минфина России в 2022 году курс рубля стал вновь четко коррелировать с ценами на нефть: «При более-менее стабильных объемах экспорта при стоимости Urals $60 за баррель курс доллара должен быть справедливо оценен в районе ₽67–68. При нефти $55 за баррель курс доллара может вырасти до ₽70–71, а при снижении до $50 — ₽74–75. Падение объемов экспорта внесет корректировки в эти данные». Вице-премьер России Александр Новак заявил, что Россия запретит поставку нефти и нефтепродуктов странам, которые потребуют соблюдения потолка цен, и может сократить добычу нефти в начале 2023 года на 500–700 тыс. баррелей в сутки. «Перспективы рубля во многом зависят от геополитических факторов. Отсутствие санкций в отношении биржевой инфраструктуры — необходимое условие существования открытых торгов. Если реализуются геополитические риски и биржевые торги станут невозможными, то и прогнозировать курс национальной валюты станет невозможно», — предупредил заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.

Фото:Shutterstock

«Государственная политика оказывает существенное влияние на рубль, решения, которые будут формировать динамику курса, станут приниматься ситуативно. Курс не является полностью свободным, поскольку движение капитала ограничено. Государство не заинтересовано ни в укреплении, ни в резком ослаблении рубля сейчас, поэтому боковой тренд — это базовый сценарий», — полагает Ващенко. Эксперт считает, что в долгосрочном плане давление на рубль может усилиться из-за падения объема внешнеторговых операций и роста денежной массы. Но спрос на валюту в качестве защитного актива низкий из-за геополитических рисков владения. Кроме того, риски резкого ослабления рубля при необходимости купируются регуляторными ограничениями, отметил Ващенко.

По оценке ЦБ, физический объем экспорта в 2022 году сократится на 15–16%, а в 2023 году экспорт в реальном выражении уменьшится еще на 7,5–11,5% под влиянием санкций Евросоюза.

Ослабление рубля до уровня около ₽80 и выше возможно только при наиболее негативном сценарии большего спада глобальной экономики и снижения цен на нефть значительно ниже $50 за баррель, рассказали эксперты ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец и Андрей Мелащенко.

Как инвестор может защититься от риска колебания курса?

На отечественном финансовом рынке хеджировать риски изменения курса рубля возможно с помощью опционов на валюту или инвестирования в драгоценные металлы, рост которых ожидается в 2023 году, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников. «Защитой от ослабления рубля также могут выступить инструменты фондового рынка, например дивидендные акции экспортеров (в текущих условиях интереснее всего выглядит сектор горной добычи и металлургии)», — добавил эксперт ПСБ. Ориентированные на экспорт компании традиционно выигрывают от ослабления рубля, поскольку выручку от продажи товара они получают в валюте и обменивают ее на рубли для оплаты текущих расходов. Также альтернативой могут стать иностранные валюты дружественных стран, рассказали экономисты ИК «Ренессанс Капитал» Донец и Мелащенко: «Хотя количество инструментов для инвестиций в «дружественных» валютах ограничено, они могут быть альтернативой традиционным доллару и евро с учетом, как ожидается, завершающегося в 2023 году цикла ужесточения монетарной политики в развитых странах».

Фото: Carlos Barria / Reuters

Также привлекательная альтернатива — замещающие облигации , номинированные в иностранной валюте, но с выплатами в локальной валюте, считают в «Ренессанс Капитале». «Компенсировать ослабление рубля могут акции, и не обязательно именно экспортеров, поскольку потоки выручки идут и через банковскую систему. Российские бумаги по-прежнему находятся на низких уровнях, хотя дивидендная доходность рынка в разы выше мировых аналогов, да и срок окупаемости инвестиций ( P/E ) ниже среднего в два раза», — считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его словам, рост валют вскоре может быть учтен в курсе индексов и отдельных бумаг: «Например, привилегированные акции «Сургутнефтегаза» ранее очень хорошо отыгрывали снижение курса рубля, поскольку от этого зависел годовой дивиденд, рассчитываемый от «валютной кубышки» эмитента на конец года». Инвесторы могут в качестве страховки от обесценения курса рубля использовать акции российских нефтяников, которые получат больше рублевой выручки из-за ослабления национальной валюты, подтверждает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, напоминая о негативном влиянии потолка цен и эмбарго. Он добавил, что для защиты от падения курсовой стоимости акций и курса валюты можно использовать стратегию хеджирования рисков путем покупки пут-опциона. В этом случае инвестор получает право продать свой актив в оговоренный срок по оговоренной на текущий момент цене, заплатив за это право премию продавцу опциона, рассказал Потавин.

Больше интересных историй и новостей о финансах в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Противостояние ЦБ и Минфина: ждать ли доллар по 60 рублей

Правительство России заявило о поддержке продления обязательной продажи валютной выручки крупнейшими российскими компаниями-экспортёрами. Насколько эта мера держит курс национальной валюты и ждать ли доллара по 60 рублей рассказали Финансам Mail.ru эксперты рынка.

«В правительстве положительно оценивают эффективность введённого в октябре 2023 года указом президента России требования об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки по внешнеторговым контрактам отдельными крупнейшими экспортёрами страны», — сообщается на сайте кабмина. И меру предложено продлить.

«Сегодня можно отметить, что, по имеющимся данным, в целом экспортёры соблюдают требования указа президента. Это дало возможность покрыть дефицит валюты, необходимой импортёрам для сохранения поставок продукции в нашу страну. В настоящее время готовится предложение о продлении действия данных мер до конца текущего года», — сообщил первый заместитель председателя правительства Андрей Белоусов.

Напомним, что после начала СВО решение ввести обязательную продажу валюты для российских экспортеров в 2022 году помогло укрепить российскую валюту до 60 рублей за доллар. Эта средняя отметка держалась почти полгода. Евро стоил 61 рубль. Но после отмены возврата выручки в РФ ситуация изменилась.

На зарубежных счетах экспортеров в дружественных странах начала накапливаться валюта, и даже накапливались рубли в качестве оплаты за экспорт в рамках ухода от доллара при внешнеторговых платежах. За 2023 год доллар подорожал до 102 рублей, евро — до 108,8 рублей. Осенью власти решили вернуть обязательную продажу экспортной валюты на Мосбирже. Это помогло стабилизировать курс рубля — доллар подешевел со 102 рублей до 87-ми, евро — до 96 рублей.

Во вторник, 23 января, в день объявления планов правительства о продлении обязательной продаже валютной выручки — рубль приостановил и утреннее укрепление, и в целом двухдневное ралли, начавшееся в понедельник. Доллар подорожал на 50 копеек до 88,28 рубля, евро — на 26 копеек до 96,06 рубля, юань — на 8 копеек до 12,3 юаня, согласно данным Мосбиржи к 16:00 мск.

В четверг, 25 января, доллар торгуется около 88,6 рубля, евро — около 96 рублей.

Механизм продажи выручки компаниями-экспортерами зарекомендовал себя как надежный способ снижения волатильности валютного рынка, отметил в беседе с Финансами Mail.ru Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ. «Ранее мы прогнозировали, что эта мера валютного контроля будет с большой долей вероятности продлена как минимум до середины 2024 года, поэтому наш прогноз по курсу рубля на первое полугодие уже учитывает этот сценарий».

По оценке, к середине года доллар будет стоить в районе 91 рубля, юань — около 13 рублей. С учетом того, что правительство России предлагает продлить обязательную продажу валютной выручки экспортеров до декабря, текущим таргетом на конец года по доллару является значение в 93,5 рублей, а по юаню — 13,8 рублей.

Станислав Дужинский
главный аналитик ПСБ

Новость о продлении меры продажи валюты может стать подспорьем для рубля после снижения доверия к ликвидности рынка на фоне всплеска волатильности 16 января. «Мы сохраняем прогноз для пары USD/RUB на горизонте первого полугодия 2024 года в 88−89, но не исключаем чуть большего укрепления в моменты продажи избытка валюты», — отметили в Росбанке.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» назвал решение правительства новостью «безусловно положительной для рубля».

«Так, недавно ЦБ публиковал оценку платежного баланса за декабрь, по итогам которого положительное сальдо счета текущих операций сократилось до минимальной величины. Однако рубль в этих условиях лишь незначительно ослабел в конце года, чему во многом обязан обязательной продаже валюты крупнейшими экспортерами», — отметил экономист.

По его мнению, даже если на текущих уровнях фактор продажи валюты уже не является драйвером для существенного укрепления рубля, мера будет помогать российской валюте сохранять позиции в периоды начала месяца, когда рыночное предложение валюты и ликвидность сокращаются.

С учетом новостей о сохранении указа в силе до конца текущего года рубль при поддержке других факторов (продажа валюты ЦБ, высокая ключевая ставка) сохраняет шансы для укрепления в ближайшее время в сторону 85 по доллару и закрепления в среднесрочной перспективе в диапазоне 85−90 рублей.

Юрий Кравченко
начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал»

Ситуации, когда рубль сможет укрепиться к пиковым показателям 2022-го года, эксперты не прогнозируют. Это значит, что рассчитывать на «доллар по 60» не стоит.

«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».​​

Что будет с курсом рубля после указа Путина о продаже валютной выручки

Аналитик Трифонов исключил укрепление курса рубля до 60 рублей за доллар

Илья Питалев/РИА Новости

Президент России Владимир Путин в среду ввел обязательную продажу валютной выручки для части экспортеров. Такое решение должно сдержать рост курса доллара, который с прошлой недели несколько раз обновлял психологическую отметку в 100 рублей. Когда такая мера была введена в прошлом году, доллар опускался до 60 рублей. Повторится ли этот сценарий и что будет с курсом рубля к Новому году — в материале «Газеты.Ru».

Владимир Путин в среду подписал указ «Об осуществлении обязательной продажи выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортерами по внешнеторговым договорам (контрактам)». Об этом сообщило правительство РФ.

Указ затрагивает 43 группы российских экспортеров, которые относятся к отраслям топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, лесной и химической промышленности, зерновому производству. В документе содержится «конкретный перечень экспортеров». Но названия компаний пока не были раскрыты.

Согласно указу, отдельные компании в течение шести месяцев обязаны репатриировать (возвращать в Россию — «Газета.Ru») и продавать валютную выручку в стране. Объемы и сроки должно установить правительство РФ в течение суток с момента подписания указа.

Отдельные компании обязали предоставлять в Центробанк РФ и Росфинмониторинг индикативные планы-графики по покупке и продаже иностранной валюты на российском рынке.

Уполномоченные представители финразведки вводятся в отдельные компании. Представители будут мониторить и обеспечивать соблюдение правил валютного регулирования.

«Такие меры нужны, чтобы «повысить прозрачность и предсказуемость валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций»,— объяснил вице-премьер РФ Андрей Белоусов. Он выразил надежду, что решение не будет «обременительным для добросовестных участников рынка».

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина несколько раз заявляла, что нет необходимости в обязательной репатриации валютной выручки. По данным регулятора, доля продажи российскими экспортерами валютной выручки находится на уровне более 80%, сообщала газета «Известия» в августе. Однако в четверг ЦБ поддержал обязательную продажу валютной выручки рядом экспортеров. Это может внести вклад в снижение краткосрочной волатильности на валютном рынке, подчеркнули в пресс-службе регулятора, отвечая на запрос «Интерфакса». При этом адресный характер ограничений позволит сохранить выработанные схемы внешнеторговых расчетов для большинства участников внешнеторговой деятельности, уточнили специалисты Банка России.

Как это уже повлияло на рубль

Курс рубля в ответ на новости о введении обязательной продажи валютной выручки укрепился до 97,7 рубля за доллар на вечерней сессии и продолжил укрепление с утра. К 11:10 утра четверга рубль укрепился к доллару на 3% или 3 рубля — курс доллара упал с отметки 100 до 97 рублей за доллар. Курс евро снизился со 106 до 103 рублей, а юаня — с 13,7 до 13,3 рублей. На момент написания заметки доллар торгуется на уровне 97,05 рубля, евро — 103,085 рубля, юань — 13,295 рубля.

«Объемы торгов возросли, то есть вероятно валюту продают как экспортеры, так и финансовые спекулянты на ожиданиях продажи валюты со стороны экспортеров в ближайшие полгода», — прокомментировал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Пока неизвестны точные параметры нового закона, это укрепление является преждевременным, считает аналитик «БКС Форекс» Анатолий Трифонов.

Почему доллара по 60 рублей не будет

Ситуация на валютном рынке сейчас и весной 2022 года, когда в прошлый раз вводилась обязательная продажа валютной выручки, различаются кардинально, подчеркнул Трифонов.

«Укрепление рубля до 60 рублей за доллар было достигнуто за счет резкого сжатия импорта под влиянием санкций, высокого объема экспорта, обеспеченного повышенными ценами на энергоносители и ограничением оттока по текущему счету путем установления жестких лимитов на денежные и банковские переводы», — пояснил он.

В отличие от весны 2022 года, сейчас нет других эффективных мер поддержки рубля, которые были тогда, уточнил Васильев. Весной 2022 года власти практически полностью ограничили отток капитала, а Банк России повысил ключевую ставку до 20%. В результате и граждане, и бизнес устремились в рублевые активы — депозиты, облигации на фоне сжатия импорта, сказал он.

Сейчас российские импортеры наладили каналы поставки товаров, а многие ограничения на отток капитала смягчены или отменены по сравнению с весной 2022 года, добавил аналитик.

Поэтому даже если экспортеры будут продавать 80% валютной выручки, укрепление рубля не будет таким же резким, как в прошлом году, заключил Трифонов.

По словам Васильева, российские власти сейчас решают проблему предложения валюты на рынке, которая вела к ослаблению курса рубля в последние десять месяцев.

«Президент России на прошлой неделе снова напомнил, что проблема в невозврате валютной выручки со стороны экспортеров. В начале сентября на ВЭФ президент сообщал, что власти видят «сдержанный возврат валютной выручки» со стороны крупнейших экспортеров. Поэтому власти будут договариваться с бизнесом об увеличении предложения валюты для стабилизации курса рубля, но без «резких движений» в области мер валютного контроля», — прокомментировал Васильев.

Какой курс будет к Новому году

К концу года Трифонов ожидает укрепления курса рубля до уровня 94,1 рубля за доллар. Но этот прогноз может быть пересмотрен, если точные параметры мер капитального контроля окажутся строже предположений, уточнил он.

По словам Васильева, власти сейчас решают проблему стабилизации курса и пытаются не допустить его закрепления выше отметки 100 рублей за доллар. Поэтому аналитик ожидает, что курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне 90-100 рублей. В свои прогнозы на четвертый квартал он пока закладывает средний курс доллара в 98 рублей, евро – 104 рубля и юаня – 13,4 рубля. Он также допускает пересмотр оценки.

«Сохраняются риски, что экспортеры после продажи валютной выручки имеют возможность обратно купить ее на рынке. В этом случае влияния на курс рубля не будет. В отличие от предыдущих эпизодов ужесточения валютного контроля, сейчас важно не помешать работе российского бизнеса, который выстраивал сложные цепочки поставок для экспорта и импорта в условиях западных санкций», — подчеркнул Васильев.

Поэтому, вероятно, на этот раз будет больше задействовано ручное управление по исполнению этого указа, чтобы сохранить доходы от экспорта и поставки необходимого импорта, заключил аналитик.

Руководитель направления аналитики и корпоративного бизнеса банка ДОМ.РФ Григорий Жирнов не исключил укрепление курса до 90 рублей за доллар.

«Принятые меры могут поддержать российскую валюту в оставшиеся месяцы года, особенно на фоне роста цен на нефть. В сентябре средняя цена на нефть российской марки Urals повысилась до $83 против $50-60 в первом полугодии. Кроме того, в первом-втором квартале следующего года дополнительную поддержку рублю начнет оказывать ужесточение денежно-кредитной политики», — отметил он.

Кандидат экономических наук, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Денис Перепелица предположил, что курс рубля вероятнее всего останется в диапазоне 92-95 рублей за доллар.

«Бюджет на 2024 год сверстан, исходя из курса 92 рубля за доллар. Дальнейшее укрепление нацвалюты приведет к бюджетному дефициту, а как раз этого правительство стремится избежать. Поэтому фактически данным указом правительству дано право регулировать объем и сроки продажи валютной выручки в необходимых пределах для того, чтобы не допустить падения курса рубля», — объяснил экономист.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *