Что такое расписка на бирже
Перейти к содержимому

Что такое расписка на бирже

  • автор:

В чем преимущества и минусы депозитарных расписок?

Что представляет собой депозитарная расписка? Какие виды расписок бывают? Можно ли с помощью депозитарных расписок заработать деньги? Поговорим о довольно редком инструменте инвестирования, оценив его плюсы и минусы.

Как заработать дополнительный доход, подумал инвестор. Что лучше: купить акцию либо депозитарную расписку. О последней мало что известно, тем не менее, некоторые игроки фондового рынка приобретают их. Смотрите в нашем новом видео о преимуществах и недостатках депозитарных расписок.

О депозитарной расписке знают немногие начинающие инвесторы – на слуху такие ценные бумаги как акции, облигации. Вместе с тем, одним из инструментов инвестирования являются депозитарные расписки.

Что такое депозитарная расписка простыми словами?

Депозитарная расписка своего рода сертификат, который позволяет его собственнику покупать акции либо облигации иностранных компаний. При этом владельцу расписки не нужно открывать в стране нахождения иностранной компании брокерский счет. Что намного упрощает процесс инвестирования.

Благодаря приобретению депозитарных расписок инвестору открывается доступ к мировым рынкам ценных бумаг.

Например, гражданин Иванов Иван Иванович, проживая в России, хочет купить через российскую биржу акции американской компании. Сделать он это через российскую биржу не может, а вот приобрести депозитарную расписку этой же компании ему под силу. Предположим, что Иванов купил расписки по стоимости 1 доллар за штуку. Одна акция американской компании составляет 2 депозитарные расписки. Купив 20 расписок, Иванов И.И. стал законным владельцем 10 акций американской компании.

Никакой регистрации у иностранного брокера при этом не потребовалось. А далее физическое лицо может либо еще приобретать депозитарные расписки либо избавляться от них.

Номинал депозитарных расписок разный. Бывает, что 1 депозитарная расписка соответствует 6 акций одной фирмы либо 0,5 акций. Все зависит от компании, размещающей акции.

Таким образом, депозитарная расписка по своей природе относится к ценным бумагам, которые торгуются на мировых биржах. Для владельца купленная депозитарная расписка удостоверяет право собственности на акцию иностранной компании.

ЮРИСТ - Юр.обслуживание ЮРИСТ - Юр.обслуживание

В чем общность и различия депозитарных расписок от акций?

Депозитарная расписка, также как и акции, – это ценные бумаги. Они могут взлететь в цене либо упасть. Владелец расписки, также как и акционер, имеет право на получение дивидендов.

Отличие расписки от акции заключается в ее номинале. Как уже было показано в примере, одна депозитарная расписка может соответствовать нескольким акциям либо наоборот. Потенциальный владелец должен рассчитывать доход расписки с учетом этой особенности.

Различия между этими финансовыми инструментами также заключается и в порядке налогообложения.

Так, если российский инвестор покупает и продает акции через брокерский счет, то брокер с полученного дохода удержит НДФЛ. Если же инвестор работает через иностранного брокера, то физическое лицо рассчитывает налоги самостоятельно.

Порядок уплаты налогов с дивидендов по депозитарным распискам отличается от налогообложения дивидендов по российским акциям. Здесь все зависит от страны регистратора.

Инвестору следует учитывать, что на сегодняшний день со многими недружественными странами не действуют соглашения об избежании двойного налогообложения.

Так, сейчас уже не действует соглашение с Нидерландами. А значит, у инвестора будет двойное налогообложение: 15% по ставке в Нидерландах и 13% — в России.

Кроме того, физическое лицо должно самостоятельно отчитаться в налоговую инспекцию о полученных доходах.

А как работает механизм выпуска депозитарных расписок? Как российский инвестор может купить расписку?

Как происходит процесс покупки депозитарных расписок?

Потенциальный инвестор хочет купить ценную бумагу определенной иностранной компании. Инвестор связывается с брокером, который, в свою очередь, передает заказ брокеру другого государства. Иностранный брокер приобретает нужное количество ценных бумаг и размещает их на хранение в специальный банк-кастодиан. Банк-кастодиан занимается хранением и управлением ценных бумаг клиента.

Банк-кастодиан размещает акции или иные ценные бумаги на счет банка-депозитария. А уже банк-депозитарий находится в стране инвестора. Например, если инвестор, живущий в России, решил приобрести депозитарную расписку, то ценные бумаги размещаются в российском банке-депозитарии. Далее инвестору выдается депозитарная расписка.

ЮРИСТ - Проверка контрагента ЮРИСТ - Проверка контрагента

Какие существуют виды депозитарных расписок?

На рынке обращается несколько видов депозитарных расписок:

  • американские, которые торгуются на биржах США;
  • европейские, оборот которых приходится на европейский биржевой рынок;

Такие расписки размещаются в странах ЕС.

  • глобальные, которые торгуются на биржах в нескольких странах;
  • российские.

Так стоит или не стоит покупать депозитарные расписки? Здесь нет однозначного ответа…

В чем плюсы депозитарных расписок?

Благодаря депозитарным распискам, компания, которая их выпускает, привлекает средства новых инвесторов за рубежом. Для инвестора приобрести расписку проще, поскольку нет необходимости открывать счета у иностранных брокеров. Российскому инвестору не нужно учитывать валютные риски, депозитарные расписки приобретаются в родной валюте.

Понятно, что для российского инвестора невыгодно приобретать расписки наших известных компаний, которые торгуются на Лондонской бирже. Во-первых, будут курсовые разницы, а во-вторых, можно купить в рублях акции этих же компаний на Московской бирже.

Покупка депозитарных расписок позволит инвесторам разнообразить свой инвестиционный портфель.

В чем минусы депозитарных расписок?

В отличие от акций, депозитарные расписки представляют собой менее ликвидный финансовый инструмент. Это связано с их меньшей популярностью и, соответственно, по ним меньше заключается сделок.

У депозитарных расписок ограниченный оборот. Не все компании их эмитируют, а поэтому не всегда можно купить расписку желаемой компании.

Как показала практика в 2022 году, депозитарные расписки сильнее подвержены рискам, чем акции или другие ценные бумаги.

Таким образом, приобретать депозитарные расписки имеет смысл, если невозможно приобрести акции интересующей компании.

Иностранная депозитарная расписка на акции

Предоставляется в соответствии с установленными требованиями. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламным материалом. Информация приведена для понимания существенных характеристик и рисков депозитарных расписок на акции.

Это не вклад
Вы можете потерять все, что вложили
Средства не застрахованы (не гарантированы) государством
В случае потерь компенсаций не предусмотрено
Доход не гарантирован

Основные характеристики иностранной депозитарной расписки на акции

Иностранная депозитарная расписка на акции — иностранная ценная бумага, удостоверяющая права на определенное количество акций российского или иностранного эмитента. Одна депозитарная расписка, в зависимости от условий выпуска, может удостоверять права на одну акцию, часть акции или на несколько акций.

Депозитарные расписки не являются акциями. Эмитент депозитарных расписок — иностранный депозитарий (компания). Осуществление прав по представляемым расписками акциям, таких как получение дивидендов, участие в управлении обществом, участие в распределении имущества общества при его ликвидации, возможно только при содействии эмитента депозитарных расписок. Точный объем прав владельца депозитарных расписок устанавливается в эмиссионных документах и может отличаться для различных иностранных депозитарных расписок, различных выпусков.

Эмитент без Вашего согласия вправе конвертировать депозитарные расписки в акции, права на которые эти расписки удостоверяют, в этом случае Вы станете владельцем соответствующего количества акций.

В установленных Банком России случаях иностранные депозитарные расписки могут быть доступны исключительно квалифицированным инвесторам.

Также следует учесть, что владелец депозитарной расписки может защитить свои права (в случае их нарушения) только в иностранном суде по процедурам, установленным иностранным законодательством.

Налоги на доход по депозитарным распискам на акции (в том числе, на дивиденды), могут существенно отличаться от налога по акциям соответствующих компаний. Налоги на доход по депозитарным распискам могут уплачиваться не только в России, но и за рубежом – в стране, в которой выпущены депозитарные расписки. Необходимо уточнять соответствующие условия, в том числе на предмет наличия или отсутствия двойного налогообложения. В некоторых случаях Вам придется самостоятельно подавать документы в налоговый орган и уплачивать соответствующие налоги.

Специфические риски

Поскольку депозитарные расписки являются ценными бумагами, выпущенными иностранным эмитентом, для инвесторов существуют риски введения иностранным государством ограничений, препятствующих осуществлению владельцами расписок своих прав. В частности, иностранным государством могут быть введены ограничения на совершение сделок и/или регистрацию прав на них в депозитарии, в том числе санкции могут быть в отношении российской компании, на акции которой выпущены депозитарные расписки.

Кроме того, существует риск изменения иностранного законодательства, и, как следствие, риск изменения первоначально предусмотренного объема прав и (или) условий их реализации для инвесторов.

Основные риски

Рыночный риск (риск негативного изменения стоимости депозитарных расписок). Стоимость принадлежащей Вам депозитарной расписки может как расти, так и снижаться, и ее рост в прошлом не означает ее роста в будущем. Цена на депозитарные расписки на акции может оказаться ниже, чем цена на представляемые ими акции этой же компании. Существует риск того, что Вы понесете убытки в результате снижения цены на депозитарную расписку. Также в отдельных случаях, в том числе с учетом вышеуказанных особенностей и рисков, рыночная стоимость депозитарной расписки может упасть до «нуля», тогда Вы можете потерять все вложенные средства.

Риск ликвидности. Ликвидность, то есть возможность продать депозитарную расписку в любой момент без существенного снижения ее стоимости, зависит от спроса и предложения на рынке. При этом депозитарные расписки на акции компании могут оказаться менее ликвидными, чем представляемые ими акции этой же компании. В любом случае Вы можете столкнуться в определенный момент с невозможностью продать свои депозитарные расписки или с тем, что Вам придется продать их с существенными убытками из-за снижения спроса на них или каких-либо ограничений на их обращение.

Риск неполучения доходов (дивидендов) по депозитарным распискам. Получение доходов (дивидендов) по депозитарным распискам зависит, прежде всего, от получения доходов (дивидендов) по акциям компании, на которые депозитарные расписки были выпущены. Общее собрание акционеров может не принять решение о выплате дивидендов даже в случае рекомендации совета директоров их выплатить, как при наличии, так и отсутствии достаточной для этого прибыли.

Также Вы можете не получить доход (дивиденды) по депозитарным распискам на акции компании даже в случае, если на акции, на которые выпущены эти депозитарные расписки, дивиденды были выплачены, из-за указанных выше специфических рисков по депозитарным распискам, в том числе в связи с невозможностью выплаты дохода (дивидендов) эмитентом депозитарных расписок.

Риск банкротства акционерного общества или эмитента депозитарных расписок. В случае банкротства акционерного общества размер его имущества недостаточен для расчетов со всеми кредиторами. Погашение задолженности происходит согласно законодательно установленной очередности. Выплаты оставшегося имущества владельцам акций производятся в последнюю очередь и, как правило, имущества общества недостаточно для таких выплат. Также следует учесть, что даже в случае распределения оставшегося имущества акционерного общества акционерам этого общества, владельцы депозитарных расписок на акции этого общества соответствующие выплаты могут не получить в связи с вышеуказанными специфическими рисками по депозитарным распискам, в том числе из-за невозможности осуществления соответствующих выплат депозитариями.

Также необходимо учитывать возможность банкротства эмитента депозитарной расписки. В этом случае Вы можете полностью лишиться вложенных средств, поскольку расписки не являются акциями, а лишь удостоверяют Ваши требования к эмитенту расписок.

При сделках с депозитарными расписками взимается комиссия брокера за исполнение поручений, а также могут взиматься комиссии биржи и клиринговой организации за совершение сделки, комиссия депозитария за учет права собственности инвестора на депозитарную расписку. Размеры всех тарифов можно найти на сайте брокера,
депозитария, клиринговой организации и биржи.

Жалобы и предложения

Жалобы и предложения Вы можете направить брокеру, с которым Вы сотрудничаете, в саморегулируемую организацию в сфере финансового рынка, членом которой является такой брокер, или в Банк России.
Свои права, нарушенные в результате недобросовестных действий или бездействия эмитента депозитарных расписок – иностранной организации Вы можете защитить исключительно в иностранном суде по процедурам, установленным иностранным
законодательством.

Депозитарная расписка: ГДР, АДР, РДР

Депозитарная расписка — ценная бумага, выпущенная банком и удостоверяющая право собственности на ценные бумаги, выпущенные иностранной компанией. Торгуется на локальных биржах и облегчает покупку акций иностранных компаний.

Самые распространенные типы депозитарных расписок: Глобальные Депозитарные Расписки (ГДР), Американские Депозитарные Расписки (АДР), Европейские Депозитарные расписки (ЕДР). Также выделяют Китайские, Индийские, Люксембургские, Российские и др.

Глобальная депозитарная расписка (ГДР, GDR) — это инструмент, выпущенный банком на международных рынках (обычно в Европе) и доступный институциональным инвесторам как за пределами, так и внутри США, свидетельствующий о владении акциями не американской компании. Каждая ГДР представляет собой определенное количество обыкновенных акций международной компании, находящихся на депозите у банка-хранителя. ГДР котируются в долларах США, по ним выплачивают дивиденды в долларах США. Так, например акции российской En+ торгуются в форме GDR.

Американская Депозитарная Расписка (АДР, ADR) — депозитарная расписка, прошедшая процедуру листинга и торгующаяся в США. Акции многих зарубежных компаний торгуются на фондовых биржах США именно в форме АДР. Бывают разных типов (Sponsored и Unsponsored) и уровней (Sponsored Level 1, 2, 3). В зависимости от уровня будут изменяться права и обязанности иностранной компании и возможности торговли (может ли расписка торговаться на бирже или только на внебиржевых рынках).

Российская депозитарная расписка (РДР, RDR) — депозитарная расписка, прошедшая листинг и торгующаяся на российском финансовом рынке. Первый листинг РДР был проведен для ОК “Русал” в декабре 2010, были размещены расписки на акции компании с регистрацией на острове Джерси, программа была прекращена в 2017 году.

Депозитарные Расписки являются не единственным доступным способом торговать акциями иностранных компаний. Так, сейчас в контексте торговых войн с Китаем и потенциальных рисков для иностранных инвесторов часто обсуждается структура VIE через которую все инвесторы, торгующие за пределами Китая, торгуют акциями китайских компаний. Согласно китайскому законодательству иностранная собственность в большинстве китайских отраслей запрещена. Структура VIE (Variable Interest Entity) преследует две цели: предоставить китайским компаниям доступ к западному капиталу и одновременно предоставить западным инвесторам доступ к китайским акциям, запрещенный законодательством Китая.

VIE работает следующим образом; китайская компания создает юридическое лицо на Каймановых островах (без реального бизнеса и сотрудников), которую называют тем же именем, что и реальную компанию в Китае. После китайское юридическое лицо создает пакет юридических соглашений, которые дают юридическому лицу на Кайманах право требовать прибыль и контроль над активами, принадлежащими китайскому юридическому лицу. Поскольку VIE это не инструмент выпущенным банком, а акции компании без активов на Кайманах их уровни риска несравнимы. Так, например, структурированы акции Alibaba.

Термины из этой же категории

  • Обыкновенная акция
  • Биржевой инвестиционный фонд (ETF)
  • Депозитарная расписка: ГДР, АДР, РДР
  • Деривативы
  • Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)
  • Привилегированная акция
  • Фьючерс, фьючерсный контракт
  • Юнит
  • Дивидендные аристократы
  • Клиринговый сертификат участия (КСУ)
  • Ипотечный сертификат участия (ИСУ)

Депозитарная расписка: что это такое и зачем она нужна инвестору

Депозитарная расписка: что это такое и зачем она нужна инвестору

Компания в своей стране размещает ценные бумаги на хранение в банк-кастодиан (он осуществляет хранение и управление ценными бумагами и другими финансовыми активами клиентов) на имя банка-депозитария. В другой стране, на биржу которой хотела выйти компания, эмитент выпускает депозитарные расписки. В результате покупатель расписки приобретает право в любое время обменять ее на соответствующую сумму.

Чем выгодны депозитарные расписки

Депозитарные расписки стоит покупать тогда, когда вы хотите вложиться в не представленные на российской бирже иностранные компании. В остальных случаях оправданна покупка акций и облигаций.

Что советует эксперт

«С точки зрения инвестора, при выборе акции или депозитарной расписки подход должен быть одинаков: инвестору стоит придерживаться выбранной стратегии инвестирования и опираться на параметры, на базе которых он выбирает компанию, в которую готов инвестировать, вне зависимости от приобретаемого инструмента», — говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич.

Что происходило с депозитарными расписками в 2022 году

Совет Федерации РФ 13 апреля одобрил закон «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и отдельные законодательные акты РФ». Он запрещает размещение и обращение на иностранных фондовых биржах депозитарных расписок на акции российских эмитентов. Торгующиеся за рубежом депозитарные расписки российских компаний и банков должны пройти процедуру делистинга, то есть выхода из обращения на иностранных биржах, и конвертации расписок в акции. О том, как действовать инвесторам, можно прочитать, пройдя по ссылке.

14.04.2022 19:17

Государственная дума РФ 29 июня приняла закон о конвертации депозитарных расписок в акции.

«Депозитарные расписки на акции отечественных эмитентов, права на которые учитываются в российских депозитариях, будут конвертированы в локальные акции, торгуемые на внутреннем рынке», — говорится в релизе ЦБ.

В результате держатели расписок смогут сохранить свои инвестиции и получить базовый актив — российские акции, подчеркивают в ЦБ и поясняют, что сейчас это невозможно сделать по причине блокировки операций со стороны зарубежной инфраструктуры.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *