Почему евро растет а рубль падает
Перейти к содержимому

Почему евро растет а рубль падает

  • автор:

Эксперты рассказали, что будет с долларом и евро в этом году

В ходе торгов в пятницу курс евро превысил 98 рублей впервые с 16 января, доллар торгуется у отметки 90,6 рубля. Продолжится ли ослабление рубля и каковы его перспективы в 2024 году, рассказали опрошенные «РГ» эксперты.

Динамика евро на Мосбирже завязана не только с внутренними страновыми факторами, но и курсом евро против доллара. А на мировом валютном рынке доллар сильно упал, евро вырос, поэтому в России евро/рубль укрепился сильнее остальных, объяснил эксперт по фондовому рынке «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

По его словам, в среднесрочной перспективе девальвации рубля не ожидается на фоне действующей денежно-кредитной политики Банка России и нормативов репатриации выручки экспортеров, поэтому рубль способен нивелировать локальную слабость и вновь отбить уровни 90 за доллар и 98 за евро.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев прогнозирует умеренное ослабление курса рубля на предстоящей неделе. Предполагаемый торговый диапазон составит 89-93 рубля за доллар, 97-101 — за евро, 12,4-12,9 — за юань.

Давление на рубль может оказывать повышенный спрос на валюту, который наблюдается в последние дни. «Это может быть связано с закупками импортных товаров (государством и/или компаниями), в том числе возможно авансирование импорта в преддверии длинного китайского нового года, который продлится с 10 по 24 февраля», — рассуждает эксперт.

Негативным фактором для рубля выступает информация о том, что Россия испытывает проблемы с поставками нефти в Индию и расчетами с Турцией из-за санкций США, которые были введены в конце прошлого года.

В то же время в пользу рубля остаются сезонно сниженный спрос на валюту в начале года, обязательная продажа валютной выручки для крупнейших экспортеров (с возможностью продления после 30 апреля), высокие рублевые процентные ставки и продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на 15,9 млрд рублей в день.

Васильев считает весьма вероятным курс евро выше 100 рублей в этом году.

Первые четыре месяца года обычно благоприятны для рубля из-за сезонно пониженного спроса на валюту. Период с мая и до конца года обычно менее положительный для рубля из-за сезонных факторов. С мая месяца возрастает спрос на валюту, в том числе для туристических поездок. Также со второго квартала года возрастает спрос на валюту для закупки импорта, для выплат по внешнему долгу, объяснил он.

«Сдерживающими факторами для рубля могут выступать геополитические и санкционные риски, мягкая бюджетная политика. Во второй половине года мы ожидаем начала цикла снижения ключевой ставки с целью 12% на конец года. Уменьшение рублевых процентных ставок будет снижать поддержку рубля. В свои прогнозы на этот год мы закладываем средний курс рубля на уровне 95 за доллар, 105 за евро и 13,1 за юань», — резюмировал Васильев.

Доллар и евро опять растут, а рубль падает! Каким курс будет летом? Ждать ли скачков до конца сезона отпусков?

В середине июня курс доллара резко скакнул вверх, достигнув 85 рублей впервые с начала апреля 2023 года. Новое ослабление российской валюты вызвало ажиотаж, тем более что оно пришлось аккурат на сезон отпусков. Сколько еще может идти снижение? И ждать ли еще неожиданных скачков до конца лета? И как лучше закупать иностранную валюту перед отпуском? Разбираемся вместе с финансовыми аналитиками.

tanatpon13p / Shutterstock

Почему рубль снова падает?

Разгар сезона отпусков вновь отмечен резким падением курса рубля к доллару, что смешало планы многим, кто планировал зарубежную поездку. Глобально рубль тянут вниз все те же факторы, что все последние месяцы, считают аналитики. Главный из них — изменение баланса между импортом и экспортом. «Экспорта становится все меньше, а импорта становится все больше. И соотношение рубля и доллара напрямую подчиняется этому балансу», — объясняет региональный управляющий ООО «Компания БКС» Григорий Сосновский.

При этом, как полагает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, поводом к тому, чтобы курс просел почти на два рубля за доллар именно в середине июня, стали колебания на рынке нефти. «Курс рубля показывает значительное ослабление, оно связано с обвалом нефтяных цен, которое мы увидели в начале этой недели», — отмечает он.

В свою очередь руководитель департамента международных проектов консультационной группы «Прайм Эдвайс» Константин Зиятдинов добавляет, что лето традиционно было временем сравнительно низкого курса рубля. Таким образом, сам период отпусков и некоторый спрос на валюту сам по себе приводит к укреплению доллара. Однако дело не только в этом. После того, как в 2022 году объемы рынка валюты в России «кратно сократились», любые крупные операции (к примеру, активизация спроса на валюту со стороны импортеров или покупателей российского бизнеса иностранных компаний) могут повлечь резкие колебания.

«Можно вспомнить, что в прошлый раз причиной падения курса был выход Shell из российских проектов (ЦБ и Минфин называли влияние этого фактора на курс «переоцененным», — Прим. ред.), — напоминает Константин Зиятдинов, — при том, что в масштабах российской экономики у них не сильно великая сумма была. Но с учетом того, что валютный рынок подсократился, любое движение так отражается». При этом эксперт оговорился, что пока сложно сказать, предшествовало ли июньскому снижению курса рубля что-то подобное. «Пока по рынку я не слышал никаких ни слухов, ни подтверждений по поводу этого», — заключил он.

Vector Stock Pro / Shutterstock

Насколько долгим будет падение?

Собеседники редакции не ждут, что резкое падение рубля продолжится сколько-нибудь долго. Поэтому готовиться к тому, что доллар будет стоить 100 рублей не стоит. «Каждый цикл ослабления или укрепления [курса] имеет границы, и, как мне кажется, сейчас достигнут некий потолок, — полагает Алина Бажулина, управляющий филиалом АКБ «ФОРА-БАНК» в Петербурге, — [для бюджета] нет смысла в том, чтобы курс рубля к доллару или евро корректировали дальше, к примеру, к 100—120».

Сходным образом комментирует ситуацию и главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. «Мы полагаем, что среднее значение курса USD во втором полугодии будет меньше 90 рублей при нефти в 70 и более долларов [за баррель]. Поэтому потенциал ослабления рубля в этом году во многом исчерпан».

Впрочем, немедленного отката эксперты также не ожидают. Как указывает Александр Потавин из «Финам», «активизации продаж экспортной выручки [которая будет способствовать снижению курса валюты], стоит ждать только ближе к концу месяца».

Vector Stock Pro / Shutterstock

Какой курс следует ждать до конца лета?

Несмотря на то, что к концу месяца рубль вновь может немного укрепиться, возвращения к доллару дешевле 80 рублей собеседники редакции не ожидают. Напротив, Александр Потавин из «Финам» считает, что «до конца года тренд на волнообразное ослабление курса рубля сохранится». В этой связи летом доллар по 85 рублей и евро по 92 рубля может стать новой нормой.

Антон Прокудин из «Ингосстрах-Инвестиции» и вовсе говорит, что во втором полугодии средний курс может составить 87 рублей за доллар (если нефть на мировых рынках будет стоить 75 долларов за баррель — то есть примерно столько, сколько она стоит сейчас).

Константин Зиятдинов из «Прайм Эдвайс» полагает, что пытаться предугадать развитие сейчас крайне сложно, поскольку слишком много факторов, которые могут серьезно повлиять на динамику курса. «Если ситуация коренным образом меняться не будет, то, наверное, мы будем находиться в районе тех же цифр — от 80 до 85 рублей за доллар», — полагает он.

Всемирный банк предсказал миру «потерянное десятилетие»! Что это значит? А можно ли этого избежать?

Возможны ли еще такие резкие падения до конца лета?

На этот вопрос многие собеседники редакции отвечают утвердительно. «Валютный рынок стал очень-очень тонким и незначительные ранее движения валют сейчас являются достаточно крупными, поэтому налоговый период, продажа валютной выручки экспортерами — все это влияет и будет влиять на курс», — объясняет Григорий Сосновский из ООО «Компания БКС».

В этой связи всем, у кого есть планы на валюту (к примеру, для отпуска за рубежом), следует приготовиться к неожиданностям. «В ближайшее время еще не раз может сложиться ситуация, когда вам завтра ехать в отпуск, а курс в моменте подпрыгивает на рубль на два. Из-за того, что нефть упала, из-за того, что какая-то компания вышла из России. Потом он, скорее всего, будет откатываться назад, но отпуск-то будет сейчас», — констатирует Константин Зиятдинов из «Прайм Эдвайс».

Константин Зиятдинов

Руководитель департамента международных проектов консультационной группы «Прайм Эдвайс»:

«С точки зрения отпуска я бы вообще рекомендовал покупать нужное вам количество валюты постепенно. Если у вас есть месяц, то лучше постоянно потихонечку докупать тот объем, который нужен для поездки. Этот вариант позволяет сглать возмодные риски.

Ждать какого-то удачного момента не стоит, потому что можно попасть на очередной резкий скаячок и времени исправить эту ошибку уже не будет».

Почему падает курс рубля и когда это закончится? Объясняют экономисты

Почему падает курс рубля и когда это закончится? Объясняют экономисты

Российский рубль продолжает падение: 6 июля евро на пике достиг отметки в 102 руб., а доллар превысил 93 руб.. Такие низкие показатели у российской валюты в последний раз были в марте 2022 года. О том, почему российская валюта дешевеет и как долго это будет продолжаться, RTVI поговорил с экономистами.

Почему падает рубль

Независимый финансовый советник, директор проекта «Рост Сбережений» Сергей Кикевич в разговоре с RTVI отметил, что рубль определяется балансом между спросом и предложением на рынке, то есть уровнем экспорта и импорта. То же происходит и сейчас: после резкого укрепления рубля началось «сползание в сторону более низкого курса».

«После начала спецоперации и ужесточения санкций у нас был обвал спроса, то есть импортеров было очень мало, надо было строить новые логистические цепочки, перейти от европейских поставщиков к азиатским, дружественным странам. Когда это происходило в начале 2022 года, были достаточно высокие цены на энергоресурсы с одной стороны, то есть была достаточно большая выручка у экспортеров, а с другой стороны, был маленький спрос у импорта. Поэтому в моменте курс был в районе 50 руб. за доллар. Сейчас происходит обратная вещь», — объяснил Кикевич.

Таким образом увеличение импорта в сравнении с прошлогодними показателями и его удорожание в связи с санкциями увеличили спрос на валюту среди импортеров. При этом у экспортеров начался спад — выручка уменьшилась из-за падения курсов нефти и газа.

Экономист Николай Кульбака согласился с тем, что ослабление рубля объясняется комплексом различных факторов, в том числе снижением экспорта и частичным восстановлением импорта. «Во-первых, российский экспорт начинает снижаться из-за ограничений, часть валютной выручки застревает у посредников за границей, то есть валюты в страну приходит меньше. Одновременно в принципе восстановился импорт, это означает, что валюта нужна, чтобы закупать за границей товары. Спрос на валюту растет», — подчеркнул он.

Третий фактор, по словам Николая Кульбаки, это резкое увеличение оттока капитала из России после мятежа Евгения Пригожина.

«Отток капитала, судя по всему, сейчас будет расти, потому что после пригожинского мятежа резко увеличились риски в экономике, появился дополнительный сценарий, и бизнес стал более активно выводить деньги. Это все привело к тому, что рубль стал проседать», — добавил Кульбака.

Также, по словам экономиста, есть большое количество игроков, заинтересованных в дешевом рубле — в первую очередь это российские экспортеры и бюджет, то есть Минфин.

«Минфину нужно наполнять бюджет. Ему выгодно, чтобы рубль был был дешевый, тогда можно обойтись без включения печатного станка. Собственно, это и происходит — просто российская экономика слабее и инфляция у нас не очень низкая, так что все это работает против рубля», — уверен Кульбака.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина объяснила, что падение рубля связано с динамикой внешней торговли. По ее словам, предшествующее укрепление рубля объяснялось резким ростом экспорта и снижением импорта в 2022 году, а теперь ситуация изменилась.

«Если сравнить положительный текущий счет в первом квартале этого года, то по сравнению с пиком прошлого года он упал в пять раз. Поэтому плавающий курс под влиянием внешней торговли меняется. У нас есть инструменты для сглаживания краткосрочных колебаний, но плавающий курс, на наш взгляд, это благо, которое позволяет вот эти внешние изменения, внешние шоки легче абсорбировать экономике», — заявила Набиуллина на пленарной сессии Финансового конгресса.

Еще одна причина ослабления рубля может крыться в офшоризации экономики, считает Сергей Кикевич. По его словам, крупные экспортеры нефти и газа как до спецоперации, так и после ее начала выводили часть выручки за рубеж, а потом через де-юре иностранные компании инвестировали в Россию.

«Поэтому несмотря на то, что у нас торговый баланс положительный, все вроде бы нормально, но деньги все равно уходят за рубеж в те самые офшоры, только некоторые перебрались из Кипра в Арабские Эмираты. Правительство на это закрывает глаза. Поэтому правительству, чтобы сбалансировать курс рубля так, чтобы дефицитный бюджет пополнялся, выгодно иметь низкий курс рубля», — объяснил он.

«Тогда получается, что бюджет будет не сильно дефицитным, а слабо дефицитным, но при этом мы с вами как обычные люди имеем высокую инфляцию, подорожание всех импортных товаров», — добавил Кикевич

Когда закончится падение рубля

По мнению Николая Кульбаки, сейчас «рубль не очень сильно упал», а падение 2022 года было значительно сильнее в процентном отношении. При этом он согласился, что в абсолютном отношении нынешнее падение достаточно велико. Предела падения рубля, по словам экономистов, нет.

«Все будет зависеть от состояния экономики России, от состояния экспорта, импорта, от того, как будут вестись военные действия, от того, насколько сильны будут риски в российской экономике — то есть факторов очень много. Поэтому прогнозировать курс рубля очень сложно, но он пока будет опускаться», — считает Кульбака.

Падение может оказаться не непрерывным, уверен экономист. По его словам, вполне вероятны некие колебания. «Но сейчас российский валютный рынок все больше и больше отделяется от мирового финансового рынка, и поэтому зарубежные спекулянты на нем играют мало, в основном это как раз соотношение экспорта и импорта и отток капитала», — подчеркнул Кульбака.

Сергей Кикевич согласился с тем, что на длинных промежутках времени национальные валюты склонны ослабляться, так как это выгодно государству и экспортерам. В долгосрочной перспективе, по словам эксперта, стоит ожидать постепенного ослабления рубля.

«Но если говорить о ближайшем времени, о годе или двух, то это абсолютно непредсказуемая история. Курс может дойти до 100, 150, 200, а потом вернуться к 50. Есть много факторов, которые влияют на формирование рыночного спроса, и при этом каждый из этих факторов очень непредсказуем, особенно ситуация с офшорами. Экстренные меры в качестве козырной карты все еще есть в кармане у правительства, но их применять никто не хочет», — подчеркнул Кикевич.

Кульбака согласился с тем, что сейчас Центробанк скорее всего не будет активно бороться за остановку падения курса рубля. Единственный действенный метод в такой ситуации, по словам экономиста, продавать больше валюты на внутреннем рынке, а у России ее нет.

«Проблема в том, что чем сильнее Центробанк будет пытаться остановить валютный курс, тем сильнее будет расти в стране инфляция. А инфляция для Центробанка более важный показатель, поэтому, скорее всего, на валютный курс будут обращать внимания меньше», — добавил Кульбака.

Как падение рубля отразится на россиянах

Иван Водопьянов / Коммерсантъ

Экономисты также сошлись во мнениях в том, что ослабление рубля приведет к подорожанию большинства товаров. Первыми рост цен затронет импортные товары и услуги.

«Скорее всего, к концу года подорожают поездки за рубеж в рублевом эквиваленте, потому что инфляция реагирует не мгновенно на курс рубля, а с каким-то запозданием, иногда в два-три месяца. Если курс продолжит дальше расти, мы увидим подорожание на другие, казалось бы, не связанные с валютой вещи — то, что мы каждый день потребляем, все равно чуть-чуть будет расти», — заключил Кикевич.

Плавающий, а не тонущий: почему падает курс рубля и кто может на него повлиять

Второе полугодие курс рубля начал с обвала. Доллар в ходе биржевых торгов 7 июля превысил 92 рубля, евро — 100 рублей. Обесценение российской валюты планомерно происходит с начала 2023 года с короткими периодами укрепления. Рассказываем, почему это происходит, кто в России устанавливает курсы валют и что может повлиять на колебания.

Кто формирует курс рубля

Существует два валютных режима — фиксированный и плавающий. Они отличаются уровнем госучастия в формировании курсов. Фиксированный периодически устанавливает финансовый регулятор страны — Центральный банк. Это может быть как конкретное значение, так и диапазон — верхняя и нижняя допустимые границы колебаний курса. Также регулятор может привязывать курс национальной валюты к валюте другой страны или к корзине валют. Например, дирхам ОАЭ привязан к курсу доллара США.

В России фиксированный курс валюты действовал до 1990 года. После распада СССР и перехода к рыночной экономике режим стал смешанным — курс определялся рынком, но Банк России продолжал контролировать его, чтобы не допустить резких скачков.

С 2014 года Россия полностью перешла на плавающий валютный режим. При нем курс определяется биржевыми торгами на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. В современной экономической теории этот подход считается более прозрачным и справедливым . Государство при таком режиме не вмешивается в формирование стоимости рубля, но в кризисной ситуации может выступать с валютными интервенциями — покупать и продавать иностранную валюту, чтобы уравновесить спрос и предложение и стабилизировать курс.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина считает плавающий режим благом, так как он позволяет экономике легче справиться с внешними шоками . По ее мнению, попытки влияния на курс могут обернуться риском его обесценивания. Глава регулятора отмечает, что у ЦБ есть инструменты, с помощью которых можно повлиять на курс, однако считает, что в текущих условиях угрозы стабильности финансовой системы страны нет, поэтому применять их не следует. «Мы не таргетируем курс рубля. Для нас любой курс приемлем. Мы его учитываем при денежно-кредитной политике», — отметила она.

Почему падает рубль

Ослабление рубля всегда положительно влияет на экспортеров — их продукция становится более конкурентной на рынке, так как они закупают сырье и производят товары в России, продают их за рубеж в иностранной валюте, а затем обменивают выручку на рубли по высокому курсу. В то же время девальвация негативно сказывается на импортерах. Они закупают продукцию за рубежом по высокому курсу, что заставляет их повышать цены на свои товары в России.

По словам аналитика «Алор Брокер» Андрея Эшкинина, на текущее ослабление рубля сильнее всего влияет сокращение поступлений экспортной выручки на валютный рынок . «Вероятно, экспортеры частично конвертировали выручку на рынке для уплаты налогов, а большую часть использовали из средств, лежащих на текущих рублевых счетах. Именно поэтому в последнее время налоговый период практически не оказывал влияния на курс российской валюты», — полагает он. Традиционно в эти периоды рубль укреплялся, так как экспортеры продавали выручку в долларах и евро, чтобы уплатить налоги в рублях.

Давление оказывают и цены на нефть — ключевой экспортный товар России. Они уже несколько месяцев находятся на невысоком уровне, замечает Эшкинин. А дополнительное сокращение поставок российской нефти отражается в снижении профицита торгового баланса, говорит руководитель инвестиционной стратегии и аналитики Экспобанка Полина Хвойницкая.

В то же время спрос на иностранную валюту со стороны импортеров увеличивается , подчеркивает инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин. По его словам, импорт растет и в стоимости, и в объемах, в то время как уровень экспортной выручки не может комфортно удовлетворить повысившийся спрос на валюту.

Кроме того, выросшие за минувший год до 2,2 млн баррелей в сутки поставки российской нефти в Индию оплачиваются в рупиях, а эта валюта не является свободно конвертируемой валютой, ее довольно сложно обменять, замечает он. «Поэтому немалый объем валютной выручки отечественных экспортеров — миллиарды рупий — пока просто оседает на банковских счетах в Индии», — говорит он.

Таким образом, текущий курс отражает дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке: восстановление импорта повышает спрос на валюту. Но одновременно с этим ее предложение снижается из‑за падающей валютной выручки экспортеров.

В результате слишком слабый рубль нарушает макроэкономическую стабильность и усиливает инфляционные ожидания, замечает Бахтин. Высокие инфляционные ожидания толкают население к экономии, закупке определенных видов товаров и, как следствие, приводят к дисбалансу спроса и предложения на рынке, из‑за чего некоторые товары могут чрезмерно расти в цене.

Кроме того, для российской валюты негативным фактором остается обостряющаяся геополитическая ситуация. «Саммит НАТО будет проходить на следующей неделе, и часть участников рынка защищает свои портфели от геополитических рисков через покупку валюты и/или золота», — отмечает Хвойницкая.

Будет ли расти доллар в ближайшее время

В марте 2022 года курсы доллара и евро к рублю установили исторические рекорды. Так, доллар поднимался выше 120 рублей, евро — выше 127 рублей. С технической точки зрения валютная пара доллар — рубль торгуется около психологически важного значения, в районе 93 рублей, говорит Эшкинин. Если курс сможет закрепиться выше данной отметки, то не исключен дальнейший рост в район 100 рублей, отмечает он. При этом он не ждет обновления исторических максимумов доллара и евро в 2023 году.

По его мнению, ожидаемое повышение ключевой ставки ЦБ РФ на ближайшем заседании 21 июля будет способствовать укреплению рубля. «Не исключаем, что регулятор может отправить ставку в двузначную область. Таким образом, тренд на ослабление рубля может быть приостановлен», — говорит эксперт. Как правило, при росте ключевой ставки рубль укрепляется. Это происходит из‑за того, что вложения в рублях — вклады, накопительные счета — становятся более привлекательными, так как ставки по ним растут вслед за ключевой ставкой ЦБ.

Рост курса валюты будет оказывать проинфляционное давление (спрос на товары и услуги будет расти, а предложение не сможет его удовлетворить. — Прим. ред.) на российскую экономику, хоть и с отложенным временным периодом, считает Хвойницкая. До конца года она ждет стабилизации курса российской валюты в диапазоне 85–90 рублей за доллар .

Вероятность того, что доллар и евро уже в июле отступят к более адекватным уровням, определенно выше, чем сценарий дальнейшего падения рубля, говорит Бахтин. «Несмотря на то что некоторый краткосрочный запас хода у доллара и евро еще есть, курсовые уровни уже видятся аномальными. С учетом текущих показателей российской экономики доллар должен быть чуть выше 80, евро — около 90, юань — ниже 12. К таким значениям валюты будут стремиться в перспективе ближайших месяцев», — заключает эксперт.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *