Какие облигации являются наиболее рискованными
Перейти к содержимому

Какие облигации являются наиболее рискованными

  • автор:

Облигации: что это такое и какие бывают

Недавно я открыл для себя облигации как инструмент долгосрочного инвестирования. именно поэтому меня подтолкнуло написать ещё одну статью на тему облигации.

После прочтения этой статьи мне интересно узнать мнение читателей: как вы относитесь к облигациям? Какой процент от вашего портфеля они занимают?

Облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются эмитентами (государствами, компаниями или муниципальными образованиями) для привлечения инвестиций. Облигации представляют собой обещание эмитента выплатить инвестору номинальную стоимость облигации в срок погашения, а также проценты в течение срока обращения облигации.

Ниже рассмотрим подробнее типы облигаций

Облигации можно классифицировать по различным критериям, в том числе:

  • По эмитенту: государственные, корпоративные, муниципальные.
  • По уровню риска: высокодоходные, инвестиционные, высоконадежные.
  • По сроку обращения: краткосрочные (до 1 года) , среднесрочные (от 1 года до 5 лет) , долгосрочные (от 5 лет) .
  • По типу купона: облигации с фиксированным купоном, облигации с плавающим купоном.

Государственные облигации

Государственные облигации — это долговые обязательства, выпущенные государством. Они считаются наиболее надежными, так как государство всегда может собрать налоги для выплаты процентов и погашения долга. Государственные облигации обычно имеют низкий уровень доходности, но они являются хорошим выбором для инвесторов, которые стремятся сохранить свои средства и получить стабильный доход.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации — это долговые обязательства, выпущенные компаниями. Они считаются более рискованными, чем государственные облигации, так как существует вероятность, что компания не сможет выплатить проценты или погасить долг. Корпоративные облигации обычно имеют более высокий уровень доходности, чем государственные облигации, но они также несут более высокий риск.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации — это долговые обязательства, выпущенные муниципальными образованиями, такими как города, штаты или округа. Они считаются менее рискованными, чем корпоративные облигации, но они также имеют более низкий уровень доходности. Муниципальные облигации часто пользуются налоговыми льготами, что делает их привлекательными для инвесторов, которые хотят снизить свой налогооблагаемый доход.

Высокодоходные облигации

Высокодоходные облигации — это долговые обязательства, которые предлагают более высокий уровень доходности, чем другие типы облигаций. Они считаются более рискованными, чем другие типы облигаций, так как существует вероятность, что эмитент не сможет выплатить проценты или погасить долг.

Инвестиционные облигации

Инвестиционные облигации — это долговые обязательства, которые предлагают средний уровень доходности. Они считаются менее рискованными, чем высокодоходные облигации, но они также имеют более низкий уровень доходности.

Высоконадежные облигации

Высоконадежные облигации — это долговые обязательства, которые считаются очень надежными. Они обычно имеют низкий уровень доходности, но они являются хорошим выбором для инвесторов, которые стремятся сохранить свои средства и получить стабильный доход.

Период времени для покупки облигаций

Период времени для покупки облигаций зависит от индивидуальных инвестиционных целей и предпочтений инвестора.

  • Инвесторы, которые стремятся сохранить свои средства и получить стабильный доход, могут рассмотреть возможность покупки краткосрочных или среднесрочных облигаций. Краткосрочные облигации имеют более низкий уровень доходности, чем среднесрочные, но они также несут меньший риск. Среднесрочные облигации предлагают более высокий уровень доходности, чем краткосрочные, но они также несут более высокий риск.
  • Инвесторы, которые стремятся получить более высокий доход, могут рассмотреть возможность покупки долгосрочных облигаций. Долгосрочные облигации имеют более высокий уровень доходности, чем краткосрочные или среднесрочные, но они также несут более высокий риск.

Какая бывает доходность облигаций

Доходность облигации — это процент, который инвестор получает от владения облигацией. Доходность облигации может быть выражена в различных формах, в том числе:

  • Номинальная доходность — это процент, который указан в проспекте эмиссии облигации. Номинальная доходность обычно выражается в процентах годовых.
  • Купонная доходность — это процент, который выплачивается эмитентом облигации инвестору в виде купонов в течение срока обращения облигации. Купонная доходность обычно выражается в процентах годовых.
  • Эквивалентная доходность (YTM) — это процент, который инвестор фактически получает от владения облигацией, учитывая текущую рыночную цену облигации.

Облигации являются привлекательным инвестиционным инструментом для инвесторов с различными инвестиционными целями и предпочтениями. Важно тщательно изучить различные типы облигаций и выбрать тот, который наилучшим образом соответствует вашим потребностям.

❗Помните, инвестирование связано с рисками, всегда делаете собственный анализ

Облигации — один из самых надежных способов выгодно инвестировать свои сбережения. Как начать на них зарабатывать?

Облигации — идеальный инструмент для начинающего инвестора, позволяющий познакомиться с устройством фондового рынка с минимальными рисками. Брокеры обычно советуют новичкам заполнять такими бумагами до 80 процентов своего инвестиционного портфеля. Все дело в том, что при грамотном выборе облигаций возможность внезапной потери вложений сведена к минимуму, а размер дохода, как правило, известен заранее. Однако определенные риски все же есть, и без знакомства с ними выходить на рынок не стоит. «Лента.ру» объясняет, какими бывают облигации, откуда берется доход по ним и на что стоит обратить внимание, чтобы получить максимальную выгоду от вложений.

  • Что такое облигация
  • Чем отличаются акции от облигаций
  • Из чего складывается доход инвестора
  • Виды облигаций
  • Риски при владении облигациями
  • Как выбрать и купить облигацию
  • Какие налоги платит владелец облигаций
  • Плюсы и минусы облигаций

Что такое облигация

По сути облигации (или бонды) — это долговые расписки. Покупая такие бумаги, инвестор дает эмитенту — компании, государству или муниципальному образованию — деньги в долг под процент. Сумму долга с процентами эмитент обязуется выплатить в оговоренные сроки. Если инвестор захочет избавиться от этого долга, он может продать облигацию — и тогда все обязательства эмитента, включая выплату процентов, перейдут к следующему владельцу бумаги.

Компании, государства и муниципальные образования выпускают такие долговые бумаги, когда нуждаются в деньгах для новых проектов, дополнительных расходов по текущей деятельности или покрытия уже существующих долгов. Занимать деньги у инвесторов чаще всего проще и выгоднее, чем у банков, — последние не всегда готовы полностью выдать необходимую сумму, а еще могут установить высокую процентную ставку.

Московская биржа

Чем отличаются акции от облигаций

Облигации — один из двух наиболее популярных биржевых инструментов наряду с акциями. Однако они имеют между собой очень мало общего.

Акции представляют собой документ, удостоверяющий право владения частью какой-то компании, то есть долей в ее капитале. Ее владелец также может рассчитывать на получение дивидендов, однако их выплата не гарантирована и осуществляется по решению совета директоров. Некоторые виды акций позволяют голосовать при принятии важных для компании решений. Облигации же — аналог долговой расписки или векселя. Заемщик не получает никаких прав на долю в компании или участие в ее деятельности.

Из чего складывается доход инвестора

При выпуске облигаций эмитент обязан указать:

1) номинальную стоимость облигации — сумму долга;

2) срок погашения — дату, в которую обязуется вернуть номинальную стоимость бонда;

3) купонный доход — сумму подлежащих уплате процентов;

4) купонную ставку — размер купона, выраженный в процентном соотношении к номинальной стоимости. Если номинальная стоимость облигации — 10 тысяч рублей, а ставка купона — 8 процентов, купонный доход в денежном выражении составит 800 рублей в год.

Некоторые компании выпускают бессрочные облигации — в таких случаях купонный доход выплачивается регулярно, но номинальная стоимость может не быть погашена никогда. При этом часто эмитент оставляет за собой право выкупить такие облигации у инвесторов по номинальной стоимости в определенные даты — например, раз в пять или десять лет. Бессрочные облигации считаются рискованным инструментом и доступны только квалифицированным инвесторам.

Купонный доход инвестор получает даже в том случае, если решил продать облигацию до срока ее погашения. При совершении сделки на вторичном рынке покупатель должен заплатить продавцу так называемый накопленный купонный доход (НКД) — это часть купона, соответствующая периоду после предыдущей купонной выплаты. Сумма купона в таком случае делится на общее количество дней между выплатами, а полученное число умножается на количество дней, прошедших с момента последней выплаты.

Виды облигаций

Облигации можно разделить на несколько классов по типу заемщика.

1. Государственные облигации выпускаются странами или отдельными регионами.

Этот вид облигаций считается самым надежным. В России их выпускает Минфин — они называются облигациями федерального займа (ОФЗ). Из-за минимальных рисков доходность этих бумаг также самая низкая.

В 2017 году на российском рынке появилась их новая разновидность — ОФЗ-н, или народные облигации. Минфин создал этот инструмент, чтобы начинающие инвесторы могли безопасно познакомиться с рынком долговых бумаг, — их проще купить, а риски по ним ограничены. Купить и продать ОФЗ-н можно только через уполномоченные банки — Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк.

Однако в марте 2022 года размещение этих бумаг было приостановлено, а в декабре Минфин заявил, что не планирует возобновлять выпуск ОФЗ-н. Решение в ведомстве объяснили тем, что цели, поставленные при запуске этого инструмента, достигнуты.

2. Муниципальные облигации выпускаются органами местного самоуправления. Их надежность несколько меньше, а потому доходность — выше. Объем торгов такими бумагами обычно очень низкий: их покупают с расчетом держать в портфеле до самого погашения.

3. Корпоративные — выпускают компании и банки. Здесь риски еще выше, а вместе с ними и купонная ставка.

4. Евробонды (еврооблигации) — долговые бумаги российских и иностранных эмитентов, номинированные в иностранной валюте и торгующиеся на международном рынке. Их выпускают как компании, так и государства. Название этих облигаций не означает, что их продают только за евро, — оно связано с тем, что первыми эмитентами таких бумаг исторически были европейские компании. Евробонды чаще всего номинированы в евро или долларах, однако при необходимости могут быть использованы и другие валюты.

С этим видом облигаций начинающему инвестору следует быть осторожнее ввиду западных санкций.

В 2022 году два европейских международных депозитария ценных бумаг (компании, специализирующиеся на расчетах по сделкам с ценными бумагами, а также на их хранении и обслуживании) — Euroclear и Clearstream — перестали обслуживать счета Национального расчетного депозитария (НРД). Затем НРД попал под санкции Евросоюза

На этом фоне часть бумаг российских инвесторов оказалась заблокирована, и по ним перестали начисляться купоны — деньги стали оседать на счетах европейских депозитариев. Кроме того, российские инвесторы потеряли возможность продать евробонды.

Заморожены оказались еврооблигации не только зарубежных эмитентов, но и российских компаний. Дело в том, что формально эмитентами валютных облигаций российских компаний являются юрлица, зарегистрированные за рубежом, а потому расчеты с владельцами таких бумаг осуществляются по сложной схеме с участием Euroclear и Clearstream.

Офис Clearstream

В июле власти разрешили российским компаниям выпускать так называемые замещающие облигации, чтобы при выплате купона обходить иностранные финансовые структуры. Отечественные фирмы имеют право вместо своих евробондов предложить на российском рынке новые бумаги с тем же сроком погашения, номинальной стоимостью, размером и расписанием купона, однако выплаты осуществляются в рублях по курсу ЦБ за определенную дату. Замещающие облигации можно купить на рынке или заменить на них уже имеющиеся замороженные ценные бумаги.

5. Инвестиционные и структурные облигации выпускают финансовые организации (банки, брокеры, управляющие компании), чтобы инвестировать полученные средства в другие ценные бумаги и зарабатывать на комиссиях.

Отличие этого типа облигаций в том, что эмитенты вкладывают деньги инвесторов не в собственное развитие, а в другие фондовые инструменты. Эта особенность делает инвестиционные и структурные облигации очень сложными продуктами — перед тем как вложиться в них, следует оценить перспективы не отдельной фирмы, а целой инвестиционной стратегии. Размер дохода по таким облигациям предсказать практически невозможно, а иногда инвесторы даже оказываются в убытке.

Облигации различаются и по форме выплаты дохода:

1. Процентные (или купонные) облигации предполагают выплату процентов от номинальной стоимости. Она может быть разовой или многократной.

Наиболее распространены облигации с постоянным купоном, то есть с неизменной процентной ставкой. Популярны и бумаги с фиксированной ставкой — в этом случае для каждого периода выплат устанавливается отдельный процент, но все они известны заранее.
Долгосрочные облигации могут также иметь переменный купон, когда ставка остается неизменной до определенного момента, а затем эмитент вправе установить новый процент купона, который будет зависеть от рыночных условий.

Наименее надежные — облигации c плавающей ставкой. Доход по ним невозможно определить заранее, так как процент по купону привязан к макроэкономическим показателям, таким как инфляция или ключевая ставка ЦБ.

2. Дисконтные облигации — по ним купонный доход не выплачивается. Доход инвестор получает за счет того, что изначально приобретает бумаги со скидкой — например, за 7 тысяч рублей при номинальной стоимости 10 тысяч рублей. Когда приходит срок погашения, эмитент выплачивает номинальную стоимость полностью. В описанном примере доход составит 3 тысячи рублей.

3. Облигации с индексируемым номиналом — у них купонный доход постоянный, однако номинальная стоимость — то есть база, с которой инвестор получает проценты, — постоянно меняется. Например, сейчас в России в обращении находится несколько выпусков ОФЗ с такой формой выплаты дохода — номинал зависит от уровня инфляции.

Наконец, облигации бывают обеспеченными, необеспеченными и субординированными необеспеченными. Первый тип — самый надежный, так как вложения инвестора обеспечены залогом, поручительством другой компании, банковской или государственной гарантией. При приобретении необеспеченных облигаций риск возрастает — в случае банкротства эмитента инвесторам придется ждать своей очереди на выплату вместе с другими его кредиторами. Есть вероятность, что деньги вернутся держателю бумаг не в полном объеме.

Наиболее рискованными являются субординированные необеспеченные облигации — их владельцы смогут рассчитывать на возврат своих денег только в самую последнюю очередь. Все остальные кредиторы будут в приоритете. Здесь следует учитывать, что после выплаты других долгов денег может не остаться.

Риски при владении облигациями

При покупке облигаций, особенно корпоративных, нужно иметь в виду сопряженные риски, главный из которых — риск дефолта (банкротства). Так как облигации не защищены государственной системой страхования вкладов, в случае банкротства компании-инвесторы могут вернуть деньги только через суд и в порядке очередности удовлетворения требований всех должников. Как было указано выше, в некоторых случаях в рамках процедуры банкротства держателям облигаций средства могут не вернуться вообще.

Главный риск для держателя облигаций — дефолт компании, то есть ее неспособность выполнить обязательства в установленный срок

Если у компании случаются менее серьезные финансовые проблемы, которые тем не менее сопровождаются трудностями с выплатами по облигациям, возникает риск реструктуризации обязательств. Это процедура, в рамках которой компания меняет условия для инвесторов в одностороннем порядке — например, срок погашения облигаций, размер купона, сроки и периодичность выплат.

Важно учитывать и риск ликвидности — облигация может сильно упасть в цене к тому моменту, когда вы захотите от нее избавиться. Например, когда в компании-эмитенте начинается кризис, претендентов на ее бумаги становится крайне мало, и вместе со спросом падает их стоимость.
Кроме того, существует опасность, что на рынке появятся аналогичные облигации с более высокой доходностью — это называется процентный риск. Если уже купленные инвестором бумаги имеют фиксированную ставку, он оказывается в проигрыше — те, кто купили другие облигации, получают больше него. Такая ситуация грозит держателям облигаций в случае повышения ключевой ставки Центробанком.

Банк России

После введения антироссийских санкций в 2022 году и изоляции российской финансовой системы повысился риск блокировки иностранных ценных бумаг в зарубежных депозитариях. Такая заморозка означает, что облигации не могут быть проданы, а доход по ним перестает начисляться держателю.

Как выбрать и купить облигацию

Облигации можно приобрести на бирже, на внебиржевом рынке и напрямую у заемщика в частном порядке.

Начинающим (неквалифицированным) инвесторам в России доступны только ОФЗ с фиксированным доходом и облигации компаний с самым высоким кредитным рейтингом — «ААА»

Кредитный рейтинг дает понять, насколько безопасно доверять фирме свои деньги. Чтобы купить корпоративные облигации с низким кредитным рейтингом, а также инвестиционные и структурные облигации, инвестор обязан пройти тестирование и получить статус квалифицированного.

Первое, на что эксперты советуют смотреть при выборе облигаций, — финансовая и бухгалтерская отчетность компании, которая позволит определить успешность ее деятельности. Начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский советует проводить как собственный анализ показателей компании, так и опираться на выводы рейтинговых агентств, аналитиков инвестбанков или брокеров.

Кроме того, следует подходить к выбору бумаг с учетом текущей экономической ситуации в стране. Например, если Банк России придерживается политики повышения ключевой ставки, то лучше вкладываться в «короткие» облигации, где срок размещения средств составляет до полутора лет. Дело в том, что при такой политике ЦБ очень вероятна реализация процентного риска.

Не стоит забыть и про главное правило инвестора — диверсификацию. «Нормальный портфель инвестора в облигации — это 15-30 выпусков различных эмитентов», — считает Владимир Малиновский.

Какие налоги платит владелец облигаций

С доходов от облигаций российскому инвестору придется заплатить налог. С начала 2021 года в стране установлена единая ставка по всем доходам от операций с облигациями любой разновидности — 13 процентов. С суммы доходов, превышающей пять миллионов рублей, отчисляется налог в 15 процентов.

составляет единая ставка налога по всем доходам от облигаций

Сбор с купона автоматически удерживает эмитент или депозитарий, и его инвестор вынужден платить при любых условиях. Иная ситуация с подоходным налогом от продажи облигаций. Держатель бумаги освобождается от него при одновременном соблюдении трех условий — облигации изначально приобретены на бирже, находились во владении дольше трех лет, а прибыль инвестора от сделки на вторичном рынке не превышает лимита, рассчитываемого по специальной формуле.

Инвестор также может рассчитывать на налоговый вычет в случае, если вкладывался в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).

Плюсы и минусы облигаций

Плюсы:

1) выгода больше, чем от процентов по банковскому вкладу, и обычно известна заранее;
2) риски меньше, чем при покупке акций и других ценных бумаг;
3) приобретенные облигации компаний с высоким кредитным рейтингом обычно легко перепродать без потерь;
4) существует возможность освобождения от налогов или получения налогового вычета.

Минусы:

1) государство не страхует потери инвестора от дефолта эмитента облигаций (в этом смысле выигрывают обычные банковские депозиты);
2) ниже риск — ниже доходность, поэтому заработать большие суммы на облигациях государства или компаний с высоким уровнем доверия не получится;
3) особенно осторожно следует относиться к инвестиционным и структурным облигациям. Для вложений в них требуется большой инвесторский опыт, иначе риск остаться без дохода или вовсе в минусе очень велик.

Чем отличаются акции от облигаций?

облигация фиксирует долговые обязательства компании перед держателем облигации и не имеет отношения к доле в компании и к распределению прибыли и управлению компанией.

Соответственно, исходя из сущности этих ценных бумаг, их владельцы имеют разные права и возможности относительно дохода, обеспечиваемого этими инструментами, его размера, периодичности и порядка выплаты, а также гарантий получения дохода и рисков, а также возможности влияния на деятельность компании. Акционеры — совладельцы компании, держатели облигаций — кредиторы.

ВЫПЛАТЫ ПО ЦЕННОЙ БУМАГЕ

Держатели ценных бумаг периодически получают выплаты, предусмотренные непосредственно каждой ценной бумагой (эмиссионными документами выпуска).

Акционеры получают дивиденды, определенные решением общего собрания. Других периодических выплат по акциям нет. При ликвидации компании акционеру выплачивается часть средств, при их наличии, после удовлетворения требований всех кредиторов.

Владельцам облигаций выплачивается процентный доход с периодичностью, обозначенной в документе, регламентирующем выпуск облигаций ( решение о выпуске или проспект эмиссии) и при окончании срока обращения облигаций, при погашении, выплачивается номинальная стоимость. Дополнительных выплат по облигациям нет.

РЕГУЛЯРНОСТЬ ВЫПЛАТ

Сроки и регулярность выплат для акций и облигаций различаются и определяются для каждой ценной бумаги отдельно.

Выплата дивидендов на акции происходит обычно один раз в год. Некоторые компании выплачивают дивиденды раз в квартал. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются отдельно каждым решением о распределении прибыли предприятия акционерам.

Выплаты владельцам облигаций происходят регулярно на периодичной основе — раз в месяц, в квартал, полугодие, год. Периодичность выплат неизменна в течение срока обращения облигационного займа.

РАЗМЕР ВЫПЛАТ

Размер выплачиваемого дохода на акцию определяется ежегодно общим собранием акционеров, зависит от результатов финансовой деятельности компании и может существенно различаться год от года. При неудовлетворительном финансовом результате дивиденды могут не выплачиваться, то есть доходность инвестиции в периоде может быть равна нулю.

Процентный доход, выплачиваемый владельцам облигаций, регламентируется эмиссионными документами выпуска. В них четко зафиксирована доходность и порядок ее изменения, если такое изменение предусмотрено выпуском облигаций.

СТОИМОСТЬ ЦЕННОЙ БУМАГИ

И акции и облигации имеют номинальную стоимость, устанавливаемую эмиссионными документами при выпуске. При первичном размещении ценные бумаги обычно продаются и покупаются по номинальной стоимости. В ходе обращения ценных бумаг на вторичном рынке их стоимость может существенно отличаться от номинальной.

Стоимость акции на рынке зависит от финансовых показателей эмитента, уровня выплачиваемых на акцию дивидендов и ожиданий будущих финансовых результатов эмитента. Чем лучше финансовые показатели и ожидания — тем выше стоимость акции. Стоимость акций, соответственно результатам деятельности, может как возрастать, так и снижаться.

Цена облигации напрямую связана с ее номинальной стоимостью, предусмотренной к выплате при погашении, номинальной доходностью выпуска, срочностью, а также существенно зависит от общей процентной ставки в экономике. При увеличении стоимости средств в экономике цена облигаций, независимо от финансовых результатов эмитента, снижается, а при снижении — наоборот — растет. То есть находится в обратной зависимости. Изменение рыночной цены может быть существенным, но не влияет на номинальную доходность и выплату при погашении.

ГАРАНТИИ ВЫПЛАТ, РИСКИ

Как и все инвестиции, инвестиции в ценные бумаги несут риски для инвестора. Акции являются более рискованным финансовым инструментом.

Акционерам не гарантируют возврата инвестированных ими средств или каких-либо выплат на акцию.

Облигации обеспечены имуществом и активами компании-эмитента, либо другим обеспечением и гарантируют выплату номинала и регулярные выплаты процентного дохода.

В случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.

СРОКИ ОБРАЩЕНИЯ

Акция является бессрочной ценной бумагой, то есть существует до ликвидации акционерного общества.

Облигации выпускаются на срок, определяемый эмиссионными документами.

В результате, при принятии инвестиционного решения в части инструмента инвестиции, взвешиваются все плюсы и минусы акций и облигаций в приложении к частной ситуации каждого инвестора. Единого, «правильного», решения нет, и во внимание нужно принимать множество индивидуальных факторов. После определения вида инвестиционного инструмента нужно сделать выбор среди множества доступных на рынке ценных бумаг. Несколько рекомендаций полезных при выборе конкретного выпуска облигаций для инвестиции предлагается здесь.

Получить дополнительную информацию можно на сайте компании www.avangard.by, воспользовавшись онлайн-чатом и по телефонам:

+375 17 371 00 00 (городской),
+375 44 555 40 20 (А1),
+375 29 516 40 20 (МТС).

В какие облигации инвестировать, чтобы получить наибольшую прибыль

Фото: Александр Подгорчук

В текущей ситуации, когда рынками управляет геополитика, многие инвесторы предпочитают переводить активы в консервативные инструменты вроде банковских депозитов и облигаций. В этом случае риск потерять деньги ниже, но и потенциальный доход — тоже. О том, какие облигации выбрать, чтобы получить большую прибыль, пишет журнал «Королевские ворота». Существует несколько видов облигаций. Самыми надежными из них являются ОФЗ — федеральные облигации. При этом их доходность, с учетом налогов, находится примерно на уровне банковского вклада, а рисков у таких купонов больше, объясняет управляющий партнер компании GetMiner Эрнест Раевский. С ним согласен и экономист Антон Любич, который называет государственные краткосрочные облигации в национальной валюте самым надежным инвестиционным инструментом на фондовом рынке.

«Государство обладает возможностью денежной эмиссии, что делает дефолт, то есть неисполнение обязательств по таким бумагам, наименее вероятным. Но будучи самым надежным, этот инструмент является наименее доходным. Поэтому в ОФЗ принято советовать размещать ту часть накоплений, которой вы намерены рисковать в наименьшей степени», — говорит Любич.

Еще один вид облигаций — муниципальные, которые выпускают города или области. Ставка по ним зависит от инвестиционной привлекательности субъекта — чем она выше, тем ниже ставка. При этом надежность муниципальных облигаций чуть ниже ОФЗ, а доходно выше. Также различают три вида корпоративных облигаций: первого, второго и третьего эшелонов. Доходность купонов первого эшелона достигает 10-12%, у второго она выше, но и риски также растут. Третий эшелон манит высокими ставками, имея при этом самые высокие риски. «Инвестирование в облигации — непростой процесс, но он менее рискован, чем, например, инвестирование в криптовалюту. Неопытным инвесторам я бы рекомендовал брать консервативные портфели, в которых около 50% корпоративных облигаций второго эшелона, а облигаций остальных эшелонов – по 10-15%. В таком случае можно получить доходность в полтора-два раза выше, чем по банковским вкладам. Но можно и не получить, о рисках всегда следует помнить», — поясняет Эрнест Раевский.

По словам Любича, наиболее рискованными и более доходными облигациями являются преддефолтные, когда есть сомнения в том, что заемщик сможет исполнить обязательства. Сейчас признаки пред дефолтности есть у «Роснано», которое не смогло самостоятельно погасить предыдущие обязательства, и вместо него рассчиталось государство. Такие облигации подходят для портфелей только тех инвесторов, кто хочет и готов рисковать. Чтобы не потерять весь капитал в случае дефолта, преддефолтных облигаций в портфеле должна быть лишь небольшая часть, говорит эксперт. «Доходность облигаций зависит от качества заемщика, от валюты и от срока до погашения облигации. Чем надежнее заемщик, тем ниже доходность. Наименее доходны государственные облигации, затем идут корпоративные облигации крупных стабильных компаний, следом корпоративные облигации средних растущих, но неустойчивых компаний, и уже потом — преддефолтные. Чем дольше срок до погашения, тем выше доходность. Чем ниже процентная ставка центрального банка-эмитента валюты облигации, тем доходность ниже. Например, облигации в долларах имеют ставку ниже, чем в рублях, потому что ключевая ставка Банка России выше ключевой ставки ФРС США. Кроме этого, на доходность влияет величина купона, определяющая доходность облигации на момент выпуска. Чем ближе срок выплаты купона, тем большая часть стоимости этого купона учитывается в цене облигации», — поясняет экономист.

По негласному правилу, доля облигаций в портфеле должна равняться возрасту инвестора. Если вам 36 лет, то 36% портфеля стоит держать в облигациях, а если вам 55 лет, то на облигации должно приходиться 55% портфеля. Точнее определить долю облигаций в портфеле поможет брокер, составив риск-профиль.

Существует три варианта формирования дохода от облигаций: получение купонного дохода (пассивный доход), «игра» на разнице цены между покупкой и продажей облигаций, а также получение пассивного дохода и разницы между ценой покупки и продажи.

Фото: Александр Подгорчук

Фото: Александр Подгорчук

«Выбирать стратегию следует, понимая, что стоимость облигаций может меняться в зависимости от макроэкономических событий в стране и в мире, от состояния эмитента, заемщика, от кредитного риска эмитента, а также от спроса и предложения на конкретную облигацию. Не стоит забывать, что между стоимостью облигаций и ставкой рефинансирования Центробанка существует обратная зависимость — в случае повышения ключевой ставки стоимость облигаций начнет снижаться. Наиболее правильный выбор будет зависеть от цели вашего инвестирования и риска, на который вы готовы пойти. Для того чтобы стать обладателем облигации, необходимо обратиться к брокеру и заключить брокерский договор. Брокер берет за свои услуги комиссию. Также стоит помнить, что доход по операциям с ценными бумагами подлежит налогообложению», — объясняет независимый финансовый советник Екатерина Христова. Что происходит на первичном долговом рынке России Президент компании «Московские партнеры», профессор ВШЭ Евгений Коган отмечает, что после сентябрьского шока первичный рынок активно оживает. Размещение группы «Черкизово» закрылось по ставке купона 9,55% годовых, или 10,33% на три года, если говорить об эффективной доходности. «Эмитент относится к классу высокого кредитного качества – это второй эшелон почти без риска. Облигация отлично подходит для консервативных инвесторов, тех, кто хочет спокойно «пересидеть» трудные времена, сохранить свои средства в рублях и спать спокойно», — говорит Коган. Кроме того, готовятся к выходу на рынок новые выпуски в китайских юанях. ГМК «Норильский никель» и ПАО «Сегежа» скоро предложат новые выпуски. Облигации в юанях — хороший способ «припарковать» средства в китайской валюте. В любом случае там не стоит ожидать высокой доходности, считает эксперт. «Если вы остаетесь в России и считаете, что экономическая ситуация улучшится, то пропорции консервативной и рискованной частей инвестиционного портфеля зависят от того, на какой срок вы инвестируете и какие риски для вас приемлемы. Консервативная часть портфеля может состоять из банковских вкладов и накопительных счетов. Еще хорошо подойдут некоторые ценные бумаги: ОФЗ с близкой датой погашения или с привязкой к инфляции, облигации крупнейших прибыльных компаний», — резюмирует Евгений Коган. Как писал РБК Калининград, в феврале областные власти заявляли о планах разместить на бирже ценных бумаг на 6 млрд рублей в 2022 году, в 2023 году — 5 млрд руб., в 2024 — 4 млрд руб. В ближайшее время российский бизнес будет достаточно осторожно инвестировать. При этом из-за множества рисков и падения акций, это хороший, но очень рискованный момент для входа на рынок.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *