Какие компании выигрывают от повышения ключевой ставки
Перейти к содержимому

Какие компании выигрывают от повышения ключевой ставки

  • автор:

Куда вкладывать деньги при росте ключевой ставки

Станислав Новиков, заместитель председателя правления «БКС Мир инвестиций», специально для «Российской газеты»:

— В минувшем году ключевая ставка в России достигла исторического минимума в 4,25%. Мягкая денежно-кредитная политика помогла нашей экономике быстрее восстановиться, подстегнула покупательскую активность, однако обратной стороной обилия дешевых денег стал разгон инфляции, усиленный общемировым трендом повышения цен на сырье и продовольствие. Как сообщил Росстат, с начала 2021 года потребительские цены в стране выросли на 4,13%, а в годовом исчислении инфляция достигла 6,5%, максимума с 2016 года, значительно выше целей ЦБ по годовой инфляции в 4%.

Инфляционное давление вынудило регулятора начать цикл повышения ключевой ставки. С начала года ЦБ поднял ее на 1,25 п.п., до 5,5%, и нет сомнений, что цикл повышения продолжится. К концу года ключевая ставка может вырасти до 6%-6,5%, очередной шаг вверх ждем уже на заседании 23 июля. Что это значит для основных видов финансовых инструментов и как это учесть частным инвесторам?

Рост базового экономического показателя означает увеличение стоимости кредитования для населения и компаний и одновременно с небольшим временным лагом приводит к повышению депозитных ставок, средний размер которых к концу года может дотянуться до уровней 6-6,5% (будет на уровне ключевой ставки). Тем не менее эффект роста ставок по вкладам нивелируется той самой повышенной инфляцией, поэтому вклады как были в последние годы, так и останутся инструментом прежде всего для хранения средств. Например, элементом финансовой «подушки безопасности» — личного резервного фонда в размере дохода за шесть месяцев. Напомним, что сегодня доля депозитов в сбережениях россиян составляет 85%, остальное — активы на фондовом рынке.

Теперь рассмотрим, как рост ключевой ставки отражается на основных инвестиционных инструментах.

Облигации

Облигационный рынок наиболее чуток к изменению ключевой ставки. Когда она растет, повышаются и ставки по облигациям, которые размещает государство и российские эмитенты. При этом старые облигации, которые обращаются на рынке, начинают терять в цене (при фиксированном купоне, чтобы доходность выросла вслед за ставками, цена облигации снижается).

Какие именно облигации интересны для покупки в текущих условиях?

Первыми на изменение ставки реагируют облигации федерального займа (ОФЗ). В условиях повышения ключевой ставки ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) закономерно снижаются в цене и наиболее оптимальным выбором становятся ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон по таким ОФЗ автоматически увеличивается вслед за ростом ставок, что поддерживает цену таких бумаг на стабильном уровне. Интересными выглядят выпуски 24020 и 24021, купон по ним равен средней ставке RUONIA за период. Если говорить упрощенно, RUONIA — это ставка, по которой различные российские банки кредитуют друг друга в рублях. Как правило, она близко следует за ключевой ставкой Банка России.

Следом за ОФЗ корректируются доходности и котировки корпоративных облигаций. В результате бонды надежных отечественных заемщиков, что еще пару месяцев назад торговались по низким ставкам, сегодня могут предложить уже более «вкусные» проценты. Однако у рынка еще нет уверенности, что Центральный банк возьмет под контроль инфляцию благодаря повышению ставки на ближайшем заседании до 6,5%. Идут разговоры о повышении ставки сразу на 1%, и если рынком заложен рост на 0,5%, то более высокое повышение приведет к дальнейшим распродажам.

В этой ситуации помимо безрисковых ОФЗ с переменным купоном стоит обратить внимание на облигации с коротким сроком погашения.

Акции

Рост ставок в экономике по-разному влияет на рынок акций. С одной стороны, заемные средства и обслуживание долга становятся для компаний дороже, с другой, повышенная инфляция сигнализирует о буме в экономике, что хорошо для прибылей компаний.

Первый вывод — рост процентных платежей на фоне роста ставок неизбежно окажет давление на прибыль, поэтому в более комфортном положении оказываются наименее закредитованные компании.

Второй момент. Рост ключевой ставки является следствием разгона инфляции. При этом ряд эмитентов защищены от влияния инфляционных рисков, так как они могут закладывать эти риски в стоимость продукции и услуг и таким образом поддерживать свои финансовые показатели.

Среди таких организаций можно выделить компании потребительского сектора (выигрывают за счет роста среднего чека), банки (выигрывают за счет роста процентной маржи и снижения оттока клиентов), а также компании-экспортеры с существенной долей валютной выручки (выигрывают в силу низкой зависимости от внутриэкономической конъюнктуры).

Третий момент. Привлекательность дивидендных акций в условиях роста ставок становится менее очевидной. Поэтому логично останавливать свой выбор на бумагах с максимальной дивидендной доходностью. На российском рынке это в основном представители секторов-экспортеров металлургии и нефтегаза, а также электроэнергетики.

Если инфляция не замедлится

В случае реализации сценария, при котором инфляция выходит из-под контроля и поднятие ставки со стороны ЦБ РФ не приведет к желаемому результату, стоит фокусироваться полностью на акциях и сырье. Так как за высокой инфляцией в локальной валюте, как правило, следует ее девальвация.

Наиболее оптимальной стратегией в условиях инфляции является комбинирование портфеля акций и облигаций, сокращение срочности облигаций и фокус в акциях на отдельных секторах. Все этом можно сделать самостоятельно, либо через комбинацию готовых продуктов в виде портфеля из открытых и биржевых ПИФов.

Какие российские акции могут выиграть от роста ключевой ставки ЦБ

ЦБ повысил ключевую ставку до 7,5% и допускает ее дальнейший рост. В этих условиях выигрывают акции компаний, чьи доходы зависят от процентных ставок в экономике. Какие российские бумаги эксперты считают наиболее перспективными, разбирался РБК

Фото: Олег Яковлев / РБК

Фото: Олег Яковлев / РБК

Аналитики «ВТБ Капитала» добавили акции Сбербанка и Московской биржи в портфель самых привлекательных акций (Most Liked Stocks Portfolio), так как считают, что эти компании выиграют от повышения ключевой ставки. Об этом говорится в записке инвестбанка, поступившей в РБК. Опрошенные РБК эксперты отмечают, что традиционно повышение ставки негативно для фондового рынка, но для финансового сектора это действительно может стать позитивным фактором.

Банк России на прошлой неделе поднял ставку на 0,75 п.п., до 7,5%, что стало сюрпризом для рынка, ожидавшего повышения только на 0,25–0,5 п.п. Ужесточение денежно-кредитной политики происходит на фоне разгона инфляции (рост цен на 25 октября почти вдвое превысил таргет ЦБ и достиг 7,97% годовых), а также повышения инфляционных ожиданий населения. На пресс-конференции глава Банка России Эльвира Набиуллина допускала еще одно крупное повышение ставки в декабре. Для некоторых акций это может стать плюсом благодаря интересу иностранцев: они будут вкладываться в российский рынок в рамках стратегии carry trade, в основу которой ложится разница по ставкам в разных валютах.

Новости рынков | Ставки высоки. На какие акции обратить внимание? — СберИнвестиции

27 октября Банк России повысил ключевую ставку до 15% годовых — максимума с весны 2022 года. Кроме того, ЦБ не исключает еще одного ее повышения в декабре.

На фоне повышения ключевой ставки акции российских компаний в основном подешевели. На российском рынке акций осталось лишь несколько компаний, по бумагам которых дивидендная доходность может быть сопоставима с ключевой ставкой, и инвесторы стали обращать больше внимания на другие инструменты фондового рынка.

Сегодня мы расскажем об акциях компаний, которые выигрывают от повышения ключевой ставки.

Во-первых, это компании с внушительными объемами рублевых депозитов, доход по которым вырастет в связи с повышением ставки.

Акции Интер РАО. У компании есть значительная сумма денежных средств на балансе и депозитах: более 350 млрд руб. по состоянию на 30 июня 2023 года (это более 75% капитализации Интер РАО). Эта сумма существенно превышает долг компании, который составляет 12,5 млрд руб.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза. Компания не раскрывает валютную структуру и объемы депозитов. Общий объем депозитов компании в рублевом эквиваленте, по нашим оценкам, может превышать 5 трлн руб. Часть депозитов компании может быть в рублях.

Во-вторых, это компании, процентные доходы которых растут на фоне повышения ключевой ставки ЦБ.

Акции Московской биржи. Ранее мы ожидали, что процентный доход Московской биржи по итогам 2023 года составит рекордные 47 млрд руб. (при ключевой ставке ЦБ в размере 13% на конец года). Теперь, при ключевой ставке 15%, мы ожидаем еще большего показателя.

Иконников Денис
«СберИнвестиции»

  • спецраздел:
  • Акции
  • обсудить на форуме:
  • Сургутнефтегаз
  • Ключевые слова:
  • Интер РАО,
  • сургутнефтегаз,
  • Московская биржа,
  • акции

Кто выиграет от повышения ключевой ставки ЦБ?

Банки зарабатывают на спреде. Если сильно упрощать, то суть классического банкинга заключается в том, что они берут депозиты под более низкую ставку, а выдают под более высокую. Этот спред называют чистой процентной маржой (NIM).

Также средства размещаются и в других инструментах, но суть от этого не меняется, спред – основной доход банка. Так вот, чем выше ставка ЦБ – тем больше этот спред в п.п.

То есть основные бенефициары – это банки (Сбер, Тинькофф, МКБ, Банк СПБ и др.).

Прибыль вырастет почти у всех. Но у тех, где процентный доход занимает большую часть выручки, она вырастет сильнее. Это МКБ (MCX: CBOM ), Банк Санкт-Петербург (MCX: BSPB ), Сбербанк (MCX: SBER ) и ещё некоторые региональные банки. Но именно эта троица кажется выигрышным вариантом с точки зрения баланса рисков, плюс BSPBP и SBER дадут солидные дивиденды. Тинькофф (MCX: TCSGDR ) тоже можно рассматривать, но более высокая оценка и отсутствие дивидендов немного портят картину.

В среднем по всем банкам будем повышать прогноз по прибыли на 2023 на 5-8% относительно прежних значений. По тому же SBER теперь ждём прибыли 1,4-1,5 трлн рублей против 1,35 трлн ранее благодаря более резкому повышению ставки ЦБ.

Но от повышения ставки выиграют не только банки, но и другие финансовые организации, зарабатывающие на процентах. Одним из главных бенефициаров является Мосбиржа (MCX: MOEX ), которая сильно выиграла от роста ставки весной 2022 года.

Также сюда можно причислить и страховые компании. Ренессанс страхование (MCX: RENI ) и так один из наших фаворитов на рынке, а в свете роста ставки ЦБ компания становится ещё привлекательнее.

В целом, положительное влияние повышения ставки ЦБ на результаты компаний станет заметно в перспективе пары кварталов. Связано это с тем, что изменение в ДКП проявляется на экономике с некоторым лагом.

Кто выиграет от повышения ключевой ставки ЦБ?

Интересное

Прогноз форекс, акций и криптовалюты на 18 — 20 марта 2024: eurusd евро/доллар, gbpusd фунт/доллар, audusd, nzdusd, usdcad, usdchf доллар/франк, usdjpy доллар/иена, индекс доллара.

Последнее время ставки по банковским вкладам выглядят довольно приятно, но что нас ждет дальше? Для начала предлагаю проанализировать ставки по банковским вкладам за разный период.

В последнем обзоре Центробанк говорит, что сохранение высокого потребительского спроса потребует более длительного поддержания режима жёсткой денежно-кредитной политики. Если.

Кто выиграет от повышения ключевой ставки ЦБ?
Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Я прочитал и принимаю правила комментирования на Investing.com.

Ваш комментарий
Вы действительно хотите удалить этот график?
Опубликовать также в :
Заменить данный график на новый?

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии ( 1 )
Арнольд Рейсер 25.07.2023 11:56
Подписаться на пост
Отписаться от поста
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо Артем, хороший сведующий.

Вы действительно хотите удалить этот график?
Заменить данный график на новый?

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

является рекламой или спамом содержит оскорбление

Комментарий отмечен

Ваша жалоба отправлена модераторам.

Выбор вкладок
Товары Валюты Индексы Акции Облигации ETF Крипто
Выбрано: %COUNT%/4 Обновить
1д 1н 1м 6м 1г 5л Макс.

Нефть Brent 85,35 -0,07 -0,08%
Нефть WTI 80,58 -0,26 -0,32%
Золото 2.159,40 -8,10 -0,37%
Серебро 25,402 +0,342 +1,36%
Платина 942,55 +6,85 +0,73%
Палладий 1.087,00 +8,40 +0,78%
Природный газ 1,665 -0,076 -4,37%
EUR/USD 1,0888 +0,0007 +0,06%
USD/RUB 92,9025 +1,1825 +1,29%
EUR/RUB 100,737 +1,108 +1,11%
GBP/USD 1,2735 -0,0016 -0,13%
USD/TRY 32,1309 -0,0132 -0,04%
USD/JPY 149,07 +0,76 +0,51%
AUD/USD 0,6561 -0,0019 -0,29%
РТС 1.120,86 -12,26 -1,08%
Индекс Мосбиржи 3.302,36 +5,36 +0,16%
US 500 5.117,8 -32,7 -0,63%
Dow Jones 38.714,77 -190,89 -0,49%
DAX 17.923,15 -13,50 -0,08%
FTSE 100 7.727,42 -15,73 -0,20%
Индекс USD 103,060 +0,068 +0,07%
Сбербанк 298,30 +2,47 +0,83%
Газпром 160,86 -0,24 -0,15%
Норникель 15.070,0 +52,0 +0,35%
ЛУКОЙЛ 7.380,0 +10,0 +0,14%
Яндекс 3.635,6 +36,8 +1,02%
Tesla 163,57 +1,07 +0,66%
Apple 172,62 -0,38 -0,22%

Самые популярные статьи

К концу марта биткоину прогнозируют достижение нового максимума

К концу марта биткоину прогнозируют до Happy Coin News — 17.03.2024

Криптовалюты дешевют: что будет дальше? Новый обзор рынка

Криптовалюты дешевют: что будет дальше Bits.media — 15.03.2024 1
Недооценённые альткоины: 5 токенов, гот Happy Coin News — 17.03.2024 3
IntoTheBlock: За сутки с криптовалютных бирж. Bits.media — 16.03.2024

Прокуратура США запросила для Сэма Бэнкмана-Фрида штраф в $11 млрд и 50 лет тюрьмы

Прокуратура США запросила для Сэма. Bits.media — 17.03.2024

Investing.com

Мобильное приложение
Мы в соцсетях

  • Правила использования
  • Политика конфиденциальности
  • Изменить настройки cookies
  • Предупреждение

© 2007-2024 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

  • Зарегистрируйтесь БЕСПЛАТНО и получите:
  • Уведомления в реальном времени
  • Дополнительные функции в портфеле
  • Настраиваемые графики
  • Полную синхронизацию с мобильным приложением

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *