Почему растет доллар к рублю
Перейти к содержимому

Почему растет доллар к рублю

  • автор:

Доллар стоит больше 99 рублей: что влияет на курс и почему он растёт, несмотря на усилия ЦБ

Спросили у экспертов, почему доллар опять растёт. Спойлер: есть мнение, что доллар подешевеет в ближайшее время.

Валентина Бокова

Валентина Бокова

Обозреватель Skillbox Media. Работала со «Сравни.ру», ВТБ, «Ак Барс Банком», Газпромбанком. Подготовила курсы по инвестициям для Промсвязьбанка и Школы инвестора ВТБ.

Впервые с августа 2023 года доллар превысил отметку 99 рублей. Быстрый рост валюты начался 28 сентября, и уже к 4 октября валюта торговалась по 99,54 рубля.

Это не первый скачок курса за 2023 год. С января по 4 октября доллар вырос на 38%. Ранее Центробанк уже пытался сдержать падение рубля, подняв ключевую ставку до 13%. Это ненадолго помогло снизить курс доллара.

Рассказываем, как ключевая ставка влияет на курс доллара, как Центробанк пытался его снизить, почему это не получилось и будет ли расти ключевая ставка дальше.

Как ключевая ставка влияет на курс доллара и при чём тут инфляция

Инфляция и курс рубля связаны. Чем выше инфляция, тем дешевле рубль. И наоборот: чем ниже инфляция, тем рубль крепче.

Инфляция — обесценивание денег, или рост цен. При высокой инфляции товары становятся дороже, и, чтобы их купить, нужно больше рублей. Сейчас инфляция в России равна 5,94%, а цель по инфляции — 4%.

Центробанк регулирует инфляцию с помощью изменения ключевой ставки. Ключевая ставка — это процентная ставка, под которую Центральный банк страны выдаёт кредиты коммерческим банкам. Сейчас в России она равна 13%.

Чтобы снизить инфляцию, Центробанк повышает ключевую ставку. Кредиты для банков — а значит, и для населения — становятся дороже. Люди перестают брать много кредитов, меньше покупают и больше копят. Денег в экономике становится меньше, спрос на товары снижается, цены — тоже. В результате инфляция замедляется.

Когда инфляция снижается, укрепляется рубль, а значит, доллар по отношению к рублю дешевеет. Так, в марте 2022 года инфляция разогналась до 17%, а доллар торговался по 94 рубля. Центробанк повысил ключевую ставку до 20% — это помогло остановить инфляцию и укрепить рубль.

Курс доллара

Инфляция и ключевая ставка

На графике видно, что сейчас инфляция и доллар снова растут. Центробанк поднимает ключевую ставку, чтобы это исправить.

Мы уже рассказывали, как ключевая ставка влияет на инфляцию и курс рубля. Прочитайте статью, чтобы узнать об этом больше.

Как Центробанк регулировал курс доллара в 2023 году

За 2023 год Центробанк трижды повышал ключевую ставку, чтобы снизить инфляцию. Это помогало ненадолго замедлить рост доллара. Вот как это происходило.

21 июля регулятор поднял ставку до 8,5%. На тот момент доллар торговался по 90,81 рубля. Повышение ставки практически не отразилось на котировках валют. 25 июля доллар торговался по 90,10 рубля.

15 августа ставку подняли до 12%. К тому времени доллар стоил 97,14 рубля, а к 18 августа уже торговался по 93,69 рубля.

15 сентября ставку подняли до 13%. 15 сентября доллар торговался по 96,74 рубля, а 21 сентября — уже по 95,94 рубля.

Почему доллар растёт, несмотря на повышение ключевой ставки

На рост курса доллара влияет несколько факторов: спекуляции на курсе валюты, отток капитала и укрепление доллара ко всем мировым валютам.

Спекуляции на курсе доллара. За последнюю неделю крупные спекулянты нарастили покупки на 8%. Спрос на доллар повышается, его курс растёт — об этом рассказал брокер «Финам» со ссылкой на отчёт COT, предоставляемый Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).

Того же мнения придерживается финансовый наставник в инвестиционной группе «Финам» и спикер курса Skillbox «Трейдинг» Юлия Афанасьева. «Я считаю, что рост доллара от 90 рублей до 100 рублей — это спекулятивный момент. Поэтому, если доллар не преодолеет отметку 100 рублей, будем ждать возвращения к прежнему уровню», — говорит Юлия Афанасьева.

Укрепление доллара в мире. Начиная с 2022 года, доллар укрепляется по отношению к валютам стран G7 . Это связано с энергетическим кризисом, который страны «Большой семёрки» переживают второй год подряд. Инвесторы из-за неопределённости на рынке больше доверяют доллару.

Укрепление доллара можно посмотреть на графике индекса DXY — он показывает стоимость доллара по отношению к ведущим мировыми валютам. К ним относятся евро, иена, фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк.

«Укрепление доллара в мире по отношению к мировым валютам продолжается. Часть российских расчётов происходит через дружественные валюты. Но эти валюты тоже привязаны к доллару и дешевеют по отношению к нему. Как следствие, рубль обесценивается к юаню и доллару», — говорит финансовый консультант, владелец и главный эксперт компании «Академия личных финансов» Татьяна Волкова.

Отток капитала. Геополитические риски и ужесточение налогового законодательства ведут к оттоку денег из страны. В 2022 году в России был аномальный отток капитала: он составил 13,5% от ВВП.

«Люди продают недвижимость и бизнесы внутри страны и переводят деньги на счета более стабильных государств. Они открывают за рубежом бизнес, покупают недвижимость. Это приводит к оттоку капитала. Спрос на рубль снижается, на доллар — растёт», — комментирует Татьяна Волкова.

Мы уже рассказывали, почему курс рубля может падать и расти. Прочитайте статью, чтобы узнать об этом больше.

Будет ли Центробанк дальше повышать ключевую ставку

Цель Центробанка — замедлить инфляцию до 4%. Это значит, что ключевую ставку будут держать на высоком уровне, если в Центробанке захотят достичь этой цели.

Пока Центробанк планирует удерживать ключевую ставку достаточно долго. «Будем удерживать ключевую ставку на повышенном уровне в течение достаточно продолжительного времени, необходимого для устойчивого снижения инфляции и инфляционных ожиданий», — сказано в сообщении председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной.

27 октября должно пройти очередное заседание совета директоров ЦБ по ставке. Некоторые участники рынка ожидают, что ставка снова будет повышаться.

«Повышение ключевой ставки пока не помогло. Участники рынка обеспокоены ростом расходов бюджета и ожидают дальнейшей девальвации рубля. Возможно, 27 октября или раньше ЦБ ещё поднимет ставку», — говорит финансовый наставник в инвестиционной группе «Финам» Юлия Афанасьева.

«Я допускаю, что на 13% мы не остановимся до конца года. Мы предполагаем, что мы закончим год с 14% годовых» — сообщил первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

Такой же позиции придерживается зампред правления Россельхозбанка Кирилл Левин. «Полагаем, что регулятор до конца года может предпринять ещё одну попытку повышения ставки. Мы не ожидаем от регулятора такого же широкого шага, как в августе, но допускаем повышения ставки на 1 п. п. в течение двух ближайших заседаний ЦБ», — сказал он «Интерфаксу».

G7 — объединение семи ведущих экономически развитых стран, в которое входят США, Германия, Япония, Великобритания, Франция, Италия и Канада.

Почему рубль дешевеет и что будет дальше. Мнения экспертов

Курс евро на Московской бирже поднялся выше 96 рублей. Такого не было с 29 марта 2022 года. Утром 30 июня 2023-го курс доллара также вырос, до 88,22 рубля, прибавив 0,74% к уровню предыдущего закрытия торговой площадки. Евро успел подняться до 96,25 рубля, это максимальное значение с 29 марта прошлого года. Что происходит, почему рубль падает и что будет с российской валютой дальше — в обзоре «Секрета».

Что происходит с рублём

Резкое ослабление рубля фиксировалось и 29 июня. В начале основной сессии торгов на Московской бирже курс доллара превысил уровень 87 рублей, обновив предыдущий максимум. А закрылись торги на отметке 87,57 рубля за доллар — максимального значения с 29 марта 2022 года и на 1,2 рубля выше закрытия предыдущего дня.

Евро и юань тоже обновили многомесячные максимумы. Курс евро вырос за день до отметки 95,1 рубля (на 80 копеек), а юаня — выше 12 рублей впервые с апреля 2022 года. Сегодня юань торгуется на том же уровне.

При этом торги валютами активизировались. По доллару они превысили 111 млрд рублей (это третий результат в июне), а по юаню — 142 млрд рублей (второй результат в июне).

Причины ослабления рубля: мнения аналитиков

  • 28 июня завершился налоговый период — в бюджет были перечислены НДС, страховые взносы, НДФЛ, налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД) и акцизы. В итоге российский рынок остался без внутренней поддержки в виде продажи валютной выручки экспортёрами.
  • Давление на рубль также могли оказать и некоторые корпоративные новости, считают эксперты «Интерфакс-ЦЭА». Например, ретейлер «Магнит» увеличил лимит выкупа акций у инвесторов-нерезидентов с 10% до 29,8%. Акции теперь продаются по цене в 2215 рублей за бумагу. Всего компания готова выкупить более 30 млн акций.
  • Ухудшение настроений на глобальном рынке и нежелание инвесторов рисковать из-за активного ужесточения денежно-кредитной политики ведущих мировых центробанков. Так, негативно сказались заявления главы Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла. Он рассказал, что «подавляющее большинство» руководителей ФРС США ожидают ещё минимум двух повышений процентных ставок в этом году.

А глава Европейского центрального банка Кристин Лагард заявила, что Европейский центробанк с высокой вероятностью повысит ставку в июле. По её словам, регулятор хочет удерживать ставки на высоком уровне, пока не убедится, что инфляция устойчиво движется к цели в 2%.

Что будет с рублём

По мнению инвестбанкира и профессора НИУ ВШЭ Евгения Когана, то, что налоговый период для экспортёров не поддержал рубль, «невероятно странный» факт. Плюс стоимость нефти Urals в июне, наоборот, выросла по сравнению с предыдущим месяцем.

«Получается, что российская валюта должна была укрепиться, но вмешались коварные спекулянты? Если бы не последние события, можно было бы списать противоречивое движение на трейдеров, но что-то мне подсказывает, реальные причины гораздо серьёзнее», — заявил он в телеграм-канале.

По словам экономиста, снижение рубля выгодно в первую очередь Минфину «с его растущей дырой в бюджете, а во вторую — экспортёрам».

Коган добавил, что при сохранении нынешнего тренда инфляция будет расти, а потребительская способность населения снизится.

«Решение Центрального банка повысить ставку на заседании в июле может ещё больше осложнить ситуацию для бизнеса. Но, с другой стороны, может несколько укрепить рубль», — отметил Коган.

Почему растет курс валюты и ждать ли доллар по 100 рублей? Мнения экспертов

Ирина Галимова

Эксперты отмечают, что ослабление рубля вызвано или действием рыночных механизмов, или вмешательством регулятора.

Если на курс повлияла невидимая рука рынка, то, по словам Рината Хасанова, доцента Финансового университета при Правительстве РФ, девальвация закончится на уровне 80-85 рублей за доллар. Если снижение вызвано искусственно, в этом случае национальная валюта продолжит падение ниже 90.

Дефицит федерального бюджета в первом квартале 2023 года составил 2,4 трлн рублей. При этом, согласно отчету Минфина, госбюджет потерял почти половину нефтегазовых доходов. Объем поступлений сократился на 45% по сравнению с тем же периодом 2022 года.

Вместе с сокращением доходов от экспорта сырья уменьшился и приток иностранной валюты. Через год после начала СВО российская экономика столкнулась с дефицитом долларов. Так, экспортная выручка за три месяца упала почти вдвое — с 15 млрд долларов в декабре 2022 до 7,8 млрд в феврале. Дефицит валюты, соответственно, привел к удорожанию.

Ринат Хасанов

кандидат экономических наук, инвестиционный советник, доцент Финансового университета при Правительстве РФ

«Дефицит бюджета подталкивает ЦБ на монетарное воздействие на курс рубля. У государства прямая заинтересованность в ослаблении рубля для повышения бюджетных доходов, так как энергоносители экспортируются в долларах. Чем дешевле рубль, тем выше нефтегазовые доходы».

При этом спрос на валюту растет. По словам экономического обозревателя Вячеслава Абрамова, импорт в России восстанавливается и набирает плюс 5-10% от месяца к месяцу. Импортеры покупают валюту, что приводит к ослаблению рубля.

Среди факторов, которые вызывают скачки курса, опрошенные нами эксперты называют сделки по покупке активов у иностранных компаний, покидающих российский рынок.

Одна из них — возможный выкуп у Shell части проекта «Сахалин-2» «Новатэком» с разрешения властей РФ. Сумма сделки — почти 95 млрд рублей. Для выхода на сделку компании нужна валюта в большом объеме. Ее она покупает на торгах, создавая повышенный спрос и подогревая цену и без того ограниченного предложения на российском валютном рынке.

Обсуждается продажа и других российских активов иностранных компаний, например, Hyundai и Volkswagen. Одобрена продажа российских активов испанского ритейлера одежды Inditex. Эти сделки также будут проходить в своих валютах, и это будет оказывать давление на российский рынок.

Дополнительный отток валюты формируют физлица, особенно в преддверии майских отпусков. Для россиян остаются открытыми многие зарубежные направления, поэтому будет спрос на валюту. На низколиквидном рынке даже такой не самый значительный фактор спроса вызывает ощутимые колебания.

Почему рубль падает по отношению к юаню?

Рубль слабеет не только в отношении к доллару и евро. Первую неделю апреля национальная валюта закрыла с сильной просадкой к юаню.

В силу переориентации рынков поставщиков с Запада на Восток и перехода части торговых операций на юани, спрос на них тоже усилился.

Дмитрий Голубовский

аналитик «Золотого монетного дома»

«Юань набирает силу и лучше евро и доллара отражает товарную инфляцию, так как Китай — индустриальная экономика, а США и страны Запада — постиндустриальная. Поэтому курс рубля к юаню более интересен для россиян.

Когда курс дешевеет к юаню, это лучше отражает ценник в магазине. 12 рублей за юань — курс, который был на пике 2014 года, это верхние границы диапазона колебания рубля».

Обороты торгов на Мосбирже по юаню уже больше, чем по доллару. В марте объем торгов достиг рекордных 2 трлн рублей.

Юани нужны банкам и компаниям, которые попали в санкционные списки и испытывают потребность в альтернативной доллару валюте. И судя по тому, что российские банки резко увеличили закупки юаней у ЦБ, выкупив их почти на 32 млрд рублей, банкам китайской валюты не хватает. Кстати, через два дня после новости об этой закупке цена юаня на рынке подскочила.

По словам экономического обозревателя Вячеслава Абрамова, «большую часть продукции Россия закупает в Китае, поэтому спрос на китайскую валюту высокий». Чем больше нехватка юаней на бирже, тем выше курс по отношению к рублю.

Несмотря на некоторый торговый баланс в российской экономике, все же присутствует смещение в сторону экспорта.

«Мы в большей степени зависим от китайских партнеров и товаров покупаем больше, чем поставляем на международный рынок. Поэтому объемы экспорта по нефти и газу и, как следствие, потребность в долларах проигрывают импорту и спросу на юани», — считает эксперт.

Каких отметок может достигнуть курс рубля?

Влияние этих негативных факторов в ближайшее время не ослабеет, поэтому, по мнению аналитиков, укрепления валюты в ближайшей перспективе ждать не стоит.

Дмитрий Голубовский

аналитик «Золотого монетного дома»

«Сейчас ситуация с ростом может стабилизироваться. Возможно, какое-то время курс будет расти, но недолго. Летом, возможно, курс стабилизируется до 80 рублей за доллар, осенью может снова упасть.

Колебаться рубль может в широких пределах, но шокового обвала не будет. Критический уровень по 100 рублей за доллар мы вряд ли увидим. Экономика вошла в цикл высоких цен на нефть, поэтому рубль будет укрепляться».

Вячеслав Абрамов

экономический обозреватель

«Апокалиптических сценариев не предвидится. Скорее всего, курс доллара стабилизируется в районе 90 рублей. Поддержку рублю может оказывать налоговый период в конце месяца».

Что может повлиять на курс валюты в ближайшее время?

Страны Евросоюза намерены обсудить 11 пакет антироссийских санкций после католической Пасхи, пишет Politico.

По мнению Вячеслава Абрамова, «российская экономика адаптировалось к введенным ограничениям. Многие находящиеся под санкциями экспортеры сумели стабилизировать свои процессы. Существенного изменения валютного курса ожидать не стоит. За год Центробанк почти не отзывал лицензии у коммерческих банков, видимо, оставляя их в качестве «подушки безопасности» для совершения сделок».

На курс валют также может повлиять решение ОПЕК+ о снижении некоторыми странами добычи нефти. Напомним, что государства-члены договорились сократить объемы на 2 млн баррелей в сутки, начиная с мая до конца года. Новость об этом сразу вызвала рост цен на нефть.

Покупать или продавать валюту?

Аналитики не рекомендуют россиянам проводить торговые операции по купле или продаже валюты.

Дмитрий Голубовский

аналитик «Золотого монетного дома»
«Покупать валюту уже поздно, проводить валютные инвестиции стоило раньше — еще осенью 2022 года».

Вячеслав Абрамов

экономический обозреватель

«На таких резких перепадах не стоит покупать валюту, ведь после скачков наступает период коррекции — мы неоднократно это наблюдали».

Чего ждать россиянам?

По мнению экспертов, динамика курса не вызовет роста цен на товары российского производства. Стоимость топлива тоже останется неизменной.

Импорт, особенно китайских товаров, может подорожать. На ценах это отразится через два месяца, считает Дмитрий Голубовский, аналитик компании «Золотой монетный дом».

Вячеслав Абрамов

экономический обозреватель

«Инфляционные ожидания населения были на низком уровне. Но по мере роста курса валют идет рост стоимости импортной продукции. Она будет перекладываться на потребителя».

Почему доллар снова растет и что будет дальше? Объясняют эксперты

Почему доллар снова растет и что будет дальше? Объясняют эксперты

С начала 2023 года доллар вырос почти на 10 рублей. В ходе торгов 4 апреля американская валюта дошла до максимального за год значения — 79,5 рублей.
Разбираемся, в чем причина ослабления рубля, насколько продолжительным будет падение и стоит ли россиянам покупать доллары для сбережения средств.

Что происходит с рублем

  • восстановление импорта и одновременное снижение поступления валютной выручки от экспортеров, связанное со снижением объемов поставок, а также цен на энергоносители;
  • проинфляционные риски, обусловленные повышенными государственными расходами, восстановлением потребительского спроса, что стимулирует спрос на иностранные валюты.

Тем не менее текущее ослабление рубля носит временный характер, считает кредитный аналитик компании «Тинькофф Инвестиции» Михаил Иванов. Это в некоторой степени может быть выгодно Минфину для пополнения бюджета, добавляет он.

Особенно на фоне того, что средняя цена на российскую нефть экспортной марки Urals в марте 2023 года сложилась в размере $47,85 за баррель, что в 1,86 раз ниже, чем в марте 2022 года ($89,05 за баррель), замечает он.

Что будет дальше

В конце марта на рынке сложились условия для продолжения спекулятивного давления на рубль с целью движения в район 79–80 рублей за доллар, говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.

«Сегодня утром эта цель была достигнута, и участники рынка могут вернуться к рассмотрению фундаментальных факторов и подумать о том, насколько устойчив текущий курс», — считает аналитик.

По его словам, важным фактором, влияющим на образование курса рубля к доллару, будет расчет с нерезидентами по сделкам с российскими активами.

В краткосрочной перспективе российская валюта может продолжить движение в сторону 80 рублей за доллар США, не исключает Данилов.

Но в ближайшее время рубль могут поддержать дорожающая нефть и потенциальное снижение курса доллара, если ФРС США (выполняет функции ЦБ) даст сигнал об ослаблении монетарной политики (т. е. о повышении ставки меньшими темпами).

20.12.2023 11:30

Тем не менее пока инвесторы не готовы ставить на укрепление рубля, уверен Зварич.

Сейчас они ожидают дальнейшего смещения баланса спроса и предложения иностранной валюты на рынке в пользу спроса, считает он.

«Текущее изменение ситуации на рынке энергоносителей не способно кардинально сместить баланс в пользу рубля, которому пока не удается воспользоваться выходом цен на нефть к пикам марта», — поясняет эксперт.

Однако если позитивная динамика сохранится в ценах на нефть, до конца апреля рубль может продемонстрировать восстановление, уточняет аналитик.

За последнюю неделю стоимость нефти существенно выросла, а дисконт нефти Urals при расчете налогов и так будет постепенно сокращаться до $25 за баррель к июлю, добавляет Иванов. Кроме того, для ЦБ существенный рост курса нежелателен, поскольку это создает проинфляционные риски, что в конечном итоге потребует от ЦБ ужесточения политики.

«Поэтому в ближайшие недели рубль все же начнет укрепляться до уровней около 78 рублей за доллар», — считает эксперт.

С учетом сохраняющихся ограничений на российский экспорт прогноз по рублю на второй квартал 2023 года остается на уровне 73–77 рублей, говорит Иванов.

Во втором полугодии аналитик ожидает, что доллар будет стоить около 74–78 рублей.

Стоит ли россиянам покупать доллары сейчас

В настоящее время российская валюта находится на локальном минимуме и в ближайшие месяцы будет скорее укрепляться, чем ослабевать дальше, считает Вайсберг.

«Поэтому приобретать валюту, обращая внимание на высокую историческую доходность (рост в 1,5 раза относительно уровней лета 2022 года), не стоит», — полагает он.

Покупать доллары и любую другую валюту стоит по необходимости или в рамках своей инвестиционной стратегии, говорит Данилов.

В первом случае, например, если состоится поездка за рубеж в ближайшее время, то можно покупать валюту по текущим уровням.

Во втором случае стратегия должна четко отвечать на вопросы, когда, в каких объемах и по какой цене необходимо приобретать валюту, подчеркивает аналитик.

«Иначе пытаться заработать на валютных скачках начинающим инвесторам не рекомендуется. Есть вероятность получить убыток», — отмечает он.

Здесь вы можете больше узнать про инвестиции, тут — выбрать вклад, а здесь — кредит.

Более оптимальным вариантом с точки зрения валютной диверсификации выглядят еврооблигации российских компаний, номинированные в юанях, а также в рублях, но привязанные к курсу доллара, говорит эксперт. Их можно купить как напрямую, так и через паевые фонды.

Если же речь идет о том, чтобы сохранить покупательную способность своих вложений и уберечь их от инфляции, то есть целый ряд инструментов, которые позволяют это сделать в рублях.

В частности, ОФЗ-ИН, доходность которых зависит от уровня инфляции (если она растет, то растет и доходность), а также ОФЗ с плавающим купоном, которые отражают реальную стоимость денег, то есть то, на какому уровне банки кредитуют друг друга. Их также можно купить напрямую или через паевые фонды, заключает он.

Еще по теме:

29.03.2023 16:42

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *