Ксу gc bonds что это
Перейти к содержимому

Ксу gc bonds что это

  • автор:

Клиринговый сертификат участия (КСУ)

Клиринговый сертификат участия (КСУ) – неэмиссионная документарная предъявительская ценная бумага, выступающая как вспомогательный инструмент для совершения сделок РЕПО.

Так как при совершении сделки РЕПО владелец ценных бумаг, продавая их в залог, фактически лишается права собственности на них на весь период сделки (включая право на получение дохода и участие в корпоративных действиях), возникают некоторые неудобства. КСУ помогает решить данный недостаток, выступая универсальным обеспечением по сделкам РЕПО.

Клиринговый сертификат участия выдаётся Банком «Национальный Клиринговый Центр» в обмен на активы, вносимые участником клиринга в имущественный пул. При этом владелец бумаг сохраняет право собственности на них, что позволяет получать доход и участвовать в корпоративных действиях, а если вдруг возникает необходимость вывести активы из пула (например, для продажи), то предусматривается возможность заменить их на другие ценные бумаги, которые эквивалентны по стоимости выводимым активам.

Термины из этой же категории

  • Обыкновенная акция
  • Биржевой инвестиционный фонд (ETF)
  • Депозитарная расписка: ГДР, АДР, РДР
  • Деривативы
  • Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)
  • Привилегированная акция
  • Фьючерс, фьючерсный контракт
  • Юнит
  • Дивидендные аристократы
  • Клиринговый сертификат участия (КСУ)
  • Ипотечный сертификат участия (ИСУ)

Ликбез: Операции РЕПО на МОЕХ. Кроме «латиницы в опционах», есть еще «алфавит в расчетах».

При том, что есть «ненулевой» шанс получить ниженаписанный текст в виде доп.вопросов к билетам… ну и меня как члена комиссии (ГЭК и ВКР) вместе с этими вопросами… Кстати, как раз позавчера, мое участие в ГЭК 2022 — подтверждено 🙂

Поехали:

Сделка РЕПО (от англ. «repurchase agreement» ( REPO ) — соглашение об обратной покупке) — это договор о продаже имущества с последующим его выкупом по фиксированной цене.

Фактически такие сделки состоят из двух частей. Сначала фирма «А» продает фирме «Б» свое имущество, а затем фирма «Б» обязана совершить обратную продажу этого имущества фирме «А» по цене, установленной в момент заключения сделки РЕПО.

Важно! Цель операций РЕПО — не купля-продажа как «факт», а временное предоставление денежных средств фирме «А» в обмен на временное владение ее имуществом.

Обычно, цена первоначальной продажи имущества (от «А» к «Б») меньше цены его обратной покупки (от «Б» к «А»). В этом случае фирма «А» фактически получает денежный заем от фирмы «Б» и затем возвращает его с процентами. Иногда сделки РЕПО заключаются и на обратных условиях, то есть цена первоначальной продажи имущества больше цены обратной покупки. В такой ситуации фирма «А» оказывается кредитором, предоставляя; фирме «Б» заем, предметом которого является продаваемое ею имущество. Разница между ценами по первой и второй частям РЕПО называется процентом по сделке РЕПО (в первом случае — процент по денежному займу, во втором — процент по займу в виде имущества).

Для кредитора (покупателя имущества) использование сделок РЕПО удобно потому, что он становится не залогодержателем этого имущества (как при классическом кредитовании под залог), а полноправным собственником такого имущества. Поэтому, если заемщик откажется выкупать имущество, кредитор сможет продать его по рыночной цене без дополнительных согласований с должником и покрыть из полученных средств свои издержки.

Кроме того, ему не придется отслеживать кредитоспособность и ликвидность заемщика. Единственный риск кредитора связан с возможным снижением ликвидности полученного «залога».

Важно! С помощью сделок РЕПО кредит могут получить заемщики, не удовлетворяющие традиционным требованиям банков к кредитоспособности или имеющие короткую кредитную историю. Главное — обладать ликвидным «залогом» (ценными бумагами или другим имуществом).

Многие спрашивают меня — почему брокеры не кредитуют своих клиентов (маржиналка) по ставкам РЕПО? Ну, не совсем так… Некоторых, конечно, кредитуют по ставке РЕПО (но там депозиты обычно от 10+ млн.). Большинство, конечно, получает по стандартной «таксе» маржиналки. К слову, на этой разнице (маржиналка с клиентом vs РЕПО с другим участником рынка) брокеры тоже зарабатывают (помимо активный сделок и маржиналки против клиента). В конце дня брокер берет совокупную позу клиентов по бумагам и «раздает» в рынок за «копеечку». На тех, кто сидит в папирке дольше интрадея — можно побольше заработать. С одной стороны, можно запретить брокеру РЕПОвать Ваши бумаги, но в ответ брокер может запретить конкретно Вам — маржиналку. Т.к. предоставление плеча = воля брокера (а не обязанность).

Я это уже говорил в прошлой статье, но — решил напомнить в контексте этой.

Сейчас на рынке используются следующие вариации сделок РЕПО:

Междилерское РЕПО.
Как понятно из названия — сделка между дилерами (обычно 2мя сторонами). Бывает и трехсторонее РЕПО (РЕПО с ЦК, к примеру) .
Сделки проходят в рублях, долларах или евро.
Коды расчетов: S0-S2, Rb, Z0. Сроки — 0 (внутридневная сделка) — 1095 дней.
Устанавливаются дисконты: начальный, максимальный, минимальный. Регулирование рыночного риска путем выставления КВ (компенсационных взносов). Есть возможность отказаться от сделки в кодах расчетов S0-S2 по согласованию с контром ( ну и кабак/вискарь прилагается ).
Клиринг: в кодах S0-S2 — без предварительного обеспечения, в Rb и Z0 — с полным обеспечением. Контроль обеспечения: в кодах S0-S2 — при подаче отчета на исполнение, Rb и Z0 — в момент подачи заявки.

Дата первой части (в простонародии 1-й «ноги»): S0-S2 — Т0-Т2; Rb и Z0 — Т0 ( что логично и понятно ).
Расчеты по деньгам: S0-S2 — в момент акцепта отчета на исполнение, Rb и Z0 — в момент заключения сделки. Поставка ценных бумаг: S0-S2 в срочном варианте — при акцепте отчета/в обычном — по итогам ближайшей клиринговой сессии после акцепта отчета; Rb — по итогам ближайшей клиринговой сессии; Z0 — в момент заключения сделки.

«2-я нога» исполняется только путем подачи отчета на исполнение, может неттироваться с 1й ногой новой сделки, расчеты по деньгам — мгновенно, расчеты по бумагам — по итогам ближайшей расчетной сессии/мгновенно.

Уже достаточно долгое время «междилерка» сдала свои главенствующие позиции на денежном рыке — гарантированному (скажем так Биржей) инструменту РЕПО с Центральным Контрагентом (РЕПО с ЦК) и его «варианту» РЕПО с Клиринговыми Сертификатами Участия (РЕПО с КСУ).

РЕПО с ЦК — основная секция Денежного рынка на Московской Бирже. Центральным Контрагентом (ЦК) является НКО «НКЦ» (Национальный Клиринговый Центр — группа Московская Биржа). ЦК исполняет обязательства перед всеми добросовестными участниками, независимо от исполнения обязательств перед ЦК.
По «сути» это 3х сторонняя сделка: Размещающая сторона — ЦК — Привлекающая сторона.
Обе «стороны» имеют расчет рисков на НКО «НКЦ», а не на друг-друга (а риск на НКЦ, существенно ниже, чем на 90% рынка).
Есть варианты работы в адресном и безадресном режимах.
Валюты: рубль, доллар, евро.
Бумаги: акции, ETF, депозитарные расписки, ОФЗ, еврооблиги, корп. и другие облигации.
Коды расчетов: Y0/Yi, T0/Yi, Y1/Yi, Y2/Yi. i — срок сделки 1 день — 3 месяца.
Пример: Y0 (01.02.22)/Y3 (04.02.22). Ограничения заявок «по макималке»: 5 млрд.руб ( сам «попал» когда размещался… кидаю заявку в рынок — отклоняется… все пересмотрел, ладно — поделил и разместил, потом позвонил директору МаниМаркета и меня «просветили», что есть ограничение ), 100 млн. долларов с расчетами в долларах и 100 млн. евро — с расчетами в евро. Кстати, была и «обратная» ситуация, когда в казне неудачно «упал» блокнот на клавиатуру… а могло бы и исполнится и мы бы стали популярны. нет, не стали бы, конечно, но кабак/поляна — однозначно была бы…
Минимальные ограничения: 100к рублей, 1000 USD/EUR/CNY.
Заключение сделок: 9:30-19:00 в «адресе» и 09:59:55 — 19:00 в «безадресе».
Клиринг и расчеты: 17-18 — первый клиринговый пул и 19-20 — второй.
Вывод ценных бумаг: «под первый пул» после 17:00, «под второй» 20:00 — 20:30. Подача отчетов на исполнение по «адресу» не является обязательным условием их исполнения.

РЕПО с КСУ. Впервые я услышал про этот инструмент на Комитете по РЕПО 09.10.2014. Тема весьма тепло была принята участниками Комитета. Это вариация на тему — «РЕПО с корзиной бумаг». Продолжая рассуждения — это секьюритизация обеспечения. Вы же понимаете, когда участник рынка (даже не обязательно брокер) работает с корзиной бумаг — гораздо проще работать с ликвидностью (что-то пришло в пул, что-то вынули и оно погасилось, а сделка все еще «работает»). Одна из идей: «мы тогруем на рынке Т+ и, соответственно, верим в адекватность управления рисками со стороны НКЦ/МБ».

Клиринговый Сертификат Участия aka КСУ.
Является «однородным универсальным обеспечением по сделкам РЕПО с ЦК с КСУ». Учитывается в Едином лимите.
КСУ можно получить либо по сделке РЕПО или путем внесения активов в пул.
Участник → ценные бумаги стоимостью 100 руб. → Имущественный пул КСУ. Имущественный пул КСУ → 90 КСУ, или стоимостная оценка с учетом дисконта, равная 90 руб. → Участник.

1-я нога сделки РЕПО с ЦК с КСУ. Корпорация «Наше все» → 90 руб. по сделке РЕПО с ЦК → Банку «МакЛауд» и, соответственно, Банку «МакЛауд» → 90 КСУ по сделке РЕПО с ЦК → Корпорации «Наше все».

Некоторые преимущества: сохранение права собственности на внесенные в пул активы, эффективное управление обеспечением — онлайн замена обеспечения через терминал, автоматический подбор активов в пул по заданному правилу.

Понятное дело, что здесь отмечается более высокая концентрация ликвидности, чем в том же РЕПО с ЦК (т.к. там на каждую бумагу свой «стакан»), а в РЕПО с КСУ на текущий момент 3 «рабочих» стакана на сроке овернайт (КСУ обл.; КСУ все; КСУ акц).
Причем максимум в одном стакане — КСУ обл.(Вы могли это видеть в одном из прошлых моих постов).
Еще плюс — портфельное маржирование.
Неттинг разнонаправленных «поз» на разных сроках.

Имущественные пулы: КСУ OFZ — все ОФЗ, номинированные в рублях и дс (денежные средства) в рублях.
КСУ GC Bonds — все облигации, принимаемые НКЦ в обеспечение и дс.
КСУ GC Expanded — ценные бумаги, с которыми возможно заключение сделок РЕПО с ЦК.
КСУ GC Shares — все акции, принимаемые НКЦ в обеспечение и дс.
КСУ GC Metal — драг.металлы (золото, серебро), рубли и иновалюта.
В КСУ GC Metal была одна сделка, с предложением вроде бы стоял АТБ — стоял какое-то время до своей продажи — к тому же стоял ниже рынка, естественно, дальше первой сделки ничего-никуда не ушло… а столько говорилось… что маркетинговый период, что расторгуют «выше рыка»… «everybody lies» © Кстати, РЕПО с КСУ по английски — GCC-repo.

Сделки РЕПО с ЦК с КСУ: бездисконтные, заключаются с ЦК и расчеты неттируются с расчетами по РЕПО с ЦК стандартно.
Сроки: «безадрес» (анонимный стакан) — овернайт, неделя, 2 недели, месяц, 2 месяца, 3 месяца, полгода, год.
В «адресе» — до года (как договоритесь).

РЕПО с Банком России и с Фед.Казной — ограниченный пул участников — если будет интерес — отдельно напишу. Итак — ЛОНГРИД…

П.С.
Понимаю, что 2 поста подряд про РЕПО (и второй существенно сложнее) — это «тяжело» для читателя.

Мосбиржа расширила возможности участников денежного рынка

«Участники могут вносить драгоценные металлы (золото и серебро) в качестве обеспечения под сделки РЕПО с КСУ в отдельно созданный имущественный пул «КСУ GC Metal». Включение драгметаллов расширит список активов, принимаемых в обеспечение и используемых для сделок РЕПО с КСУ, что позволит участникам эффективнее управлять ликвидностью. Помимо нового имущественного пула участникам доступны для формирования еще четыре вида пулов: все облигации (GC Bonds), акции (GC Shares), государственные облигации (GC OFZ), а также все ценные бумаги, доступные для РЕПО с ЦК (GC Expanded)», — отмечается в релизе.

Самые доходные акции за прошлый год

Выбор пользователей Банки.ру

Отменяются приостановки торгов еврооблигациями с даты фиксации реестра владельцев бумаг до окончания купонного периода. Таким образом, теперь участники могут заключать сделки междилерского РЕПО и РЕПО с ЦК с еврооблигациями непрерывно, без приостановки торгов на период выплаты купона.

Мосбиржа реализовала возможность допуска в РЕПО с ЦК ценных бумаг, номинированных в казахстанских тенге. В настоящее время в РЕПО с ЦК принимаются также ценные бумаги, номинированные в российских рублях, долларах США, евро, швейцарских франках, британских фунтах и китайских юанях.

По аналогии с валютным и фондовым рынком для операций РЕПО с ЦК вводится новый код расчетов Y2 по первой части сделки РЕПО.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

НКО Национальный Клиринговый Центр, Клиринговый сертификат участия
RU000A0JW4Z1, GCC Bonds

Источник информации – ПАО «Московская биржа». Дальнейшее распространение биржевой информации запрещено без предварительного согласования с ПАО «Московская биржа».

Источник информации – ПАО «Московская биржа». Дальнейшее распространение биржевой информации запрещено без предварительного согласования с ПАО «Московская биржа».

Найдено более 2 500 записей, пожалуйста, уточните запрос.
Нет данных за выбранный период

Параметры акции

Последние котировки

откройте для себя самую полную базу данных
800 000

облигаций по всему миру

Более 400
80 000
9 000
отслеживайте свое портфолио наиболее эффективным способом
поиск облигаций
Watchlist
Надстройка Excel

График торгов

Отсутствуют данные по торгам
Можно переключить отображение данных график | таблица
Последняя цена
Флаги с дивидендами и сплитами
Последние данные на
Данные для сравнения за выбранный период недоступны

Источник информации – ПАО «Московская биржа». Дальнейшее распространение биржевой информации запрещено без предварительного согласования с ПАО «Московская биржа».

Источник информации – ПАО «Московская биржа». Дальнейшее распространение биржевой информации запрещено без предварительного согласования с ПАО «Московская биржа».

Найдено более 2 500 записей, пожалуйста, уточните запрос.
Нет данных за выбранный период

Параметры акции

Эмитент

Профиль

Банк «Национальный Клиринговый Центр» (АО) ( далее – НКЦ) — дочерняя компания «Группы Московская Биржа», выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на финансовом рынке. C декабря 2007 года НКЦ осуществляет клиринг на валютном рынке ММВБ, .

Банк «Национальный Клиринговый Центр» (АО) ( далее – НКЦ) — дочерняя компания «Группы Московская Биржа», выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на финансовом рынке. C декабря 2007 года НКЦ осуществляет клиринг на валютном рынке ММВБ, с ноября 2011 года — на фондовом рынке, а с декабря 2012 — на срочном рынке. Как центральный контрагент НКЦ берет на себя риски по заключаемым участниками в ходе биржевых торгов сделкам, выступая посредником между сторонами: продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца, которые заменяют свои договорные отношения друг с другом соответствующими договорными обязательствами с центральным контрагентом. Главная и основная функция НКЦ – обеспечить поддержание стабильности на обслуживаемых сегментах финансового рынка за счет осуществления современной, отвечающей международным стандартам системы управления рисками и предоставлять участникам такие клиринговые услуги, которые позволяют им эффективно использовать направляемые на рынок средства.

Полное название заёмщика / эмитента

Небанковская кредитная организация-центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество)

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *