Режим расчетов т2 что это
Перейти к содержимому

Режим расчетов т2 что это

  • автор:

Режим Т+2: Пояснения и ответы на частые вопросы

Вопрос: Какие перспективы и возможности открывает данный режим? Технология Т+2, которая уже используется на американских и европейских площадках, является общепризнанным мировым стандартом, призванным снизить затраты российских участников на фондирование операций, повысить ликвидность рынка за счет предоставления дополнительного плеча, сделать его более привлекательным для зарубежных инвесторов, и призвана стимулировать российских инвесторов к активной торговле на бирже. Основным преимуществом, которое получит частный инвестор, является возможность работать с плечом от 1 до 6.

Схема расчетов. Частичное обеспечение.

До 2 сентября 2013 года на Московской бирже, в секторе Основной рынок, для заключения сделок купли-продажи требуется 100% депонирование денежных средств и ценных бумаг. Все расчеты происходят в день заключения сделок (день Т+0).

В режиме торгов Т+2 для совершения операций с ценными бумагами требуется депонирование только частистоимости приобретаемого пакета ценных бумаг. В момент заключения сделки у покупателя резервируется часть денежных средств — частичное обеспечение (ЧО). У продавца также резервируется частичное обеспечение. Наличие ценных бумаг в момент заключения сделки «в шорт» в режиме Т+2 с частичным обеспечением не требуется.

Однако, на момент расчетов по сделке, у покупателя, торгующего без маржинального кредитования, требуется наличие полного объема денежных средств, а у Продавца — полное наличие ценных бумаг. Расчеты и поставка ценных бумаг происходят на второй рабочий день (Т+2), после заключения сделки.

Для расчетов сделок с частичным обеспечением Компания вправе установить начальный и минимальный уровни частичного обеспечения (УЧО) для каждого Клиента и доводит информацию об УЧО через личный кабинет Клиента.

Уровень частичного обеспечения (УЧО) рассчитывается по формуле УЧО=(ДСК+СЦБ — ЗКБ)*100%/(ДСК+СЦБ), где:

  • ДСК — сумма денежных средств клиента (за исключением денежных средств, направленных клиентом для заключения срочных сделок, сделок с иностранной валютой и иных сделок на фондовой бирже), учитываемая по брокерскому счету, а также денежных средств, которые должны поступить для клиента, за вычетом денежных средств, которые должны быть выплачены по заключенным ранее в интересах клиента сделкам;
  • СЦБ — рыночная стоимость ценных бумаг Клиента на счете депо, принимаемых Компанией в качестве частичного обеспечения, за вычетом рыночной стоимости ценных бумаг, которые должны быть списаны со счета депо Клиента по заключенным ранее сделкам. При расчете СЦБ учитываются только ценные бумаги, принимаемые согласно Регламенту в качестве обеспечения обязательств Клиента перед Компанией, возникших в результате заключения маржинальных/необеспеченных сделок;
  • ЗКБ — задолженность Клиента Брокеру.

Сравнительные характеристики режимов торгов Т+0 и режима Т+2:

Параметр Стандартный режим T+0 Новый режим T+2
Поставка ценных бумаг/Списание денежных средств В момент совершения сделки На 2й день после заключения сделки.
Размер средств, необходимый в момент совершения сделки 100% стоимости ЦБ 12-20% от стоимости ЦБ
Списание маржинальной комиссии в случае нехватки собственных средств Списываются, начиная с 1 дня, после совершения сделки. Списываются, начиная со 2-го дня, после совершения сделки.
Ценные бумаги с возможностью совершения сделок с плечом Список ликвидных ценных бумаг, составленный биржей. Список ликвидных ценных бумаг, составленный биржей ТОР-50
Ликвидность Стандартная Более высокая в перспективе.

Вопрос: Я работаю интрадей и в конце сессии закрываю все позиции. Я что-то буду обязан поставить? Если вы откроете и закроете позицию внутри одного дня, то Вам не придется в день Т+2 зачислять на счет 100% денег или ценных бумаг, ведь никаких обязательств по расчетам у вас не останется.

Вопрос. Что обозначает термин «беспоставочная торговля»? Вы совершили сделку, но завершать расчеты не готовы. Тогда Компания может отодвинуть срок расчетов на один день путем заключения двух сделок в день Т+1, закрыв вашу позицию и открыв точно такую же новую, тем самым отодвинув дату расчетов на 1 день. Повторять такую операцию можно неоднократно. На счете нужно держать лишь ЧО.

График торгов. Клиринг. Дивиденды.

С 02.09.2013 торговый период установлен биржей с 10:00 до 18:40 мск . (т.е. на 5 мин короче прежнего).
Время исполнения обязательств по поставке — до 18:40 MSK дня Т+1.

Вопрос: как выплачиваются дивиденды? Дивиденды и купоны начисляются их фактическому владельцу, а смена собственности происходит только в момент расчетов. Итак, если сделка заключена в день Т+0 с расчетами Т+2, а эксдивидентная дата или дата выплаты купона наступили в день Т+1, то дивиденды/купон получает продавец, со счета которого завтра эти бумаги будут списаны.

Маржинальная торговля. Перенос позиции (роллирование). Вывод средств.

Важно! Компания ЗАО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» на начальном этапе перехода на новый режим предоставляет займы в соответствие с обычными правилами маржинального кредитования, исходя из того, что портфель клиента есть сумма положительных фактических средств плюс требования (ресурсы, которые придут после клиринга уже заключенных сделок) минус обязательства (ресурсы, которые в клиринг уйдут по уже заключенным сделкам).

Клиент без статуса Маржинальный Клиент со статусом Маржинальный Клиент со статусом ПУР
День Т+0 Заключение сделки На счете должна быть сумма в размере 100% объема сделки от объема сделки На счете должна быть сумма в размере 50% объема сделки от объема сделки На счете должна быть сумма в размере 25% объема сделки от объема сделки
День Т+1
День Т+2 Расчеты по сделке В 17.00 происходят расчеты по сделке В 17.00 происходят расчеты по сделке на бирже (клиринг). При этом необязательно вносить 100% объема сделки, т.к. автоматически предоставляется услуга маржинального кредитования

В дальнейшем, компания «РИКОМ-ТРАСТ» будет предоставлять возможность использовать для заключения сделки не 100 % активов, а частичное обеспечение (ЧО), а оставшийся объем необходимо будет внести на следующий день до 18-40. На начальном этапе будет разрешено ЧО только для длинных позиций (лонг): уровень начального обеспечения 20 % и уровень минимального обеспечения 15 % для всех маржинальных клиентов. Компания вправе установить уровень частичного обеспечения в зависимости от ценной бумаги.

Вопрос: Когда я смогу открывать позиции, имея на счете только частичное обеспечение? Компания РИКОМ-ТРАСТ предоставит эту возможность в 4 квартале 2013г.

Вопрос: Каким образом я могу воспользоваться плечом 1:6? На основании заявления клиента Компания рассматривает вопрос о предоставлении ему дополнительного плеча. В связи с возникающими для Компании дополнительными рисками Компания оставляет за собой право выбора размера предоставляемого плеча. Т.к. плечо большее, чем 1:3, возможно благодаря частичному обеспечению, то воспользоваться им будет возможно в 4 квартале текущего года.

Перенос позиции: В случае, если Клиент до 18:40 дня Т+1 не обеспечил на брокерском счете и счете депо наличие денежных средств и ценных бумаг, достаточных для исполнения обязательств по сделкам, заключенным в день Т+0, то Компания вправе совершить с Клиентом сделку переноса или закрыть позицию Клиента. Компания может отодвинуть срок расчетов на один день путем заключения двух сделок в день Т+1, закрыв вашу позицию и открыв точно такую же новую, тем самым отодвинув дату расчетов на 1 день. Повторять такую операцию можно неоднократно до тех пор, пока уровень маржи не стал критическим.

Вопрос: За перенос удерживается комиссия? Комиссия за перенос удерживается в момент совершения сделок переноса согласно Приложению №8 «Тарифные планы» Регламента.

Сделки с частичным обеспечением становятся маржинальными в день клиринга Т+2 в 10-00. Уровень маржи не должен быть ниже ограничительного уровня маржи (25% для клиентов ПУР, 50% для остальных клиентов).

Вопрос: Если рынок пошел против меня, и уровень маржи стал ниже ограничительного? В случае если Клиент не обеспечил наличия денежных средств и ценных бумаг, достаточных для исполнения обязательств по сделкам, то Компания сокращает позицию Клиента в размере превышения обязательств Клиента. Клиент компенсирует расходы Компании в связи с продажей ценных бумаг на биржевых торгах. Размер компенсации устанавливается в приложении N8 «Тарифные планы» Регламента.

Вопрос: я купил акции с плечом в день Т и продал в Т+1. Я ничего никому не должен? Если бы покупка и продажа прошла в один и тот же день, то обязательства просто «схлопнулись» бы по итогам торгов (произошел бы неттинг). Но в данном случае так не получится. В день Т+2 обязательно должны пройти расчеты по первой сделке, значит нужно будет оплатить купленные акции. А деньги от продажи акций поступят на счет на день позже, то есть в Т+3. Образовывается «кассовый разрыв» в один день. Возникнет перенос маржинальной позиции с соответствующей комиссией. Если же вы не хотите, чтобы сделка становилась маржинальной (юридически это произойдет в день расчетов, то есть Т+2), то нужно будет довнести деньги на счет. Это можно будет сделать до конца дня Т+1.

Вопрос: я продал ценные бумаги. Можно вывести деньги со счета завтра? Клиент вправе выводить денежные средства и ценные бумаги с брокерского счета до момента исполнения сделок в день T+2. В этом случае Клиент уплачивает Компании вознаграждение в размере, установленном в Приложении N8 «Тарифные планы» Регламента.

Тарифы

К действующим тарифам добавляется тариф за перенос позиции и комиссия за принудительное сокращение (закрытие) позиции: см. Приложении N8 «Тарифные планы»

Стоимость переноса позиции равна ставке маржинального кредитования.

Вопрос: когда будет брокер списывать комиссию? В день заключения сделки или при поставке. Комиссия брокера будет удерживаться в день расчетов Т+2.

Единый торговый счет

Вопрос: затронет ли новый режим торгов валютный и срочный рынки? Нет, Т+2 вводится на рынке ценных бумаг. Кстати, и на валютном рынке, и в FORTS уже и так применяются отложенные расчеты. По фьючерсам и опционам они происходят не в день купли-продажи, а в день исполнения контрактов. А на валютном рынке есть инструменты с расчетами в день Т+1 (TOM, tomorrow).

Торговые терминалы

В связи с переводом на Московской бирже ценных бумаг на режим торгов Т+2 Компания рекомендует установить новую версию программы «РТ-клиент». В программе сделано удобное отображение портфеля клиента, отчета по портфелю и отчета по операциям для ценных бумаг. Предыдущие версии программы также будут адаптированы под новый режим торгов, однако отчеты по портфелю на дни Т+1, Т+2 в них формироваться не будут.

Вопрос: в торговом терминале все останется по-старому? Во всех торговых терминалах, предоставляемых Компанией: РТ-клиент, Nostra, TSLab — котировки и заявки будут отображаться в новом режиме Т+2. В портфеле будет отражено состояние портфеля на день Т+2. Изменятся показываемые клиентам отчеты: в программе «РТ-клиент». будут отчеты с показом факта, требований и обязательств, завершенных и незавершенных сделок.

Вопрос: Если до 2.09.13 я выставил стоп-поручения, они будут актуальны в режиме Т+2? Да, стоп-поручения будут актуальны.

Вопрос: Сейчас я инвестор, торгующий только на собственные средства. На данном этапе для меня никаких преимуществ нет? Есть только дополнительные расходы с выводом средств? Не совсем так. Явных преимуществ вроде бы для Вас не видно, но они есть. Это, во-первых, повышение ликвидности на рынке вследствие ожидаемого прихода на рынок иностранных инвесторов, для которых в большой мере и делался режим Т+2, и для которых он более привычен, чем режим Т+0 с полным преддепонированием, и как следствие повышения ликвидности рост капитализации, а, значит, и рост стоимости Вашего портфеля ценных бумаг, и, во-вторых, некое увеличение возможностей использования активов брокерами, что, возможно, повлечет снижение издержек, и, как следствие, снижение комиссий брокера для клиентов.

Режим торгов T+2: что это и как работает

Режим торгов Т+2

У начинающих инвесторов часто появляются вопросы, связанные с режимами торгов на бирже. Затруднения обычно возникают, когда сделки совершаются часто, особенно, если наряду с длинными позициями открываются и короткие. До сих пор данной теме на блоге не было посвящено отдельной статьи. Надо восполнить этот пробел и разобраться, что такое режим торгов Т+2 и как он действует в практике биржевой торговли.

Как работает режим торгов Т+2

курс ленивого инвестора

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Ситуация, при которой покупатель становится владельцем актива в день совершения сделки, в пояснениях не нуждается. Но в сентябре 2013 года режим торгов на Московской бирже поменялся. С тех пор на нашем фондовом рынке действует режим торгов Т+2, при котором поставка акций происходит на третий день, считая от момента заключения сделки. Это означает, что если покупка была совершена, например, в понедельник, то закрытие сделки путём поставки бумаги происходит в среду. Казалось бы, для чего нужно так усложнять?

Суть в том, что режим Т+2 не требует наличия у покупателя сразу всей суммы, равной стоимости приобретаемых активов. Для заключения сделки ему достаточно иметь сумму гарантийного обеспечения (ГО), которая может быть в несколько раз ниже стоимости покупки. Это в определённом смысле роднит торговый режим Т+2 с маржинальной торговлей. Уровень ГО зависит от ликвидности бумаги: он тем ниже, чем выше этот показатель. Схематично процедуру сделки можно представить так:

Схема режима торгов Т+2

Таким образом, инвестор получает возможность более гибко управлять своим портфелем. Аналогия с маржинальной торговлей всё же не совсем уместна, поскольку к 17 часам следующего после приобретения дня, т. е. Т+1, необходимая сумма должна быть на счете у покупателя. Одно из очевидных преимуществ режима Т+2 – временно свободные средства могут быть направлены на обеспечение других сделок, в том числе маржинальных. Если на рынке возникают проблемы с ликвидностью, или бумага становится слишком волатильной, возрастают требования к ГО. В таком случае даже в режиме Т+2 при заключении сделки может потребоваться полное обеспечение, хотя это случается нечасто.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks — грошовые акции — ловушка для новичков?

Чтобы было понятнее, как работает режим Т+2, рассмотрим пример с краткосрочной сделкой, когда на следующий день после покупки ценных бумаг производится их продажа.

  • Понедельник – приобретение бумаг (Т+0);
  • Вторник – промежуточные расчёты при покупке бумаг (Т+1), продажа их же (Т+0);
  • Среда – поставка купленных активов (Т+2); промежуточные расчёты при их продаже (Т+1);
  • Четверг – списание проданных бумаг (Т+2).

Вывод свободных средств, не связанных с ГО, возможен в день Т+0 без ограничений. А вот вывод денег, полученных при продаже бумаг, возможен только по закрытии сделки, т. е. после 10 часов по Московскому времени в день Т+2. В рассмотренном примере это четверг.

Рассуждая о преимуществах режима Т+2, надо понимать, что это не благотворительность со стороны биржи, а прямая заинтересованность в росте числа сделок, что приносит бирже увеличение комиссионных сборов.

Как получить дивиденды при торговом режиме Т+2

Как известно, право на получение дивидендов получают акционеры, успевшие стать владельцами акций до закрытия реестра (отсечки). Предположим, оно произойдёт в понедельник. С учётом режима Т+2, сделка по приобретению акций должна быть совершена не позже четверга предшествующей недели (выходные дни не считаются). Если сделка совершается в пятницу, то на момент дивидендной отсечки владельцем акций по-прежнему является продавец, поэтому ему и будут выплачены дивиденды.

Выплата дивидендов в режиме торгов Т+2

Режимы Т+ в торговом терминале QUIK

До сих пор речь шла о торговле акциями, но ими операции на бирже не ограничиваются. Одновременно с Т+2 на Мосбирже по-прежнему действуют режимы Т+0 и Т+1:

  • Т+2 — акции, ETF, паи инвестиционных фондов, облигации и еврооблигации, номинированные в USD;
  • Т+1 – ОФЗ;
  • Т+0 – муниципальные облигации и бумаги субъектов РФ, корпоративные облигации, еврооблигации, номинированные в любой валюте, кроме USD.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks — грошовые акции — ловушка для новичков?

При сделках Т+0 списание торговой комиссии происходит непосредственно в момент их совершения. При сделках Т+ комиссия списывается по итогам вечернего клиринга (18 45 – 19 00 ).

Активные инвесторы, совершающие многочисленные сделки, могли бы легко запутаться в лимитах и остатках на счёте, если бы вели учёт самостоятельно. К счастью, за них это делает торговый терминал. Вот как это осуществляется, в частности, в терминале QUIK. Для того чтобы отделить текущее состояние счёта (денежные средства и ценные бумаги) от его положения с учётом операций Т+2, в программе используются 2 типа лимитов: Т0 и Т2. Лимит Т2 это позиция, которая определяется текущим состоянием счёта и будущими изменениями, связанными с движением денежных средств, поступлением и списаниям ценных бумаг. Эта позиция носит название плановой. Предположим, в настоящий момент (Т0) на счёте имеется 10 тыс. руб., 10 тыс. акций ВТБ и 10 – Газпрома. Вот как это будет выглядеть в терминале:

Режим торгов Т+2 в терминале QUIK

Допустим теперь, что трейдер совершил сделки: купил 10 тыс. акций ВТБ по 4 коп. и продал 10 бумаг Газпрома по 230 руб. Эти сделки не приведут к изменению текущего состояния счёта, а вот плановая позиция переменится: -10000*0,04+10*230=1700 руб.

Поскольку любая сделка требует достаточного обеспечения, проверка его наличия проводится сразу после подачи заявки на торговую операцию. Если выставлена заявка на сделку в режиме Т0, то проверяется как остаток средств по текущей позиции, так и их будущее изменение по плановой Т+2. Чтобы сделка состоялась, в обоих режимах должен быть соблюдён уровень достаточности средств, иначе сделка будет отклонена.

Если заявка выставлена в режиме Т+, проверка учитывает её маржинальные требования, а также текущее состояние счёта.

Как уже упоминалось, при сделках в режиме Т+2 накануне (17 00 в день Т+1) проводится проверка достаточности средств у покупателя для завершения сделки. Если их окажется недостаточно, брокер по согласованию с клиентом может произвести роллирование позиции на 1 день. В этом случае с клиентом заключается сделка РЕПО на недостающую сумму, при которой клиент оплачивает брокеру услуги по кредитованию в рамках действующего тарифа РЕПО, а закрытие сделки переносится на день вперёд. Нужно учесть, что такой подход применяется не всеми брокерами и не для любых бумаг. В случае неликвидных бумаг ГО может быть просто списано.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks — грошовые акции — ловушка для новичков?

Несмотря на то что Т+2 предоставляет инвестору больше свободы и гибкости по управлению портфелем, этот режим несёт и повышенный риск. Он заключается в сложности оценки плановой позиции, из-за чего инвестор может столкнуться с нехваткой средств для внесения ГО или завершения ранее открытых сделок. При расчёте плановой позиции используются данные по текущей стоимости активов и свободным денежным средствам. Но на волатильном рынке ситуация быстро меняется. Особенно возрастает риск при активной торговле, несоблюдении принципов управления капиталом, а также при использовании кредитного плеча.

Выводы

В своё время переход Московской биржи на режим Т+2 стал шагом вперёд, позволившим повысить ликвидность торгов, а опытным трейдерам и инвесторам – оптимизировать управление своими портфелями. Вместе с тем он повысил и требования к управлению капиталом, а также к качеству планирования сделок.

А для вас удобен режим T+2, перевешивают ли его преимущества те недостатки, которые ему присущи? Пишите об этом в комментариях.

Режим торговли на бирже Т+2 — что это значит

Торговля на фондовой бирже стала активно набирать обороты среди населения с 2019-2020 гг. В этой статье мы поговорим про один важный нюанс, а именно режим торгов Т+2, что это означает, как это влияет на результаты торгов.

1. Что такое режим торгов Т+2 простыми словами

Т+2 (Т2) — это режим торговли, при котором официальные расчёты происходят на второй торговый день после совершения сделки.

Режим торгов Т+2 ввели на Московской бирже со 2 сентября 2013 г. Помимо них, есть ещё режим Т+1 и Т+0. Соответственно Т+1 означает, что расчёты по сделки совершаются на следующий день после торговой операции, Т+0 в этот же день.

Что даёт режим Т+2 инвестору? Можно купить финансовый актив на бирже сегодня и заплатить за него лишь часть денег, а основную часть довнести через два дня.

Вот как это выглядит схематично:

Что такое режим торгов Т+1 и Т+0 простыми словами

Соответственно, Т+1 (Т1) расчёты по сделке официально проходят на следующий день, Т+0 (Т0) — в день сделки.

В режиме торгов Т+2 торгуются акции (российские и зарубежные), депозитарные расписки и ETF фонды. В режиме Т+1 торгуются облигации ОФЗ. В режиме Т+0 торгуются корпоративные облигации.

Например, инвестор купил акции в понедельник, тогда расчёты по ним пройдут в среду в 17:00. Если купить акции в четверг, то они поставятся лишь в понедельник.

Для чего сделали Т+2? На мировой бирже это всеобще принятая практика. Вероятнее всего, это сделали, чтобы соответствовать мировым стандартам и большей прозрачности для иностранных инвесторов.

Для иностранных инвесторов удобно обменивать доллары на рубли и совершать покупки акций на Московской бирже. Обмен долларов на рубли происходит либо день в день (пара USDRUB_TOD, аналог Т+0) или на следующий день (пара USDRUB_TOM, аналог Т+1).

Примечание

ПАО «Санкт-Петербургская биржа» также проводит торги иностранными акциями в режиме Т+2.

Фьючерсы торгуются в режиме Т+0, то есть маржа под их обеспечение списывается сразу же.

  • Как торговать акциями на бирже;
  • Как торговать фьючерсами;
  • Торговля опционами для начинающих — описание с примерами;

2. Нюансы торгов Т+2 при получение дивидендов

Многие новички по ошибки попадаются на особенность торговли Т+2 при получении дивидендов. Компании указывают дату закрытия реестра, но поскольку официальные расчёты проходят спустя два дня, то фактически дата закрытия реестра сдвигается на два дня раньше.

Например, если реестр закрывается в четверг, то купить акции нужно не позднее вторника. В среду акции откроются с дивидендным гэпом и покупать их для получения дивидендов уже не нужно.

При этом учитываются выходные дни как не рабочие. Например, если реестр закрывается в понедельник, то купить акции нужно не позднее четверга.

  • Как заработать деньги на дивидендах;
  • Дивидендные акции на российском рынке;

3. Вывод денег с брокерского счёта

При заказе вывода денег с брокерского счёта начинающие инвесторы могут испугаться того, что к выводу доступна не та сумма, которая на данный момент отображается на балансе. Это может быть связано с режимом торгов Т+2.

Например, если продать акции сегодня, то вывод денег можно оформить только через два рабочих дня, поскольку расчёты пройдут на второй торговый день. Поэтому при выводе денег необходимо заранее продавать акции.

Если на счёте облигации ОФЗ, то их можно продать за один день до вывода. Корпоративные облигации позволяют продать и в этот же день вывести деньги.

4. Нюансы при торговле с разными режима торгов

Если у инвестора были акции и он захотел купить облигации, то стоит быть внимательным. Поскольку режим торгов у акций Т+2, а у облигаций либо Т+0, либо Т+1, то может получится так, что инвестор воспользуется маржинальной торговлей на один-два дня.

Например, если продать акции сегодня, то купить облигации ОФЗ можно будет только завтра, поскольку расчёты как раз сойдутся в один день. Корпоративные облигации можно купить только через два дня.

Если инвестору не принципиально, что 1-2 дня будет кредитное плечо, то можно не обращать на это внимание. Иначе стоит быть внимательным.

Если же у инвестора были ОФЗ на счёте, то купив акции сегодня можно продать ОФЗ на следующий день. Это небольшая, но дополнительная прибыль за один день удержания.

Как работает режим торгов T+2?

  • 13.09.19
  • Andrey Shvalbe
  • 7 мин чтения
  • 0 комментариев
  • 20666

режим T+2

С сентября 2013 года крупнейшая фондовая биржа РФ – Московская – перевела все сделки по ценным бумагам на режим торгов Т+2. Такая форма взаиморасчетов по приобретенным ценным бумагам уже давно используется на мировом фондовом рынке. На сегодняшний день это основной режим в РФ, в котором торгуются многие ценные бумаги: акции, еврооблигации, паи фондов, депозитарные расписки и т.д. Что такое т2, обсудим в этой статье.

Нововведение не повлияло на валютный и срочный рынки: на них заключение сделок проходит, как и раньше. На валютном рынке действуют режимы TOM и TOD. Это аналоги режимов T+1 (TOM) и T+0 (TOD), о которых мы тоже поговорим ниже. А на срочном рынке расчеты производятся в дату экспирации (исполнения контракта).

Предпосылки к переходу на режим T+2

До осуществления перехода российский фондовый рынок проводил торги в режиме Т+0 (т 0). Это значит, что деньги списывались со счета инвестора в день совершения сделки, и тогда же происходила смена собственника актива. Переход на режим Т+2 был произведен в первую очередь для повышения привлекательности российского фондового рынка, так как позволил привлечь иностранных инвесторов на знакомых им условиях заключения сделок.

Например, если иностранный инвестор хранит деньги в долларах, а ему нужно купить акции российской компании на Московской бирже, то для совершения операции ему потребуется:

  • обменять доллары на рубли;
  • задепонировать сумму на счете;
  • заключить сделку;
  • получить бумаги

Особенностью режима Т+0 является то, что для совершения сделки инвестору необходимо сразу же иметь на счете 100% денег. Переход на режим Т+2 предоставляет инвестору дополнительное время на осуществление операции.

Предпосылками к переходу в режим Т+2 послужили и следующие общемировые тенденции на фондовом рынке:

  • переход европейского биржевого рынка на данный режим расчетов
  • более простой учет расчетов с точки зрения банковского законодательства
  • унификация циклов расчетов на всех мировых рынках

По данным исследования Boston Consulting Group, переход американского и европейского рынка на режим Т+2 является наиболее приемлемым с точки зрения рисков и затрат, хотя ранее цикл расчетов на этих рынках составлял три дня (Т+3). Остальные режимы сегодня почти не имеют спроса на мировом фондовом рынке.

Отличие Т+0, Т+1 и Т+2

Режим Т+N – это стандарт торговли ценными бумагами на фондовом рынке, где N – дата расчета по сделке. Существует несколько режимов торгов по стандарту Т+:

  1. Т+0 – инвестор становится владельцем актива в день сделки
  2. Т+1 – переход актива от одного владельца к другому осуществляется на следующий день
  3. Т+2 – актив переходит в инвестиционный портфель нового владельца через два дня

Например, если инвестор приобрел акции в среду, то фактически они поступят в депозитарий на его имя только в пятницу. Но собственником актива он считается уже в день сделки. Таким образом, инвестор вправе продать эти акции сразу же после проведения сделки, не дожидаясь их зачисления на счет.

Выходные и праздничные дни в период расчетов не берутся. То есть, если сделка была заключена в пятницу, то актив будет записан на инвестора во вторник.

Одновременно на Московской бирже по-прежнему можно заключать сделки и в режиме Т+0. В нем торгуются муниципальные и корпоративные облигации, а также еврооблигации Минфина и МФО. ОФЗ торгуются в режиме Т+1.

режимы торгов Московская биржа

Разница есть и при снятии биржевой комиссии: при сделках T+0 она удерживается в момент подачи заявки, а в других режимах это происходит по результатам клиринга в 19.00.

T+2 для спекулянта и инвестора

Режим Т+2 позволяет покупать активы, не имея на счете достаточных средств на дату заключения сделки. Спекулянтам это дает возможность пытаться заработать на перепродаже ценных бумаг без дополнительных кредитов.

Например, на бирже продаются три актива A, B, C. Их цена примерно одинакова и равна сумме денег на счете спекулянта. То есть, если бы расчеты осуществлялись в день сделки, то он смог бы купить только какой-то один актив. А в режиме Т + 2 есть варианты, например:

  1. В понедельник спекулянт приобретает актив A, при этом с его счета ничего не списывается. Расчеты по активу будут произведены только в среду.
  2. Во вторник котировки по активу A резко возрастают, и спекулянт продает его. В этот же день он покупает актив B, расчет по которому пройдет только в четверг.
  3. В среду со счета инвестора списываются средства за актив A. В этот же день он покупает актив C, выплатить стоимость которого ему необходимо в пятницу, и продает актив B.
  4. В четверг на счет инвестора зачисляются средства за актив A. В пятницу ему необходимо оплатить покупку актива C, а также получить расчет за проданный актив B. Таким образом, за неделю, имея на счету сумму для покупки только одного актива, инвестор совершил несколько сделок с тремя различными ценными бумагами и возможно смог заработать больше денег на перепродаже.

Для инвестора все это не имеет значения, поскольку он инвестирует долгосрочно. Для него главное, что с момента покупки он стал владельцем актива и технические детали ему не важны (он вполне может ничего о них и не знать). Однако о режиме T+2 инвестору стоит знать по другой причине: он влияет на получение дивидендов.

Дивиденды

Одной из целей покупки акций является получение дивидендов. Право на их получение возникает у акционеров, которые владеют акциями на момент закрытия (фиксации) реестра. Чтобы получить дивиденды в текущем периоде, необходимо приобрести бумаги за 2 дня до отсечки.

Например, если дата отсечки выпадает на четверг, то крайний срок для покупки акций – вторник. Инвестор, купивший акции в среду, не сможет претендовать на дивиденды. Выплаты получит предыдущий владелец. На картинке выше акции нужно купить 9.04.2013 до 19.00 МСК.

Даты закрытия реестра на получение дивидендов публикуются на специальных сайтах, например на bcs-express.ru/dividednyj-kalendar. Есть даты закрытия реестров и на сайте Московской биржи.

Биржи с режимом Т+2

Как уже говорилось выше, режим торгов с отложенным платежом применяется на всех крупнейших мировых фондовых биржах:

  • Нью-Йоркская (NYSE);
  • NASDAQ OMX;
  • Токийская;
  • Лондонская;
  • Шанхайская;
  • Гонконгская;
  • Deutsche Börse

В России в режиме Т+2 проводятся торги на основных биржах – ПАО «Санкт-Петербургская биржа» и ПАО «Московская биржа». Такой же режим торгов используется и в странах ближнего зарубежья: Казахстане, Украине и других.

Вывод средств с брокерского счета

Свободные деньги на счете инвестора, которые не задействованы для сделок, доступны для вывода. Поручение на их вывод можно подавать в текущий торговый день. Задействованные средства будут доступны к выводу только через 2 торговых дня.

Вывести деньги, полученные от продажи ценных бумаг в режиме Т+2 возможно только после того, как будет произведен окончательный расчет по сделке. То есть, если владелец акций продал их в среду, то вырученные средства он сможет вывести на свой банковский счет не раньше пятницы, после 10 часов утра по московскому времени.

Преимущества и недостатки Т+2 для инвестора

Основным преимуществом режима Т+2 является предоставление дополнительного бесплатного дня для пополнения счета на сумму, необходимую для совершения сделки. Проверка денег для проведения сделки осуществляется в день Т+1. Если в этот день на счете не будет достаточно средств, то часть позиций перенесется на день Т+3 сделками РЕПО.

К отрицательному моменту режима Т+2 можно отнести время для расчетов при необходимости срочного вывода средств, а также заблаговременную покупку акций для получения дивидендов.

Для самой биржи режим торгов Т+2 является выгодным, так как чем больше операций совершают трейдеры, тем больше комиссионных отчислений получает биржа. Выгодно это и трейдерам, которые получают для операций беспроцентный кредит. Для инвесторов принципиальной разницы между Т+0 и Т+2 нет.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *