Как рассчитать рыночную стоимость облигации
Перейти к содержимому

Как рассчитать рыночную стоимость облигации

  • автор:

Номинальная, рыночная и текущая стоимость облигации и доход

Рыночная стоимость и реальная доходность

где РV — текущая стоимость денежного потока х», ее получают через n лет, а К — ставка дисконтирования.

Если х» = ТУ», то:

Текущая стоимость

и при ставке дисконтирования, равной ссудному проценту К = г, получим РV = х$.

На рисунке показаны текущие стоимости 100 рублей, полученные через 1-10 лет при 5%, 10% и 15% ставках дисконтирования.

Чем больше процентная ставка, тем РVn меньше, и тем кривая более крутая. При ставке дисконтирования в 15% РУ 100 руб., полученные через десять лет, составляет 24,72 руб.

Текущая стоимость

Рисунок 1. Текущая стоимость 100 руб. при ставке дисконтирования 5,10 и 15%

РV денежного потока, который представляет собой аннуитет из равновеликих выплат за определенное число временных отрезков, равна:

Текущая стоимость

где t — число отрезков времени, за которые осуществляются выплаты х по прошествии каждого из них; £ — сумма выплат в конце отрезков времени от одного до т.

Если тысяча рублей ожидались в конце каждого из ближайших двух лет при ставке 8%:

Текущая стоимость

Текущая стоимость

Если необходимый уровень дохода выше установленного по облигации, стоимость облигации будет уступать номинальной стоимости. Она продается с дисконтом. Если же необходимый уровень дохода ниже установленного процентного дохода, стоимость облигации выше номинальной. То есть, продается с премией.

Если необходимый уровень дохода и установленный процентный доход равны, стоимость облигации идентична номинальной стоимости. При изменении уровня дохода показатели изменяются в зависимости от периода погашения. Из таблицы, приведенной ниже, видно, что прирост рыночной стоимости десятилетней облигации с 12% номинальным доходом равен 227,22 руб., а пятилетней — 144,48 руб. Номинальная стоимость облигации в этом случае была взята за тысячу рублей.

Текущая стоимость

Рисунок 2. Изменение рыночной стоимости облигации при заданном изменении уровня дохода и номинальной стоимости облигации в 1000 руб.

При заданном изменении уровня дохода, стоимость облигации изменяется больше, если номинальный процентный доход ниже. При увеличении периода погашения темпы изменения рыночной стоимости будут снижаться. При номинальном доходе 12% относительное изменение стоимости облигации за 5 лет погашения — 15,5%, а за последние 5 лет — 9,9%. Чем номинальный процентный доход ниже и чем длительнее погашение облигации, тем выше степень изменчивости процентных ставок непосредственно на рынках облигации.

Определение текущей стоимости облигации

В большинстве случаев проценты облигаций выплачиваются каждые шесть месяцев. При номинале в тысячу рублей стоимость этих облигаций рассчитывается по следующей формуле:

Определение текущей стоимости облигации

где Р — текущая рыночная цена соответствующей облигации; С — годовые выплаты процентного номинального дохода; n — число лет до погашения выпуска; & — доход, получаемый до погашения.

Уравнение стоимости содержит 4 параметра. Если задать лишь три из них, можно определить и четвертый параметр. Если Р = 960 рублей, а С= 100 рублей, при n = 12 лет, можно рассчитать необходимый доход k и уравнение запишется следующим образом:

Определение текущей стоимости облигации

В итоге k = 10,60%. Чтобы решать такие задачи, в наше время используются специальные таблицы и калькуляторы.

Что такое текущая стоимость облигации?

Что такое текущая стоимость облигаций

Текущая стоимость облигации – это стоимость облигации на определенную дату в период ее обращения.

Текущая стоимость облигации = номинал облигации + накопленный доход по ней на сегодняшний день.

Т.е. каждый день облигация становится дороже на сумму процентов, «накопившихся» за прошедший день. Порядок расчета текущей стоимости облигации устанавливается Проспектом эмиссии.

В зависимости от видов процентов различают следующие облигации:

Процентные

  • С фиксированным процентом – регулярные выплаты одинаковых сумм на протяжении всего срока.
  • С плавающим процентом. Значение привязывается, к примеру, к ставке рефинансирования. Соответственно, при её росте растут и выплаты по ценным бумагам и наоборот.
  • С возможностью пересмотра процентного дохода. Эмитент имеет право в определенные даты задавать значения процентного дохода на новый период отличные от текущих.

Дисконтные

Владелец подобных ценных бумаг не получает процентный доход, но может приобрести их со значительной скидкой от номинала. Погашаются они по 100% от номинала, а доходом инвестора в данном случае является разница между ценой покупки и номиналом при погашении или ценой продажи.

Как вычислить стоимость облигации

wikiHow работает по принципу вики, а это значит, что многие наши статьи написаны несколькими авторами. При создании этой статьи над ее редактированием и улучшением работали авторы-волонтеры.

Количество просмотров этой статьи: 10 888.

В этой статье:

Облигация — это ценная бумага, которая позволяет получать процентный доход через определенные промежутки времени до момента погашения, после которого номинал облигации возвращается ее держателю. Чтобы вычислить стоимость облигации, следуйте данным шагам.

Step 1 Определите купонную ставку облигации.

Определите купонную ставку облигации. Купонная ставка — это доходность облигации относительно ее номинала. Например, облигация с номиналом $1000 и купонной ставкой 6% дает $60 дохода в год.

Step 2 Поделите годовой доход.

Поделите годовой доход с облигации на количество платежей в течение года, чтобы получить I. Допустим, если доход по облигации выплачивается раз в полгода, то I = $30 за период (6 месяцев).

Step 3 Определите ставку дисконта.

Определите ставку дисконта. Насколько высокой должна быть ставка доходности облигации, чтобы стать привлекательной для инвестирования? Примите во внимание темп инфляции, качество облигации (высокая доходность означает высокий риск) и доходность альтернативных методов инвестирования. Ставка дисконта учитывает временную ценность денег. Поделите ставку дисконта на количество выплат в год, чтобы получить промежуточную ставку дисконта, k. Например, если годовая ставка дисконта составляет 5%, а платежи производятся раз в полгода, то k = 5% / 2 = 2.5%.

Step 4 Вычислите количество платежных.

Вычислите количество платежных периодов, n, умножив число лет до погашения на количество платежных периодов в год. Например, если облигация из предыдущего примера погашается через 10 лет, и доход выплачивается раз в полгода, то n = 10 * 2 = 20 платежных периодов.

Step 5 Вставьте I, k.

Вставьте I, k и n в формулу дисконтированной стоимости аннуитета PVA = I[1-(1+k)^-n]/k, чтобы получить дисконтированную стоимость процентных выплат. В нашем примере дисконтированная стоимость процентных выплат равна $30[1-(1+0.025)^-20]/0.025 = $467.67.

Step 6 Вставьте k и.

Вставьте k и n в формулу дисконтированной стоимости PV = FV/(1+k)^n, чтобы получить дисконтированную номинальную стоимость облигации (FV), равную $1000 на момент погашения. Для нашего примера PV = $1000/(1+0.025)^20 = $610.27.

Step 7 Прибавьте дисконтированную стоимость.

Прибавьте дисконтированную стоимость дохода к дисконтированной стоимости номинала, чтобы получить дисконтированную стоимость облигации. Для нашего примера дисконтированная стоимость облигации равна $467.67 + $610.27 = $1077.94.

Как посчитать реальную доходность облигации: инструкция

Как посчитать реальную доходность облигации: инструкция

Облигация — это способ одолжить деньги государству или компании. За это они вам будут платить несколько раз в год проценты — купоны. Облигации — защитная часть инвестиционного портфеля. Их потенциальная доходность ниже акций, но выше депозита в банке. Они считаются надежным инструментом потому, что цена облигаций меньше всех других активов подвержена колебаниям, и потому, что вы получаете стабильные выплаты по ним.

Облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации. Компания или государство может не выплатить вам деньги только в том случае, если обанкротится. Поэтому самые надежные облигации — государственные. Вероятность банкротства целой страны менее вероятна, чем отдельно взятой компании.

Экономия на посреднике: как сделать шаг от депозитов к облигациям

Цена облигаций на бирже рассчитывается в процентах от номинальной стоимости. Номинальная стоимость российских облигации обычно ₽1000 за штуку. И если вы увидите цену на бирже в 105%, это значит, что за облигацию вы заплатите ₽1050. А если цена облигации 95%, то заплатить нужно будет ₽950. Практически у всех облигаций есть дата погашения — день, когда государство или компания вернут вам номинальную стоимость облигации, то есть 100%.

Вы можете увидеть на бирже годовую доходность облигации 4%, 6%, 8%, 10% или даже 15% при условии, что вы гасите ее за 100% от номинала. Это столько, сколько принесет вам ежегодно ваше вложение, если вы дождетесь погашения облигации государством или компанией. Кажется, что это — беспроигрышный вариант с хорошей доходностью и минимальными рисками. Однако у облигаций есть много деталей, которые могут уменьшить эти красивые цифры доходности. О них поговорим по порядку и посчитаем доходность двух облигаций на примере.

Когда мы говорим про комиссии по облигациям, имеем в виду в первую очередь комиссии, которые берет с инвестора брокер. Чтобы узнать, какие комиссии вы заплатите при торговле на бирже, нужно внимательно выбирать тариф. Обратить внимание в первую очередь нужно на следующие пункты:

— плата за ведение счета и при каких условиях нужно будет платить. Многие брокеры снимают деньги только в том месяце, когда вы совершали сделки. Если в определенный месяц вы не торговали, платить не придется;

— плата за депозитарий. Депозитарий — это место, где хранятся ваши ценные бумаги. На сегодняшний день большинство брокеров отменило эту комиссию. Но все равно лучше перепроверить;

— комиссия от суммы каждой сделки. Это плата, которую с вас снимут при любой покупке или продаже какого-либо инструмента на бирже.

Эти пункты важны при расчете доходности облигации, которую вы планируете купить.

Перед тем как покупать облигацию, нужно обратить внимание на НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая накопилась по конкретной облигации после выплаты предыдущего купона. Она тоже прибавится к стоимости облигации. Также есть комиссия Мосбиржи при любой сделке, но она небольшая — 0,01%

Давайте попробуем рассчитать потенциальную доходность реальной облигации. Для примера возьмем ОФЗ SU25083RMFS5 и представим, что вы продержите бумагу до даты погашения. Когда будете считать доходность, советуем выписать все исходные данные нужной вам облигации. Их можно посмотреть на сайте Мосбиржи в строке поиска. Подставляйте свои значения в формулы и считайте доходность.

Цена на 5 июня 2020 года — 103,58%, или ₽1035,8 (обычно в приложениях брокеров на карточках облигаций показывают цену так: рыночная стоимость + НКД)

  • Годовая доходность — 4,52%
  • Накопленный купонный доход — ₽33,17
  • Комиссия за сделку — 0,3% (не от номинала облигации, а от текущей цены вместе с НКД)
  • Комиссия за ведение счета или фиксированные ежемесячный платеж — ₽99
  • Срок погашения — 15 декабря 2021 года, то есть через полтора года и 10 дней.
  • Размер купона — ₽34,9

При покупке одной облигации на 5 июня вы потратите ₽1171,18 (1035,8 + 33,17 + 0,3%* (1035,8 + 33,17) ) + 99.

До погашения облигации государство вам выплатит купон еще четыре раза по ₽34,9: летом, в декабре, следующим летом 2021 года и при погашении в декабре 2021 года.

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽1139,6 (1000 + 34,9*4) — номинал плюс купоны, которые вам заплатило государство за все время владения бумагой.

В итоге спустя полтора года при погашении облигации у вас получится убыток — минус ₽31,58 (1139,6 – 1171,18). Вы заплатили за облигацию больше, чем получите в конце.

Всю доходность съела плата за обслуживание счета. Поэтому будьте внимательны при выборе тарифа у брокера. Чем больше облигаций за раз вы покупаете, тем меньше вашей будущей доходности съедают комиссии. При покупке, например, десяти облигаций не забудьте умножить цену одной облигации на десять, комиссию за сделку на десять и НКД на десять. Подсчитаем доходность той же самой облигации, но при условии, что вы купили десять штук.

При покупке десяти облигаций на 5 июня вы потратите ₽10 820,8
10* (1035,58 + 33,17+ (1035,58 + 33,17) *0,3%) + 99

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽11 396 (1000 + 34,9*4) *10

Спустя полтора года вы получите прибыль — ₽575,2 (11 396 – 10 820,8)

Чем больше облигаций вы купите, тем больше заработаете. Но не забывайте про цену облигаций. Обычно она колеблется не сильно. Поэтому облигация за 112% вряд ли вам принесет много денег при погашении, ее можно считать дорогой.

Также должна настораживать и облигация за 70%. Покупать бумагу по такой цене рискованно. Чрезмерно низкая стоимость может говорить о том, что эмитента ждет банкротство или он не выполняет свои обязательства по выплатам. Не забудьте и про НКД. Пакет облигаций лучше покупать сразу после того, как по ним был выплачен купон. Так размер НКД, который обычно прибавляется к стоимости облигации, будет минимальным.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *