Фьючерсы что это простыми словами
Перейти к содержимому

Фьючерсы что это простыми словами

  • автор:

Фьючерсы: что это такое простыми словами

Что такое фьючерсы простыми словами? Что такое лимиты цен при торговле фьючерсами? Виды фьючерсов на Московской бирже и особенности срочного рынка. Как покупать и продавать фьючерсные контракты на бирже? Сколько можно заработать на данной ценной бумаге?

Финансовый консультант
Основное понятие фьючерсных контрактов

Предположим, что вы занимаетесь сельским хозяйством и знаете, что через время вам понадобятся семена для посадки. Сейчас они стоят 1000 рублей, но что будут потом? Вдруг цена вырастет, и все пойдет не по плану? Чтобы избежать такой ситуации, вы можете заключить с поставщиком сделку: он продаст вам необходимое количество товара по действующей цене в тот момент, который прописан в оговоре. Таким образом, вы становитесь обладателем фьючерса.

Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций

Если упростить, то фьючерсный контракт — это договор, который подтверждает, что одна из сторон купит у другой товар в будущем по стоимости, определенной в момент сделки.

Как работают фьючерсы и чем они отличаются от других финансовых инструментов?

Товар, который значится в договоре, называется базовым активом, а день его поставки — датой экспирации фьючерса. Но принимать товар вы будете только в том случае, если вы купили поставочный контракт фьючерса. Помимо него есть еще и расчетный, который также называют беспосадочным. В ходе производятся только денежные расчеты.

Давайте рассмотрим, как работает расчетный фьючерс на примере. Допустим вы также совершили сделку на приобретение семян по цене 1000 рублей и назначили день экспирации — она состоится через полгода. Если каждый день стоимость товара будет расти на 10 рублей, вам будут выплачивать эту сумму. И наоборот: при падении цены, поставщик будет выплачивать компенсацию, равную этой сумме.

Торги фьючерсов проходят на бирже, как и в случае с другими финансовыми инструментами. Механика их работы также схожа, но отличия все же есть.

Если ценные бумаги выпускает государство или компании, то фьючерсные контракты заключают трейдеры самостоятельно: на продукты, валюту, индексы и акции компаний. Это происходит с учетом общих условий и требований, которые биржа выставляет ко всем фьючерсным сделкам.

В отличие от ценных бумаг фьючерсные контракты нельзя держать неограниченное количество времени. Акции можно даже передать по наследству, в то время как все операции по фьючерсным контрактам необходимо закрыть в день экспирации.

При инвестировании в ценные бумаги вы можете определить свою стратегию: краткосрочную или долгосрочную. С фьючерсами выбирать не получится, ведь они носят спекулятивный характер.

Так как дата исполнения договора определена заранее, то нельзя приобрести фьючерс и забыть про него. По итогам экспирации одна из сторон обязательно получает компенсацию, а другая — выплачивает ее. Исключение одно: если цена на базовый актив не изменилась со дня совершения сделки.

Инвестируя в акции, вы можете получить доход не только от выгодной продажи ценной бумаги, но и от выплаты дивидендов. С фьючерсами дополнительные выплаты не предусмотрены: контракт заключается лишь на определенный товар.

Организация торгов фьючерсами на Московской бирже

Сделки с фьючерсами и опционами в России производятся на срочном рынке Московской биржи. Она разрабатывает специфика фьючерсных контрактов, которой должны придерживаться все, кто собирается провести сделку. Такой документ должен содержать следующую информацию:

  • полное и краткое наименование контракта;
  • тип контракта (расчетный или поставочный);
  • размер контракта;
  • дату экспирации;
  • сроки действия;
  • наименьшее изменение цены.

Начать торговать фьючерсами на бирже может каждый, но для этого необходимо соблюдать необходимые правила.

Убедитесь, что на вашем счете достаточно средств. Чтобы заключить сделку, необязательно иметь на счету всю стоимость фьючерса. Достаточно 10-40% от его стоимости — это сумма называется гарантийным обеспечением, про которое мы поговорим позже.

Поддерживайте необходимый баланс на счету. Каждый день в момент клиринга счесывается или начисляется вариационная маржа. Поэтому важно, чтобы у вас было достаточно средств, чтобы в случае изменения цены, произвести расчеты.

Клиринг — регулярные расчеты , которые проводятся между физическими и юридическими лицами за оказанные услуги или предоставленные товары. Допустим, два предпринимателя заключили несколько сделок, по итогу которых один из них должен другому 100 рублей, а тот в свою очередь — 200 рублей. За счет клиринга они не будут обмениваться средствами. Происходит взаиморасчет: из 200 вычитается 100 рублей. И только эту сумму выплачивает должник.

Определитесь, играете ли вы на понижении или на повышение цены актива. Если собираетесь получить прибыль с роста стоимости, это называется длинней позицией или лонг. А если вы заработали от падения актива, это было короткой позицией или, как ее называют по-другому, шорт.

Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.

Приложение БКС Мир инвестиций
Отсканируйте QR-код и скачайте приложение

Гарантийное обеспечение (ГО), вариационная маржа и лимиты цен

Если вы собираетесь покупать или продавать фьючерсы на бирже, стоит изучить базовые понятия, которые пригодятся в ходе торгов.

Первый термин, который обязательно встретится на вашем пути — это гарантийное обеспечение (ГО). Это сумма, которая заморозится на вашем счете в момент открытии позиции фьючерсу, а при закрытии позиции брокер ее разблокирует При этом сумма может меняться в меньшую или большую сторону. Например, вы приобрели фьючерс, и на вашем счете заблокировалось ГО на сумму 1000 рублей. Затем базовый актив вырос в цене, и сумма гарантийного обеспечения выросла на 100 рублей. Это значит, что эта сумма добавится к вашим замороженным средствам в счет обеспечения контракта.

После того как вы заключите первую сделку на бирже, вы столкнетесь с еще одним понятием — вариационная маржа

Это разница между ценой фьючерса на момент открытия позиции и стоимостью после клиринга. Рассмотрим ситуацию: вы покупаете фьючерс стоимостью 1000 рублей и вносите на счет сумму ГО. Допустим, что в данном случае она составляет 10% — 100 рублей. В конце дня базовый актив возрастает до 1500 рублей. Следовательно, разница в размере 500 рублей будет зачислена на ваш счет. Есть и обратная сторона: если базовый актив подешевеет на ту же сумму, с вашего счета спишется 500 рублей. Это и есть вариационная маржа, которая производится дважды в день.

Между клирингами стоимость фьючерсов также может измениться согласно определенным лимитам. Это диапазон, в рамках которого может варьироваться цена, и зачастую он выше, чем гарантийное обеспечение. Таким образом, даже если стоимость вашего фьючерса упала с верхнего до нижнего лимита, вы можно выплатить вариационную маржу за счет ГО. Но существуют случаи, когда закрыть позицию по нижнему лимиту не получается, и тогда есть вероятность, что ГО не покроет всю сумму вариационной маржи.

Как заработать на фьючерсных контрактах?

Как и в случае с инвестициями в другие финансовые инструменты, чтобы получить доход от фьючерсных сделок, нужно определиться со стратегией. Выбор будет зависеть от ваших целей, степени риска и опытности.

История фьючерсов началась с контрактов, заключенных в сельскохозяйственной сфере, — так фермеры страховали себя от убытков. Эта стратегия называется хеджированием рисков и до сих пор популярна у инвесторов, ведь цена на нужный им товар закрепляется и не меняется до исполнения контракта.

Если вы совершали биржевые сделки на фондовом рынке, то знаете, как работают спекулятивные операции. С фьючерсами суть та же: инвесторы получают прибыль от разницы в стоимости актива в моменты покупки и продажи.

Следующая стратегия похожа на предыдущую, но сделки в ней связаны между собой. Обычно это сразу несколько логично связанных арбитражных операций, идущих друг за другом. Они строятся на простом принципе: покупать дешевле, продавать дороже. Такие контракты могут быть временными или пространственными. Первые заключаются в рамках одного рынка в разные моменты, а вторые — на разных рынках в один и тот же момент.

Как быть, есть не успел продать фьючерсный контракт до даты исполнения?

Если вы собираетесь приобрести фьючерс, то должны знать, что все юридические обязательства по нему придется выполнить в полном объеме, — гарантом этого является клиринговая палата.

  • При товарном контракте в день экспирации необходимо доставить товар в том объеме, который прописан в договоре. Поэтому если вы не успели продать такой фьючерс до дня исполнения сделки, то будьте готовы, что получите его в физическом виде. Но так как товарные контракты составляют всего лишь около 1% всех фьючерсных операций, такие ситуации встречаются нечасто.
  • По расчетному фьючерсу также происходит исполнение контракта, но не товарное, а денежное. В ходе клирингов между ценой в спецификации и на бирже определяется разница: ее выплачивает второй стороне покупатель или продавец.

Из-за чего фьючерс дешевле базового актива?

Допустим, вы купили фьючерс на зерно по 1500 рублей за килограмм, а стоимость такого же товара на спот-рынке составляет 1000 рублей. Это контанго — состояние, когда фьючерс дороже базового актива. Обычно это объясняется надбавкой, которую в стоимость продукта включил продавец. Так он компенсирует свои расходы на транспортировку и хранение (если дело касается товарных контактов) или на погашение кредита (если базовый актив покупался на заемные средства).

Обратная ситуация, когда фьючерс стоит дешевле базового актива, случается реже и обозначается термином «бэквордация». Произойти такое может в нескольких случаях. Например, если на сельскохозяйственном рынке случится дефицит сырья, и покупатели будут готовы приобрести физический товар по более высокой цене, чем он торгуется на бирже. Также может случиться бэквордация возможна, если в будущем ожидается сокращение спроса на определенный базовый актив или скорое падение его стоимости.

Риски при торговле фьючерсами

По сравнению с другими фьючерс можно назвать сложным инструментом. Если не опираться на опыт и знания, то можно и вовсе потерять все вложенные финансы. Ведь фьючерсы одновременно и доходный, и рискованный способ инвестирования.

Так как дата исполнения договора определена заранее, то нельзя приобрести фьючерс и забыть про него. По итогам экспирации одна из сторон обязательно получает компенсацию, а другая — выплачивает ее. Исключение одно: если цена на базовый актив не изменилась со дня совершения сделки.

Инвестируя в акции, вы можете получить доход не только от выгодной продажи ценной бумаги, но и от выплаты дивидендов. С фьючерсами дополнительные выплаты не предусмотрены: контракт заключается лишь на определенный товар.

Как вам статья?

Предыдущая статья
Что такое акции и как на них заработать?
Индивидуальный инвестиционный счет: что это и как работает
Следующая статья
Приложение БКС Мир инвестиций

Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.

Отсканируйте QR-код и скачайте приложение

В рамках проведения маркетинговой акции «Двойной бонус за первые инвестиции 2.0», проводимой ООО «Компания БКС» в период с 8 февраля по 29 марта 2024 года. Подробнее с условиями акции вы можете ознакомиться по ссылке: https://cdn.bcs.ru/static/premier/2bonus_1.pdf

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

Что такое фьючерсы на бирже — объясняем просто, с примерами

Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта.

Что такое фьючерс

Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производный финансовый инструмент, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.

Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.

Как это работает

Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать — по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.

Пример, как работают фьючерсы: допустим, сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая – получит убыток.

При исполнении контракта возможны три варианта:

  • товар стоит дороже, и покупатель получает прибыль;
  • цена не изменилась, никто не получает прибыль или убыток;
  • товар подешевел, и продавец получает прибыль.

Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.

Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.

Обратите внимание! Если на счёте есть крупная сумма, брокер может предоставить возможность вносить меньшую сумму гарантийного обеспечения.

Виды фьючерсных контрактов

Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и расчётный.

Поставочные

Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.

Расчётные

В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.

Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.

Есть две основные цели заключения расчётных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.

Как торговать, ликбез для начинающих

В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.

Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средств на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.

Как заработать на фьючерсах:

  • На балансе должно быть достаточное количество денег для покрытия гарантийного обеспечения (ГО). Величина ГО варьируется для разных инструментов, кроме того, она может меняться в течение дня. Покупая фьючерс, оптимально иметь столько средств, чтобы была возможность торговать даже при убытках инвестора.
  • При торговле фьючерсами биржа и брокер взимают комиссии, но их размер в несколько раз меньше, чем при покупке и продаже акций.
  • Фьючерсный контракт — подходящий инструмент для внутридневной биржевой торговли.
  • Покупка в расчёте на увеличение стоимости — это длинная позиция («игра на повышение», long), а сделка, по которой доход получается с падения цены, — короткая позиция («игра на понижение», short). Трейдер может выбрать любую стратегию торговли.
  • Покупатель актива имеет право продать его раньше, чем закончится срок действия контракта.

Обратите внимание! Торговля фьючерсами для начинающих не подходит, потому что она ближе к спекуляциям, чем к инвестициям.

Что нужно учитывать при торговле

Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:

  • Волатильность. Чем она выше, тем больше прибыли можно извлечь за короткое время и тем выше риски при торговле. Волатильность — это изменчивость цены.
  • Ликвидность — способность актива быстро быть проданным. Выбирая биржевые инструменты, нужно смотреть на количество заявок на продажу и покупку разных ценовых уровней. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно продать.
  • Диверсификация. Инвестиционный портфель необходимо формировать таким образом, чтобы в нём были разные инструменты. Когда торговля одним активом принесёт убытки, они компенсируются прибылью от других инструментов.

Важно! Финансовые потери при торговле неизбежны. Чтобы их минимизировать, выставляют ограничения по цене.

Фундаментальный анализ

Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.

Технический анализ

При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.

Вариационная маржа по фьючерсам

Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей на момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.

Пример

Покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.

Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб. При этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.

Преимущества стратегии

Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:

  • возможность диверсифицировать портфель. Трейдер получает доступ к разнообразным активам;
  • большие объёмы торгов за короткий промежуток времени. Рынок контрактов ликвиден, фьючерс можно продать в любое время;
  • стоимость контракта в несколько раз меньше, чем цена самого актива. На Московской бирже цена гарантийного обеспечения составляет от 2% до 10%. Ставки гарантийного обеспечения устанавливает биржа.

Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.

Фьючерсы на Московской бирже

На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.

На акции

Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.

На индексы

Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.

На волатильность

Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в день экспирации (завершения обращения фьючерсов).

Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.

Популярные фьючерсные товары

При составлении портфеля стоит выбирать самые популярные товары, которые относятся к разным группам. У каждого есть специфика, и не всегда они показывают положительную доходность. Виды биржевых товаров разнообразны.

  • Алюминий. Используется в строительстве, машиностроении, самолётостроении. Цена привязана к ситуации на рынке энергоресурсов. Крупнейший поставщик — Китай. Прогноз на ближайшие годы — рост спроса.
  • Свинец. Крупные потребители — развитые государства. Цена металла привязана к ситуации на рынке техники. За последние три месяца цены на фьючерсы выросли на 1,19%.
  • Медь. Цены на медь отметились высоким ростом после марта 2020 года. За два года котировки выросли почти на 80%. Это во многом связано с ведущей ролью меди в «зелёном» энергетическом переходе. Прогнозируют, что стоимость этого металла будет только расти.
  • Никель. Цены на никель трудно спрогнозировать, потому что он чаще используется в сплавах, чем в чистом виде. Эксперты считают, что есть вероятность роста цены, но непредсказуемость рынка может внести коррективы.
  • Цинк. Стойкость к коррозии позволяет использовать цинк во многих отраслях. Стоимость привязана к положению дел на рынке «зелёной» энергетики. Потребители — Соединённые Штаты Америки, Китай, Индия, производители — Китай, Перу, Австралия. В последнее время стоимость фьючерсов на цинк растёт.
  • Золото. Стоимость напрямую зависит от положения дел на мировом рынке. Золото используется для производства монет, слитков, электротехнических деталей.
  • Серебро. Стоимость фьючерсов на этот металл обычно повторяет траекторию цен на «золотые» фьючерсы. По прогнозам, в ближайшее время серебряные фьючерсы не будут показывать бурный рост ввиду ужесточения денежной политики центробанками, но время покажет.
  • Палладий. Спрос на этот металл будет расти в связи с повышением экологических стандартов. Палладий применяется для сокращения объёмов выбросов в окружающую среду. Но за последние годы стоимость товарных фьючерсов на палладий упала.
  • Платина. Применяется в машиностроении, химической, стекольной и энергетической промышленности. Потребители — Япония, Китай, Соединённые Штаты Америки, производители — ЮАР, Зимбабве, Россия. За последние пять лет цены на данный металл остались почти без изменений.
  • Уголь. Значительная часть энергетической отрасли всё ещё работает на этом ресурсе. Также уголь используется в газовой, строительной, химической промышленности и металлургии.
  • Нефть. Ближайшие перспективы для нефтяных фьючерсов — положительные, отдалённые — под вопросом. Но ввиду сокращения объёмов добычи на рынке образовался значительный дефицит. Сейчас роль нефти — ключевая в транспортной, химической и энергетической промышленностях.
  • Газ. Этот товар используется только как источник энергии. Основные производители — Россия и Соединённые Штаты Америки, потребители — страны бывшего СНГ и Европа.
  • Пшеница. Фьючерсы на пшеницу всегда популярны на товарных биржах. На стоимость влияют государственные программы и погодные условия. Составлять прогнозы невозможно, потому что в засуху ситуация меняется, однако этот сегмент рынка не исчезнет, потому что зерновые всегда нужны. В последние годы образовался дефицит на рынке пшеницы ввиду нарушения логистических поставок, а также неблагоприятных погодных условий.
  • Кукуруза. На цену влияют природные явления, поэтому прогнозы похожи на те, что составляются для пшеницы. В России эта культура выращивается в малых объёмах из-за неподходящих погодных условий.

Для спекуляций больше подходят товары с сезонными колебаниями цен, а для торговли с минимальным риском — те, стоимость которых не зависит от времени года.

Пример из практики

Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.

Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.

Подводим итоги

Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму гарантийного обеспечения. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.

Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по МСК, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.

Популярные вопросы

Что будет если не продать фьючерс?

Если до даты исполнения фьючерс не продан, трейдер должен выполнить поставку актива согласно спецификации биржевого контракта.

Почему фьючерс дешевле базового актива?

Ситуация, когда фьючерс стоит дешевле базового актива, называется бэквордацией. Причина — ожидание скорого падения цены базового актива на основных рынках.

Что значит фьючерсный рынок?

Фьючерсный рынок — это централизованная площадка, где происходит покупка и продажа фьючерсных соглашений. Для уменьшения издержек и ускорения исполнения многие биржи используют электронные платформы.

Всё о фьючерсах простыми словами: что это за ценные бумаги и как на них заработать

На фьючерсах можно спекулировать, даже если на счёте мало денег. Рассказываем, как устроен этот инструмент и рискованно ли его использовать.

Иллюстрация: Оля Ежак для Skillbox Media

Валентина Бокова

Валентина Бокова

Обозреватель Skillbox Media. Работала со «Сравни.ру», ВТБ, «Ак Барс Банком», Газпромбанком. Подготовила курсы по инвестициям для Промсвязьбанка и Школы инвестора ВТБ.

О фьючерсах рассказала

Ольга Гогаладзе

Экономист, финансовый консультант, основательница академии создания капитала PRO.FINANSY.

Каждый, кто следит за экономическими новостями, чуть ли не каждый день слышит «фьючерсы на нефть марки Brent». Фьючерсы — один из популярных инструментов для спекуляций.

Фьючерсы — сложный инструмент. Брокеры разрешают торговать фьючерсами только тем инвесторам, которые доказали, что разобрались в работе с ними.

Прочитайте статью, чтобы понять, как зарабатывают на фьючерсах.

  • Что такое фьючерсы
  • Чем различаются поставочный и расчётный виды фьючерсов
  • Как связаны цены фьючерса, исполнения и актива
  • Что такое вариационная маржа
  • Как работает гарантийное обеспечение
  • Зачем нужны фьючерсы
  • Как торговать фьючерсами

Что такое фьючерсы

Фьючерс — договор между двумя инвесторами о покупке или продаже актива в будущем по оговорённой цене. Обе стороны обязаны совершить эту сделку. Купить или продать фьючерс можно на бирже.

Для примера расскажем, как устроен фьючерс на нефть. Представим, что инвестор хочет приобрести нефть, которую произведут только через полгода. Сейчас она стоит 78 долларов за баррель. Инвестор заключает с производителем договор о том, что купит нефть по этой цене через полгода. Это и есть фьючерс.

Кто получит прибыль, а кто — убыток, зависит от того, как изменится цена на нефть. Если нефть на рынке будет стоить больше 78 долларов, инвестор получит прибыль — купит дешевле, чем мог бы. Производитель заработает меньше, чем мог бы. Если нефть подешевеет, инвестор понесёт убытки — ему придётся купить нефть дороже рыночной цены. Производитель продаст нефть дороже, чем продал бы без фьючерса.

Актив, о продаже или покупке которого договариваются, называют базовым. Актив может быть любой — акции, облигации, золото, индекс и так далее.

Срок фьючерса обычно составляет несколько месяцев. Дату, когда контракт завершается, называют сроком экспирации. Цену, по которой совершат сделку в будущем, называют ценой исполнения.

Когда инвестор совершает сделку с фьючерсом, с инвестора берут комиссию, а на счёте блокируют сумму гарантийного обеспечения (ГО). Оно работает как залог. В этом механизме много деталей, мы расскажем о них в разделе о гарантийном обеспечении.

Инвестор в любой момент может закрыть позицию. Для этого нужно совершить обратную сделку: если покупали фьючерс — продать его. Если продавали — купить. Если инвестор не закрывает позицию, в срок экспирации фьючерс исполняют.

На этом этапе кажется, что фьючерсы — простой и понятный инструмент. На самом деле у него сложная механика. В статье мы последовательно в ней разберёмся.

Курсы Skillbox для тех, кто хочет сохранить и увеличить капитал

  • «Трейдинг» — научиться торговать на финансовых рынках, контролировать риски и совершать обдуманные сделки.
  • «Финграмотность» — узнать, как контролировать расходы и доходы и грамотно инвестировать.

Виды фьючерсов: поставочные и расчётные

Так как многие трейдеры торгуют фьючерсами, не вставая из-за рабочего компьютера, возникает вопрос: что они делают, когда базовый актив — это, например, баррели нефти? Дело в том, что фьючерсы не всегда предполагают продажу актива. Это зависит от вида фьючерсного контракта.

Поставочные фьючерсы предполагают, что договор исполняют. То есть продавец фьючерса поставляет базовый актив — например, продаёт 100 акций.

Поставочные фьючерсы оформляют на активы, с которыми легко совершить сделку, — например, на акции. Чтобы купить или продать их, достаточно нажать несколько кнопок. А выйти на поставку сырьевых товаров сложно, поэтому фьючерсов на них почти нет.

Исполняют поставочный фьючерс на следующий день после срока экспирации . Если у покупателя фьючерса нет денег на покупку актива или у продавца нет денег на поставку, брокер даёт им деньги в долг под процент.

Расчётные фьючерсы предполагают, что актив никто не поставляет. Брокер посчитает итоговый финансовый результат и начислит или спишет деньги. Например, если вы купили фьючерс стоимостью 30 000 рублей, а к сроку экспирации он стоит 33 000 рублей, брокер начислит вам компенсацию 3000 рублей.

Расчётные фьючерсы оформляют на любые активы. Большинство фьючерсов на Мосбирже расчётные. Исполняют расчётный фьючерс в день экспирации вечером.

Узнать вид фьючерса можно в его описании, например, в приложении брокера или на сайте Мосбиржи.

Как связаны цена фьючерса, цена исполнения и цена базового актива

Фьючерс торгуется на бирже так же, как и другие финансовые инструменты. Например, я могу купить фьючерс на поставку нефти через три месяца — 25 сентября 2023 года. И могу продать его через три недели после покупки или даже за два дня до срока экспирации. Цена фьючерса на бирже в любой момент определяется рынком — спросом на этот инструмент, ожиданиями инвесторов и ценой на базовый актив.

Базовый актив также торгуется на бирже. Когда его цена меняется, также меняется стоимость фьючерса. Обычно фьючерс стоит чуть дороже, чем актив, но может быть и наоборот.

Обычно чем больше времени до срока экспирации , тем больше разница между ценами на фьючерс и на базовый актив. К сроку экспирации стоимость фьючерса и стоимость базового актива уравниваются. Становится не важно, что покупать — нефть, которую поставят сегодня, или фьючерс на поставку нефти сегодня.

Стоимость фьючерса указывают в пунктах. В описании инструмента на бирже или у брокера можно посмотреть, чему равен пункт, — чаще всего это 1 рубль. Если фьючерс стоит 20 000 пунктов, то его цена — 20 000 рублей.

С ценой исполнения не всё так просто. С одной стороны, фьючерс — это контракт, смысл которого в том, чтобы зафиксировать цену на базовый актив. То есть стороны договариваются о сделке по продаже или покупке актива в установленную дату по зафиксированной цене.

Но на бирже всё по-другому. Если инвестор приобретает фьючерс на бирже, то актив по установленной цене в срок экспирации он покупать не будет. Вместо этого инвестор будет каждый день получать промежуточный финансовый результат. Этот результат будет рассчитывать сама биржа в зависимости от того, как меняется цена на фьючерс.

За время, пока инвестор владеет фьючерсом, за счёт этих результатов у инвестора накопятся прибыль или убыток. Эти прибыль или убыток будут примерно такими же, как если бы инвестор купил базовый актив в будущем по установленной фьючерсом цене.

Промежуточный финансовый результат называется вариационной маржой. Это сложный механизм: если из нашего объяснения выше вы не поняли, как он работает, не переживайте — мы объясним это в следующем разделе. А также расскажем, как механизм будет работать с поставочными и расчётными фьючерсами.

Что такое вариационная маржа

Вариационная маржа — промежуточный финансовый результат сделки — покупки или продажи фьючерса. На Московской бирже вариационную маржу считают дважды в день во время клиринга — технического перерыва. Он проходит с 14:00 до 14:05 и с 18:45 до 19:00 по московскому времени.

Вариационную маржу определяют как разницу между текущей ценой фьючерса и его ценой на момент предыдущего клиринга или открытия позиций. Сумму разницы списывают со счёта или зачисляют на счёт. С зачисленными деньгами можно делать что угодно.

Допустим, утром инвестор купил фьючерс на акции «Газпрома» по цене 5000 рублей. К обеду акции подорожали, и вслед за ними фьючерс на них вырос в цене до 5500 рублей. В результате биржа начислила вариационную маржу в 500 рублей. К вечеру стоимость фьючерса снизилась до 5200 рублей. Биржа считает разницу между этой и предыдущей ценой — и списывает со счёта инвестора 300 рублей. Получается, за день инвестор заработал 200 рублей.

Финансовый результат, который в итоге получит инвестор, будет зависеть от того, сколько денег ему начисляли и сколько списывали при подсчёте вариационной маржи.

С расчётными фьючерсами всё просто. Напомним, это фьючерсы, по которым продажи актива не происходит. Инвестор просто получает финансовый результат — сумму, равную разнице между ценой исполнения и ценой актива на срок экспирации. Этот финансовый результат и будет равен накопленной вариационной марже.

Допустим, на момент покупки фьючерс стоил 40 000 рублей. К дате экспирации он стоит 45 000 рублей. За всё время инвестор получил маржу в 5000 рублей. Такую же прибыль он получил бы, если бы купил актив по оговорённой цене.

Теперь разберём, как механизм работает в случае с поставочными фьючерсами. Поставочными называют фьючерсы, которые предполагают продажу или покупку актива в срок экспирации.

Посмотрим на примере. Инвестор купил фьючерс за 100 000 рублей. К сроку экспирации фьючерс подорожал до 150 000 рублей. Мы помним, что цена базового актива и фьючерса к сроку экспирации сравнялись.

Кажется, что по логике фьючерса инвестор должен купить актив за 100 тысяч рублей. Однако на самом деле инвестор купит актив за 150 тысяч. Но всё это время инвестор получал вариационную маржу — в сумме она составила 50 тысяч рублей. Выходит, что он потратит на покупку 100 000 рублей, как и было оговорено при покупке фьючерса.

Таким образом, и в случае с поставочными, и в случае с расчётными фьючерсами инвестор получит такой же финансовый результат, как если бы он купил базовый актив по оговорённой цене. Однако это достигается не за счёт покупки актива, а за счёт вариационной маржи.

Как работает гарантийное обеспечение

Гарантийное обеспечение — это средства, которые блокируют на счёте инвестора во время покупки фьючерса. Обычно ГО составляет 10–40% от стоимости фьючерса. Такое же ГО блокируют у второй стороны сделки.

Чтобы совершить сделку, инвестору не приходится сразу платить полную стоимость фьючерса — он отдаёт только 10–40% от неё. Поэтому говорят, что фьючерсы позволяют торговать «с плечом» — то есть в кредит.

Сумма, необходимая для покрытия ГО, меняется. Это происходит потому, что сумма гарантийного обеспечения зависит от цены на фьючерс. Цена на фьючерс зависит от рыночной цены базового актива, а она постоянно меняется. В результате сумма ГО может расти или падать.

Если стоимость фьючерса выросла и на счёте не хватает денег для покрытия ГО, брокер предпримет одно из двух действий:

  • Откроет маржинальную позицию — то есть даст кредит. За это он будет брать ежедневную плату за перенос непокрытой позиции. Например, 40 рублей. Их будут списывать каждый день, пока на вашем счёте будет меньше денег, чем нужно для ГО.
  • Принудительно закроет какую-то из ваших позиций. Например, продаст часть акций, которые вы покупали раньше. Это может привести к убыткам.

Поэтому лучше держать на счёте больше денег, чем нужно для гарантийного обеспечения. Идеально иметь на счету полную стоимость фьючерса, но можно оставить и сумму двойного гарантийного обеспечения.

Зачем нужны фьючерсы

Инвесторы используют фьючерсы в двух случаях: для страховки вложений и для спекуляции.

Страхование риска работает так. Инвестор купит актив по договорной цене, даже если рыночная будет больше. А продавец избежит риска того, что на актив не будет покупателя.

Но чаще на фондовом рынке инвесторы используют фьючерсы для спекуляции. Когда инвестор предполагает, что цена базового актива вырастет, он покупает фьючерс. Если цена растёт, инвестор получает актив по цене ниже рыночной — и зарабатывает.

Допустим, акции «Сбера» стоят 220 рублей. Инвестор покупает фьючерс стоимостью 22 000 рублей на 100 акций сроком на три месяца. За это время цена акций выросла до 250 рублей, и фьючерс тоже подорожал до 25 000 рублей. Инвестор заработал 3000 рублей.

Инвестор также может играть на понижение. Тогда он продаёт фьючерс — берёт на себя обязательство продать акции в будущем. Допустим, расценки те же: акции «Сбера» стоят 220 рублей, фьючерс — 22 000 рублей. Если цена акций снизится до 200 рублей, инвестор заработает 20 рублей с одной акции.

Подобные сделки очень рискованны. Предположение инвестора может не оправдаться, а значит, он потеряет свои деньги.

Как торговать фьючерсами: кому они доступны и где их купить

Чтобы купить фьючерс, нужно выбрать брокера, открыть счёт, пройти тест, выбрать фьючерс и оформить сделку.

Брокеров много, выбрать подходящего можно в реестре Банка России. Без брокера торговать не получится, потому что биржи не работают напрямую с инвесторами.

Открыть счёт можно на сайте брокера или в его мобильном приложении. Для этого нужно указать свои данные — Ф. И. О., номер телефона и ИНН. Открытие счёта обычно занимает несколько дней. А если открыть счёт у брокера вашего банка — несколько минут.

Чтобы торговать фьючерсами, нужно стать квалифицированным инвестором или пройти тест — это прописано в законе №39-ФЗ. Тестирование легче — на него уйдёт несколько минут.

Пройти тест можно в личном кабинете брокера. Когда вы попытаетесь совершить сделку с фьючерсом, приложение или сайт предложат тестирование. У каждого брокера свой тест, и большинство предлагают пройти обучение перед ним.

Выбор фьючерса зависит от того, какие у вас предположения и сделки с каким активом вы хотите совершать. Например, если вы предполагаете, что цена на акции «Газпрома» вырастет, то нужно искать фьючерсы на их покупку. Их может быть несколько — с разными сроками экспирации и с разными условиями.

Чтобы купить фьючерс, достаточно нажать кнопку «Купить» в личном кабинете брокера. После этого с вас спишут комиссию, а на счёте заблокируют сумму гарантийного обеспечения.

Продать фьючерс тоже можно нажатием одной кнопки. При расчётных фьючерсах не обязательно покупать базовый актив, чтобы продать фьючерс на него. А при поставочных нужно, чтобы у вас был или актив, или сумма на счёте, которая позволит совершить поставку в будущем.

Главное о фьючерсах в четырёх пунктах

  • Фьючерсы — контракт, по которому обе стороны обязаны совершить сделку с активом по оговорённой цене в будущем. Их используют для страховки (снижения рисков) или спекуляции.
  • Работа с фьючерсами устроена так: инвестор покупает или продаёт их за неполную стоимость — на его счёте блокируют сумму гарантийного обеспечения. Дальше каждый день биржа начисляет или списывает деньги в зависимости от того, как изменилась цена на актив и, соответственно, стоимость фьючерса. Потом фьючерс исполняют.
  • Исполнить фьючерсы могут двумя способами. Если фьючерс расчётный, биржа проводит окончательные расчёты. Если фьючерс поставочный, одна сторона поставляет актив, другая выкупает его.
  • Чтобы торговать фьючерсами, нужно пройти тест у брокера. Купить или продать их можно в приложении, нажав на кнопку.

РЕДАКЦИЯ «бизнес» SKILLBOX MEDIA РЕКОМЕНДУЕТ

Как узнать больше об инвестициях
  • В Skillbox Media есть статьи о разных инструментах инвестирования. Прочитайте про акции, облигации, ETF, ПИФы и ОФЗ, чтобы узнать, как и сколько на них зарабатывают.
  • Также у нас есть разборы базовых терминов. Вот статья про лонг и шорт — это сделки, которые совершают инвесторы и трейдеры. Вот обзор ИИС — это счёт для инвестиций, на котором можно не платить налоги. А если вы хотите проверить, насколько хорошо разбираетесь в биржевом сленге, пройдите тест.
  • Чтобы стабильно зарабатывать на инвестициях, нужно много знаний. Получить их можно на курсе Skillbox «Трейдинг». На нём учат использовать фундаментальный и технический анализ, разрабатывать стратегии торговли, контролировать риски и совершать обдуманные сделки.
  • Чтобы узнать, кто такой трейдер, прочитайте этот обзор профессии. Рассказали в нём, какие навыки и знания нужны, чтобы стать трейдером, и реально ли получать 300 тысяч рублей в штате или ежегодно увеличивать капитал.

Хотите заработать на инвестициях? Вот ещё несколько материалов Skillbox Media для вас

  • Бинарные опционы: что это такое и можно ли на них заработать (спойлер: скорее нет)
  • Куда девать деньги в случае потрясений: советы экспертов
  • Стартовый гайд по криптовалютам: стоит ли рассматривать их как инструмент инвестиций
  • Как устроены NFT, можно ли на них сейчас заработать и как это сделать
  • Что такое финансовая грамотность и как её повысить, чтобы достигать финансовых целей

Набор акций, который отражает состояние рынка ценных бумаг или его части. Например, индекс Мосбиржи включает в себя 50 наиболее ликвидных акций крупнейших компаний и отражает состояние российского рынка ценных бумаг

Дата исполнения контракта. Все базовые термины объяснены в разделе «Что такое фьючерсы».

Дата исполнения контракта. Все базовые термины объяснены в разделе «Что такое фьючерсы».

Дата исполнения контракта. Все базовые термины объяснены в разделе «Что такое фьючерсы».

Цена, по которой стороны договорились купить и продать базовый актив в момент исполнения фьючерсного контракта.

Что такое фьючерсы: виды, особенности, преимущества и риски

Что такое фьючерсы: виды, особенности, преимущества и риски

Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки. Представьте, что вы хотите купить машину через полгода, однако с ценами может случиться все что угодно, а вы не хотите полагаться на волю случая.

Тогда вы идете к автодилеру и заключаете договор, зафиксировав цену сделки и внеся предоплату. По сути, это и есть смысл фьючерсного контракта — зафиксировать цену на товар (услугу) и защититься от ее возможного колебания в будущем.

Вернемся к биржевым фьючерсам. В основе любого контракта лежит базовый актив, будь то акция, нефть, индекс или золото. И отсюда вытекает два вида контрактов: поставочный и расчетный.

Поставочный фьючерс предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель — выкупит его. Базовым активом поставочного фьючерса являются акции и облигации.

Пример: вы купили фьючерс на акции «Газпрома», куда входит 100 бумаг за ₽28 000. Таким образом, вы обеспечили себе в будущем покупку конкретного количества бумаг по определенной цене (₽280 за акцию). Если до даты экспирации вы не продали фьючерс, то на ваш счет будут зачислены 100 бумаг «Газпрома» на общую сумму ₽28 000. При этом не важно, какова будет рыночная цена этих акций.

Расчетный фьючерс используется, когда базовый актив невозможно или неудобно зачислить на счет, например индексы или сырьевые товары. В таком случае на ваш счет будет просто зачислена/списана разница между покупкой и продажей контракта.

Пример: вы купили фьючерс на индекс Мосбиржи стоимостью 150 000 пунктов (в данном случае 1 пт = ₽1). В дату экспирации стоимость фьючерса составила 200 000 пт. В таком случае на ваш счет будет зачислено: ₽200 000 — ₽150 000 = ₽50 000.

Фьючерс и опцион

Опцион — это договор, согласно которому покупатель опциона получает право купить или продать какой-то актив в определенный срок по заранее оговоренной цене. Покупатель может решить им не воспользоваться, но стоимость опциона не возвращается. Продавец же обязан исполнить опцион.

Фьючерс отличается от опциона тем, что и покупатель, и продавец берут на себя обязательство совершить сделку, тогда как в опционе одна сторона имеет право, а другая — обязательство.

Фьючерс и форвард

Форвардный контракт (форвард) — это договор, согласно которому одна сторона сделки (продавец) обязуется в срок, определенный договором, продать базовый актив (товар) другой стороне. Казалось бы, определение похоже на фьючерс, но есть ряд принципиальных отличий:

  • форвард всегда заключается на реальный актив: сырье, валюту, ценные бумаги. Фьючерсы могут быть заключены на индексы или процентные ставки;
  • форвард является внебиржевой сделкой, в то время как фьючерсный контракт можно заключить только на бирже;
  • форвард не застрахован от срывов поставок, фьючерс же регулируется через расчетную палату биржи;
  • форвардный — это контракт, заключаемый в частном порядке между двумя идентифицированными контрагентами.

Что такое клиринг и вариационная маржа

Начисление/списание прибыли/убытка происходит не в момент закрытия сделки, а во время клиринга, который проходит два раза в день.

Клиринг — технический перерыв, во время которого биржа подсчитывает финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги со счета. Полученная или списанная сумма называется вариационной маржой.

Во время клиринга фиксируется новая расчетная цена фьючерса, от которой пойдет дальнейший подсчет прибыли/убытка до следующего клиринга.

Расписание торгов на срочном рынке по московскому времени:

10:00–14:00 — основная торговая сессия;

14:00–14:05 — промежуточный клиринг;

14:05–18:45 — вечерний расчетный период основной сессии;

18:45–19:00 — основной клиринг;

19:00–23:50 — дополнительная торговая сессия.

Вариационная маржа — это полученная или списанная сумма после подсчета финансового результата по сделке.

Вариационная маржа — это полученная или списанная сумма после подсчета финансового результата по сделке.

Пример: вы купили фьючерс на акции «Газпрома» стоимостью ₽25 000 в 11:00. К 14:00 цена контракта выросла до ₽27 000, торги остановились, а во время клиринга биржа рассчитывает вашу прибыль: ₽27 000 — ₽25 000 = ₽2000. Это и будет вариационной маржой, которая зачислится на ваш счет. С 14:05 торги возобновятся. К 18:45 стоимость фьючерса упала до ₽26 000, и с вашего счета будет списано ₽1000. Весь финансовый результат, который будет сформирован с 19:00, будет учитываться во время дневного клиринга на следующий день.

Гарантийное обеспечение фьючерса

Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на вашем счету при открытии сделки с фьючерсами. Когда вы закрываете позицию, сумма гарантийного обеспечения размораживается.

Одно из главных отличий между фьючерсами и акциями — за фьючерсы не нужно платить. При заключении сделки на вашем счете блокируется залог, который называется гарантийным обеспечением (ГО). Обычно эта сумма составляет 10–40% от стоимости контракта.

То есть при покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО. Его размер можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента. Ниже представлены параметры фьючерса на индекс РТС с экспирацией в сентябре.

При покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО.

При покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО.

Допустим, стоимость фьючерса на индекс РТС составляет ₽100 000, а ГО — ₽20 000. Получается, что на ₽100 000 можно приобрести не один, а целых пять контрактов. Также стоит отметить, что размер ГО может меняться. Поэтому необходимо следить за состоянием своей позиции и уровнем ГО, чтобы брокер не закрыл вашу позицию принудительно в момент, когда биржа увеличила ГО, а у вас не хватает средств для поддержания сделки.

Контанго и бэквордация

Также при работе с фьючерсами стоит обратить внимание, что его стоимость обычно отличается от цены базового актива. Это происходит, поскольку участники торгов ожидают некие события, которые могут повлиять на стоимость базового актива.

Контанго — это ситуация, когда цена фьючерса выше цены базового актива. Бэквордация — обратная ситуация, когда цена фьючерса ниже цены базового актива. В случае бэквордации большинство инвесторов ожидают, что стоимость базового актива скоро упадет. Например, такое может быть в преддверии дивидендного гэпа, поскольку фьючерсы не дают право на получение выплат. Поэтому не стоит продавать фьючерс на определенную акцию в день отсечки, надеясь на то, что стоимость контракта завтра резко упадет. Дивидендный гэп уже заложен в цене.

По мере приближения даты экспирации цена фьючерса приближается к цене базового актива и в итоге сравнивается с ней.

Также о контанго и бэквордации говорят при сравнении цен фьючерсов с разными сроками экспирации. Ситуация, когда контракт с более поздней датой исполнения торгуется дороже фьючерса с более ранней датой экспирации, называется контанго. Обратная ситуация, соответственно, называется бэквордацией.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *